Одесса хочет вернуть 1997 год
Южная Пальмира намерена реабилитироваться за дефолт городского займа-97. На текущей неделе на рассмотрение Одесского горсовета будет вынесена программа выпуска муниципальных облигаций.
Четкие параметры займа пока не разглашаются, но на Думской площади говорят, что объем эмиссии составит 200–300 млн грн. при доходности 11–12% годовых. Срок обращения новых городских бумаг может составить три года. Местные наблюдатели убеждены, что депутаты без особых проблем утвердят предложение мэрии относительно эмиссии. Такая уверенность обусловлена одной простой причиной — городу катастрофически не хватает денег.
Причем реальный дефицит городского бюджета становится все более угрожающим с каждым днем. Дело в том, что, помимо массы проблем, решение которых требует финансирования, над Одессой до сих пор висит дамоклов меч предыдущего займа 1997 г., по которому фактически был объявлен дефолт. Разместив облигаций на 61 млн грн. под фантастические 50% годовых, в 1998 г. (в соответствии с проспектом эмиссии тогда завершалось обращение ценных бумаг) город заявил, что не может выплатить инвесторам причитающееся. Уже тогда обозначились две группы держателей облигаций. Одна, в которую вошли компании Atilla Ltd, Dуаgilеv Investment Ltd, Baseland Holdings Lmd, GFМ Delawаrе Соrроrаtion, объединилась в клуб кредиторов, с которым Одесса подписала договор об отсрочке выплаты денег до июня 2006 г. Этот орган возглавил руководитель компании GFM Cossack Bond Company Глеб Шестаков. Члены клуба не только согласились ждать погашения долга, но и отказались от доходности в 50% годовых. Во вторую группу вошла кипрская компания Lindsell Enterprises Ltd., которая ждать отказалась. Город пытался рассчитываться с кредитором — начиная с 2000 г. в бюджете на эти цели была предусмотрена специальная строка (в прошлом году — 12 млн грн.), но нетерпеливые киприоты затеяли судебную тяжбу, чтобы получить все свои деньги.
Во многом благодаря усилиям Lindsell стала известна структура долга Одессы по муниципальному займу. В 2004 г. Верховный суд Украины в ходе рассмотрения дела по иску этой компании против города установил, что общая сумма, которую муниципалитет обязан выплатить инвесторам, составляет 80 млн грн. Выяснилось, что на 48 млн грн. претендует Lindsell, а на оставшиеся 32 млн грн. — клуб кредиторов. А уже в начале текущего года ситуация обострилась. Вступило в силу решение Верховного суда, в соответствии с которым город выплатил основную часть долга кипрской компании (на сегодняшний день Lindsell нужно заплатить 8 млн грн.). Для этого мэрии пришлось брать кредиты в банке "Хрещатик" (20 млн грн.) и Укрсоцбанке (18 млн грн.). Банкиры бескорыстно денег не дают, поэтому, почти рассчитавшись с киприотами, одесситы получили вместо этого долг перед украинскими финансистами. Стоимость ресурсов "Хрещатика" и Укрсоцбанка доподлинно неизвестна, но маловероятно, чтобы банкиры ссудили Одессу меньше, чем под 15% годовых. То есть даже после полного погашения долга перед Lindsell ситуация кардинально не изменится — город останется должен 32 млн грн. клубу кредиторов, а также 38 млн грн. (плюс проценты) двум украинским банкам. И если Одесса не найдет деньги, рассчитываться придется коммунальным имуществом.
Именно поэтому большинство наблюдателей склонно полагать, что депутаты утвердят программу муниципального займа. Тем более что команда Эдуарда Гурвица, пришедшая к власти нынешней весной, вовсю убеждает горожан, что иных путей решения финансовых проблем города не существует. Новая местная власть говорит, что ее предшественники разбазарили земли, наиболее ликвидные объекты недвижимости продали за долги, а состояние коммунального хозяйства после проведения серии реформ чиновники называют одним, но емким словом — "катастрофа".
Идея перекредитования нашла понимание и у областной власти. Первый заместитель главы облгосадминистрации Арсений Яценюк считает новый заем вполне цивилизованной практикой привлечения инвестиций. Особенно на фоне того, что приток инвестиций в регион с начала года крайне скуден. Правда, Арсений Петрович говорит, что власть должна создать прозрачный механизм контроля над расходованием средств займа. Такая позиция вызывает полное понимание с учетом того, что средства вышеуказанного проекта 1997 г. пошли на некие загадочные программы. Попросту говоря, горожане до сих пор не понимают, куда делись деньги.
Справедливости ради стоит отметить, что работа над организацией нынешнего займа представляется более грамотной, чем действия власти в 1997 г. В прошлом году город получил кредитный рейтинг. Пусть и не у известных агентств, а у отечественного "Кредит-Рейтинга", но сам факт можно считать позитивом. А в марте агентство подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг займа в объеме 48 млн грн. сроком до трех лет на уровне uaВB-. Такое значение рейтинга едва ли может всерьез обнадежить потенциальных инвесторов. "Кредит-Рейтинг" расшифровывает uaВB- противоречиво. С одной стороны, "долговые обязательства, в наименьшей степени подвержены риску неплатежа по основной сумме долга или процентам по нему среди долговых обязательств спекулятивного уровня". С другой, агентство оговаривается, что "у заемщика могут возникнуть затруднения со своевременным и полным исполнением данного долгового обязательства в случае неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, хотя в ближайшее время вероятность невыполнения данного долгового обязательства низка".
Ко всему не совсем понятно, за счет чего город собирается погашать заем. Судя по тому, что не менее 50 млн пойдет на погашение долгов, а остальные средства мэрия намерена потратить на всяческое совершенствование городской инфраструктуры, резкое повышение доходов местной казны вызывает большие сомнения. Теоретически часть долга можно погасить, назначив один из украинских банков-кредиторов лид-менеджером размещения облигаций. Но даже если банкиры на такую схему согласятся, по самым скромным прикидкам, городу в течение трех лет придется выплатить инвесторам не менее 150–170 млн грн. С учетом того, что Одесса до сих пор не выплатила гораздо более скромную сумму по займу 1997 г., можно предположить, что через три года город опять озаботится выпуском облигаций. Если считать по аналогии, то объем эмиссии приблизится к миллиарду гривень.
