Нацдепозитарий хочет стать вторым МФС
Давний конфликт интересов Национального депозитария Украины и депозитария "Межрегиональный фондовый союз" на минувшей неделе получил неожиданное продолжение. НДУ представил Национальную программу развития депозитарной системы на 2004–2010 гг., разработанную по заказу Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.
Среди прочего программа предусматривает обретение Национальным депозитарием функций учета и обслуживания оборота ценных бумаг, а также клирингового центра. По сути, программа предусматривает появление на рынке полноценного государственного конкурента Межрегиональному фондовому союзу. На сегодня на учете у этого депозитария находятся ценные бумаги на сумму 32 млрд грн., что составляет почти весь объем негосударственных акций и облигаций, которые имеют реальное обращение в стране. Главной же деятельностью Национального депозитария до сих пор являлась разработка стандартов для оборота ценных бумаг и их кодификация.
Любопытно, что для абсолютного большинства участников рынка новость об этом документе стала абсолютной неожиданностью. Между тем даже краткий обзор документа оказался весьма интригующим. Заместитель председателя правления НДУ Сергей Лысенко сообщил, что программа предусматривает значительное расширение перечня услуг регистраторов и хранителей. Конечным этапом этой универсализации может стать объединение этих двух бизнесов в один, что, безусловно, является интереснейшей новостью для фондового рынка. Также "ДС" стало известно о планах сделать биржи полноценными участниками депозитарной системы.
Но больше всех наличию семилетней программы развития отрасли удивился председатель правления МФС Николай Швецов. Он высказал возмущение тем фактом, что к разработке такого глобального документа НДУ не посчитало нужным привлечь крупнейших участников рынка. Впрочем, до сих пор о содержании программы известно лишь в общих чертах со слов Сергея Лысенко, хотя документ уже готов полностью. Такую секретность заместитель председателя правления НДУ объяснил необходимостью сохранения интеллектуальной собственности творческого коллектива, который работал над проектом. Нужно отметить, что эта задача была выполнена весьма удачно. Через неделю программу предполагается рассмотреть уже в Госкомиссии по ценным бумагам. "Я не удивлюсь, если о содержании программы мы узнаем уже после ее окончательного утверждения", — признался г-н Швецов.
Как сообщил в интервью "ДС" Сергей Лысенко, программа предусматривает три этапа. До конца 2005 г. НДУ планирует обзавестись новыми подразделениями, которые займутся учетом и клирингом. К 2008 г. депозитарную систему предполагается централизовать. Однако г-н Лысенко уточнил, что под этим не имеется в виду объединения НДУ и МФС, "хотя рано или поздно это, наверное, произойдет". Ну а до 2010 г. намечается закончить процесс интеграции украинской депозитарной системы с мировой, что предусматривает выполнение всех международных стандартов оборота ценных бумаг. Напомним, что сейчас в рамках СНГ обсуждается идея интеграции депозитариев. Ну а МФС в программе не упоминается вовсе.
Главную интригу документа, перспективу появления в Украине второго мощного депозитария, Сергей Лысенко комментирует весьма спокойно. На его взгляд, наличие еще одного депозитария даст рынку определенные гарантии стабильности. В частности, если МФС как коммерческая структура станет жертвой поглощения одной из промышленно-финансовых групп (а слухи о такой угрозе на рынке ходили), эмитенты смогут "перебежать" к конкуренту, чтобы обезопасить стратегически важную информацию о себе. По мнению г-на Лысенко, государственный депозитарий таким рискам не подвержен. Хотя он тут же признал, что теоретически правительство также может быть монополизировано одной из промышленно-финансовых групп. Вопрос о том, как два депозитария, один из которых имеет еще и регулирующие функции, будут конкурировать за клиентов, пока остался без ответа.
Тема возможного слияния Нацдепозитария и Межрегионального фондового союза, которая активно дискутировалась в первой половине 2003 г., в последнее время потеряла актуальность. Похоже, идея оставить в будущей структуре за государством лишь 25% акций не пришлась по душе руководству правительства. Сейчас и Николай Швецов, и Сергей Лысенко едины в отсутствии четкого видения возможных сценариев интеграции. Председатель правления МФС не возражает, чтобы государственный пакет акций в едином депозитарии был крупнее, но при условии его диверсификации. Имеется в виду раздел пакета между различными государственными учреждениями, среди которых могут быть Нацбанк, Министерство финансов, Госкомиссия по ценным бумагам и даже Ощадбанк. Но от вопроса о максимальной доле государства, которая бы не вызывала раздражения акционеров МФС, Николай Швецов предпочел уклониться.
Шансы на ускоренную развязку в конфликте двух депозитариев, очевидно, появятся не раньше формирования нового состава Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку. Ее нынешний председатель Александр Мозговой за годы своей работы на посту главного регулятора фондового рынка так и не смог решить эту задачу. Переизбрание состава Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку предварительно запланировано на первую половину марта. Процедура, скорее всего, будет напоминать формирование Центризбиркома. Каждый из потенциальных членов госкомиссии представит Верховной Раде свое видение развития рынка. И тема национальной депозитарной системы в этих выступлениях наверняка займет не последнее место. Ведь нужно же как-то объяснить, что президентский указ о создании единого депозитария так и не был выполнен.
