Александр Петрик о том, как украинцев будут отучать от доллара
Прогнозы развития украинской экономики становятся все более противоречивыми. На прошлой неделе международное агентство Fitch снизило прогноз роста отечественного ВВП до 0,5% в текущем году и до 3% в следующем. Зато Международный валютный фонд удивил своим оптимизмом, предсказав прирост национального продукта соответственно на 3 и 3,5%. О том, как оценивает состояние отечественной экономики Национальный банк, "ДС" рассказал директор Генерального экономического департамента НБУ Александр Петрик.
В бюджете на текущий год правительство закладывало рост ВВП на 3,9%. Насколько реалистичен этот показатель сейчас?
А.П. Прогноз правительства разрабатывался в конце прошлого года и при других внешнеэкономических условиях. Более сильное ухудшение внешней конъюнктуры по сравнению с прогнозами вызвало охлаждение нашей экономики. Значительную часть прироста отечественного ВВП обеспечивает экспорт.
Поэтому мы зависим от условий и цен на внешних рынках, особенно цен на металл. А они по состоянию на сентябрь упали в среднем на 14%. Доля металлургии в экспорте товаров достигает более 30%. Поэтому проблемы отрасли стали серьезным ударом для экономики. По итогам января–августа 2012 года объем промпроизводства в Украине снизился на 0,4%, рост ВВП составил всего 1,5%.
Экономику сейчас поддерживает в основном внутренний спрос, обусловленный увеличением реальных доходов населения и отсутствием инфляции. Оборот розничной торговли за восемь месяцев 2012 года вырос в сопоставимых ценах на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Думаю, что такие темпы сохранятся в ближайшие месяцы.
Для стимулирования экспорта во время кризиса многие страны задействовали механизм коррекции курса и девальвации национальных валют. Насколько этот шаг сейчас приемлем для Украины?
А.П. Во-первых, девальвация — это лекарство краткосрочного действия. Его нужно принимать только в критических ситуациях, когда другого выхода уже нет. Во-вторых, это средство только убирает симптомы, не устраняя причину болезни. В Украине уже была девальвация гривни более чем на 50% в 2008 году. Но это не решило наших проблем. Пока цены на металл повышались, в экономике фиксировался подъем.
Сейчас внешняя конъюнктура снова ухудшилась. И что, нам снова девальвировать курс? Девальвация — это своего рода зависимость. Это также повод для того, чтобы отсрочить принятие более радикальных мер — реформирования национальной экономики, снижения ее сырьевой направленности, энергозависимости и пр. Если просто пытаться манипулировать курсом, проблем не избежать.
Кроме экспортеров, есть и другие отрасли экономики и финансовая система, для которых девальвация может стать губительной. Резкое ослабление обменного курса нацвалюты с небольшим лагом дает рост всех цен.
Нельзя забывать, что на 2013 год приходится пиковая нагрузка по погашению Украиной внешних долгов. Ослабление курса гривни только увеличит долговую нагрузку. Учитывая, что значительная часть банковских кредитов приходится на валютные займы, девальвация автоматически ухудшит ситуацию с просроченной задолженностью и спровоцирует проблемы в банковском секторе.
И наконец, она уменьшит покупательную способность населения. Мы оцениваем номинальный ВВП на текущий год чуть ниже 1,5 трлн грн., или около $180 млрд. Если гривня девальвирует, ВВП в долларовом измерении автоматически снизится, страна обеднеет. Поэтому нам нужно не манипулировать курсом, а менять структуру экономики.
А как же быть с требованием МВФ, который настаивает на переходе к политике гибкого курса, который отражал бы реальное состояние экономики?
А.П. Это совсем другой вопрос. Украине действительно нужно переходить к новой системе монетарной и макроэкономической политики. НБУ уже готовит для этого базу. Сейчас для страны номинальным якорем (т. е. механизмом определения общего уровня цен в Украине) является курс гривня/доллар. Эту ситуацию нужно изменить. Мы хотим, чтобы таким якорем стали цены на товары и услуги.
Вместо того чтобы измерять цены в условных единицах, украинцы должны все мерить в гривне. Курс должен потерять тот статус первостепенной важности, который он сейчас имеет. Но для этого нужно время. Переход к гибкому курсу требует проведения фискальной и административной реформ, изменения структуры экономики в целом.
Но есть ли у нас время долго раскачиваться? Состояние платежного баланса хронически ухудшается. Это давит на курс. А решение о возобновлении финансирования МВФ так и не принято.
А.П. Я не назвал бы текущую ситуацию критической. В августе (данных за сентябрь пока нет. — "ДС") текущий счет находился в отрицательной плоскости. Но сводный платежный баланс был профицитным — плюс $615 млн, а за восемь месяцев — $304 млн. Резервы НБУ также находятся на достаточном уровне. С начала года они сократились всего на 8%, или на $2,54 млрд. Сентябрьскую ситуацию на рынке наличной валюты я не считаю показательной.
Нужно оценивать долгосрочные тенденции. А факты говорят, что за минувшие восемь месяцев никаких драматических событий не происходило. Показатели платежного баланса даже лучше прогнозов, которые мы делали в начале года. По всем составляющим финансового счета — инвестициям, заимствованиям, покупке наличных долларов населением — ситуация вполне удовлетворительная.
Например, за восемь месяцев 2011 года рост прямых иностранных инвестиций (ПИИ) составил $4,6 млрд, а за весь год — $7 млрд. За январь–август текущего года мы имеем рост ПИИ $4,3 млрд, а наш прогноз по итогам года — $6,1 млрд. То есть расхождение очень небольшое. Это дает надежду на быстрое восстановление экономики. То же и с динамикой наличной валюты вне банковской системы. За январь–август 2011 года этот показатель составлял $5,8 млрд, за аналогичный период 2012 года — $3,6 млрд.
Но дефицит счета текущих операций растет: в августе он увеличился в годовом измерении на 57,2% — до $1,531 млрд...
А.П. Это вполне закономерно. Во всех странах — торговых партнерах Украины (Европе, России, Азии) наблюдается падение промышленного производства и темпов роста ВВП. Учитывая этот фактор, ситуация могла быть гораздо хуже. Но влиять на внешние факторы мы не можем. Поэтому нужно максимально задействовать внутренние ресурсы. Например, внедрять программы энергосбережения.
Кроме того, я уверен, что программа stand-by от МВФ будет возобновлена уже в ближайшее время. Для Украины сотрудничество с МВФ — не только дополнительное финансирование, но и вопрос инвестиционной привлекательности. Поддержка Фонда является индикатором и для рейтинговых агентств, и для инвесторов. Возобновив программу stand-by, Украина сможет привлечь больше инвестиций и снизить стоимость заимствований на внешних рынках.
Недавно правительство озвучило курс на дедолларизацию украинской экономики. Экспансия "зеленых" продолжается?
А.П. Скорее, наоборот, долларизация уменьшается. Ее можно оценивать как соотношение депозитов или кредитов в иностранной валюте к их общему объему. За период с 2009 года наилучшую динамику продемонстрировал показатель соотношения кредитов в инвалюте к общему кредитному портфелю банков. Он снизился с 50,8 до 37,8%. Такой успех во многом был достигнут благодаря запрету валютного кредитования.
Отношение депозитов в СКВ к общему объему депозитов банковской системы сократилось за этот период с 48,3 до 43,3%. Прогресс наименее очевиден при оценке соотношения денежной массы в иностранной валюте ко всей денежной массе. Этот показатель уменьшился с 31,7 до 30,9%. Но позитивный процесс идет.
В последние несколько месяцев в Украине фиксируется дефляция на фоне снижения темпов роста экономики. Какова вероятность вхождения нашей страны в долгосрочную дефляционную фазу?
А.П. Текущие ценовые процессы, происходящие в Украине, неправильно называть дефляцией. Этим термином у нас ошибочно называют отрицательное значение месячного прироста цен. На самом деле дефляция — это устойчивое снижение уровня цен по широкой номенклатуре товаров и услуг на протяжении как минимум 6–12 месяцев. Например, такое явление много лет наблюдается в Японии.
В Украине же инфляция была отрицательной только в мае–августе, а уже в сентябре цены выросли на 0,1%. В нашей потребительской корзине сейчас находится 335 позиций. По последним данным, цены на 217 из них по итогам января–сентября выросли, хотя и незначительно. По 118 позициям наблюдалась отрицательная динамика. И цены упали на те товары, которые имеют в корзине большой вес, — овощи, фрукты и т. д.
Отсутствие дефляционных тенденций подтверждается динамикой базовой инфляции (рассчитывается без учета цен, регулируемых государством и подверженных воздействию сезонных факторов). Этот показатель в Украине положительный — 2,3% за август, 1,6% за сентябрь (в годовом измерении). И хотя общая инфляция действительно сейчас находится у нулевой отметки, вреда экономике это не приносит. С моей точки зрения, оптимальный показатель годовой инфляции на данном уровне развития экономики Украины — 4–6%.
