Триумф спекулянтов. Покупка банка "Аваль" группой Raiffeisen International осложнит продажи других украинских банков в этом году
Сделка по продаже украинского банка была заключена 20 августа. По слухам, владельцам банка "Аваль" удалось продать свое детище за $1 млрд, что почти в два раза превышает изначально обсуждавшуюся сумму. Но главное не в этом: стоимость продажи затруднит переговоры, которые не первый месяц ведут представители ряда отечественных финучреждений с иностранными коллегами. Финансисты не скрывают, что "Аваль" серьезно переоценили, тем самым установив чрезмерно высокую ценовую планку на наши системные банки.
Первый пошел
Пока австрийцы подписали договор о покупке лишь 93,5% акций "Аваля". Оставшийся пакет акций Raiffeisen International начнет выкупать у миноритарных акционеров в ближайшие месяцы. Все формальности по продаже банка и перечисление денег должны быть завершены в октябре–декабре. Причем небольшие пакеты будут выкупать по той же цене, что и 93,5% акций. Аналитики Merrill Lynch подсчитали, что украинскому банку удалось поставить настоящий рекорд: "Аваль" был продан с невиданным коэффициентом — 3,7 (именно на столько умножили капитал банка, когда определяли его стоимость). Ранее иностранные оценщики утверждали, что среднестатистический банк Украины достоин коэффициента 1,5–3 в зависимости от его финансовых показателей и рыночной доли. В начале переговоров предполагалось, что в эти рамки уложится и сделка по "Авалю" (изначально его стоимость укладывалась в более скромный ценовой коридор — $400–600 млн).
Столь солидно накрутить цену за банк удалось благодаря стандартным мерам. Во-первых, иностранцев убедили, что они становятся хозяевами не только самой инфраструктуры банка, но и его брэнда. А потому финансисты уже сейчас говорят, что даже после вхождения в капитал группы Raiffeisen International (на 70% подконтрольна Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG) за банком "Аваль" останется его имя. То есть "Аваль" станет третьим зарубежным банком группы Raiffeisen, который сохранит свое имя (в Словакии австрийцы владеют Tatra banka, а в Беларуси — Приорбанком). Новые акционеры пока не заявляли о намерении провести кадровые ротации в "Авале". Австрийцы даже попросили нынешнее руководство банка остаться у руля в ближайшие несколько месяцев. После этого группа Raiffeisen наверняка настоит на введении в правление банка "Аваль" своих представителей.
Председатель правления Raiffeisen International Герберт Степич заявил, что процесс слияния двух своих украинских "дочек" (Райффайзенбанк-Украина и "Аваля") завершится только к 2008 г. Так что как минимум 2,5 г. один из крупнейших банков страны будет носить старое имя. Кстати, по расчетам австрийской стороны, после объединения рыночная доля их финучреждений достигнет 11,9%.
Еще один прием, который, помог максимально накрутить цену, — наращивание капитала. За короткий промежуток времени "Аваль" увеличивал его дважды. На позапрошлой неделе посредством дополнительного выпуска акций "уставник" банка вырос сразу на 50%, достигнув 1,5 млрд грн. Новые акции выкупили действующие акционеры. Напомним, что среди акционеров, которые владеют пакетами более 5% акций, сегодня называют ЗАО "СК "Эталон", ЗАО "СК "Эталон-полис", ЗАО "СК "Астра", почетного президента банка Федора Шпига и председателя правления Александра Деркача. Почти одновременно с допэмиссией "Аваль" подписал соглашение с Международной финансовой корпорацией о предоставлении ему субординированного долга на $80 млн, который также будет зачислен в капитал. Поговаривают, что стоимость "Аваля" существенно не снижалась даже после трений, которые возникали между хозяевами украинского банка и Raiffeisen International после due dilingence (коммерческий, финансовый и юридический анализ), который завершился в июне. По слухам, проверяющие выявили ряд несоответствий в отчетности региональных подразделений "Аваля". У украинской стороны на этот счет был очень весомый контраргумент: очередь из именитых иностранных банков, которые готовы были начать переговоры о покупке банка в случае, если прервется работа с RI.
Переговоры затянутся
Главными пострадавшими от продажи "Аваля" могут стать два системщика — Укрсоцбанк и УкрСиббанк, которые также ведут переговоры о продаже с иностранными инвесторами. Предположительно, наибольшие шансы приобрести Укрсоцбанк имеет российская группа "Альфа", которая уже обладает здесь стопроцентной "дочкой" (ЗАО "Альфа-банк"), УкрСиббанк — французский банк Societe Generale. В 2001 г. он прекратил деятельность в Украине, продав свой банк (ЗАО "Сосьете Женераль Украина" достался группе ТАС). Ранее председатель правления Укрсоцбанка Борис Тимонькин заявлял, что соглашение о продаже его финучреждения, которое относят к сфере влияния руководителя концерна "Интерпайп" Виктора Пинчука, может быть подписано уже осенью. По слухам, банк оценивали в $250–300 млн. Если бы "Аваль" продали по базовой цене, то укрсоцовская сделка была бы, что называется, в рынке. Все-таки Укрсоцбанк уступает проданному финучреждению по многим пунктам: у него всего 513 отделений (у "Аваля" — 1380), общие активы за первое полугодие составляют 9,5 млрд грн. (15 млрд грн.) и совсем небольшой уставный капитал — 935 млн (против 1,5 млрд грн.). По данным НБУ, Укрсоцбанк — четвертый в Украине по размеру общих активов.
Если же исходить из ценового ориентира в $1 млрд, который был установлен первым проданным украинским системщиком, то стоимость Укрсоцбанка должна находится в ценовом коридоре $500–600 млн. Не исключено, что именно так и посчитает Виктор Пинчук. Аналогичную ценовую планку могут установить и владельцы УкрСиббанка. На сегодняшний день он занимает пятую строчку в квалификации НБУ, но при этом обладает более широкой филиальной сетью — 657 отделений.
Но к новым ценам вряд ли будут готовы российские и французские покупатели. А потому, как полагают финансисты, им будет достаточно тяжело прийти к согласию с украинской стороной. Повезти может разве что группе "Альфа", и то, если она уже подписала предварительные документы с Укрсоцбанком. В таком случае хозяевам банка будет сложно менять сумму сделки. У УкрСиббанка же руки развязаны, поэтому он может свободно завышать свою цену, осуществляя те же маневры с наращиваем капитала, что и коллеги из "Аваля". Но, утверждая бюджет на 2005 г., западные банки по обыкновению предусматривали затраты на покупки в Украине по старым ценам. А потому большие траты, скорее всего, перенесут на будущий год.
