Деньги некуда девать. Депутаты лишили финансистов наиболее выгодных инвестиционных инструментов

На прошлой неделе вступил в силу закон, обязавший страховые компании и негосударственные пенсионные фонды размещать резервы исключительно в банках и ценных бумагах, имеющих кредитный рейтинг не ниже инвестиционного уровня по национальной шкале. Ни одно из финучреждений пока не имеет в наличии активов, соответствующих новым требованиям, и шансы на выполнение закона практически равны нулю. Если ситуация не сдвинется с мертвой точки, Госфинуслуг будет вынужден начать повальный отзыв лицензий страховых компаний и НПФ.

Принятие закона, содержавшего столь дискриминационные нормы, шокировало как участников финансовых рынков, так и надзор. Депутаты не только взяли на себя функцию утверждать требования по размещению резервов финучреждений, которая традиционно входит в компетенцию Госкомиссии по регулированию финуслуг, но и прописали такие нормы, которые оказалось практически невозможно выполнить.

Формально закон уже вступил в силу, а это значит, что и страховщики, и НПФ на сегодняшний день должны иметь в наличии активы с инвестиционным рейтингом, либо в срочном порядке перевложить деньги на депозиты в рейтинговые банки (их сегодня единицы) а также, избавясь от уже имеющихся ценных бумаг, приобрести новые — имеющие необходимую оценку. "Если применить эту норму, то 100% страховых компаний сейчас должно быть закрыто, поскольку у них нет сформированных необходимым образом резервов. Но до такого, я думаю, не дойдет", — прокомментировал ситуацию председатель Госфинуслуг Виктор Суслов. Кстати, национальное рейтинговое агентство сегодня в Украине всего лишь одно и его услуги не слишком популярны у субъектов финансовых рынков. "Все это пролоббировано известной коммерческой структурой и имеет оттенок коррупционного скандала", — вынужден был констатировать г-н Суслов.

Не менее растеряны и сами финучреждения, поскольку альтернатив для инвестирования резервов (денег, "замораживаемых" под будущие выплаты клиентам) у них осталось не так много. По данным регулятора, почти половина средств резервов страховых компаний (их общая сумма на 1.10.2005 составляла свыше 5 млрд грн.) сейчас размещается на депозитах и счетах банков, львиная доля которых, кстати, национального рейтинга не имеет. "На сегодняшний день банковские учреждения не подлежат обязательному рейтингованию. Это право каждого банка, и таких банков (имеющих рейтинг. — "ДС") на данный момент всего девять. При этом для страховщиков норма размещения резервов в имеющих рейтинг финучреждениях — обязательное условие", — возмущаются в Лиге страховых организаций Украины. Кроме того, участники рынка опасаются, что имеющие необходимые привилегии банкиры, которые получат монопольное право на привлечение резервов финучреждений, будут предлагать им не самые выгодные условия. Как следствие, доходность вложений может резко упасть.

Примерно таким же образом обстоит дело и с ценными бумагами, кредитный рейтинг которых должен отвечать инвестиционному уровню по национальной шкале. Во-первых, на сегодняшний день найти такое количество рейтинговых ценных бумаг, которые покрыли бы потребности страховщиков и НПФ, практически невозможно. Во-вторых, львиная доля резервов компаний приходится именно на акции, которые обязательному рейтингованию не подлежат. Да и облигации, находящиеся в портфеле финучреждений (а их доля сравнительно невелика), в своем подавляющем большинстве рейтингов не имеют. В то же время отказаться от таких выгодных инструментов, как банковские депозиты и ценные бумаги, финучреждения просто не могут. Ведь именно они обеспечивают компаниям львиную долю инвестдоходов. Кроме того, в настоящее время действуют нормы, прописанные Госфинуслуг, обязывающие страховщиков диверсифицировать риски и устанавливающие лимиты для всех категорий активов, в которые размещаются резервы. "Такие изменения значительно сузят возможности диверсификации активов для сохранности и увеличения средств клиентов страховых компаний. Поэтому ЛСОУ считает такую норму нелогичной и недопустимой и оставляет за собой право требовать отмены данных норм всеми возможными методами", — говорит президент Лиги страховщиков Александр Филонюк.

Впрочем, у финучреждений появился шанс выбраться из тупиковой ситуации. На прошлой неделе в Верховной Раде был зарегистрирован законопроект, предлагающий отсрочить введение указанных норм до 2008 г. В пояснительной записке к документу отмечается, что немедленный ввод в действие требования об обязательном рейтинговании финансовых инструментов, приобретаемых НПФ и СК, способен дестабилизировать их работу. "Выполнение указанных норм является невозможным, поскольку может быть осуществлено только после того, как будут определены рейтинговые агентства в порядке, установленном законом, и создан Государственный реестр уполномоченных рейтинговых агентств", — считает автор законопроекта, заместитель председателя совета НБУ Валерий Алешин. Впрочем, едва ли у депутатов в оставшиеся до выборов пару месяцев дойдут руки до этого проекта. А это значит, что финучреждениям волей-неволей все же придется выполнять закон, даже в том случае, если это принесет ущерб их клиентам.