Правительство не перестает одалживать
Минфину оказалось недостаточно "занятых" за границей $500 млн, и на прошлой неделе чиновники пообещали в ближайшее время начать новую кампанию по заимствованиям, но уже в Украине. Эксперты уверены, что поход правительства на отечественный долговой рынок мало чем будет отличаться от зарубежных размещений государственных ценных бумаг. Ожидается, что скупать размещаемые минфиновцами облигации госзайма станут иностранные финансисты.
По словам первого заместителя министра финансов Вадима Копылова, первый аукцион по продаже облигаций внутреннего госзайма намечен на 25 июня. Инвесторам предложат ОВГЗ сроком обращения на 1,5–10 лет. "Полагаю, Минфин будет ориентироваться на ставку в 9–9,4% годовых, то есть на уже привычном для него уровне (по таким ценам он размещался ранее. — "ДС"). Отечественные покупатели вряд ли станут приобретать бумаги с такой доходностью, им сегодня необходимо предлагать не менее 12% годовых. В противном случае они просто не окупят средства, привлекаемые на депозиты (по ним платят в среднем по рынку 10–14% годовых. — "ДС"). Так что наверняка основными покупателями гособлигаций станут нерезиденты. Они сейчас весьма активно скупают украинские ЦБ", — отметил в разговоре с "ДС" председатель правления Банка НРБ Владислав Кравец. По данным Нацбанка, к 18 июня в портфеле иностранцев находилось 35,5% всех ОВГЗ, находящихся в обороте на текущий момент, то есть на 6% больше, чем еще месяц назад. Финансисты допускают, что летние аукционы, которых в ближайший месяц-два может быть проведено сразу несколько, выльются в весьма существенное увеличение доли нерезидентов на нашем долговом рынке — сразу на 10–15%. Те нынче рассчитывают не только на интересную для них гривневую доходность (при минимальных рисках), а и на валютную премию. Финансисты допускают на протяжении июня–августа ревальвацию гривни до 4,8–4,9 грн./$.
Одновременно с наращиванием внутреннего госдолга будет происходить и дальнейшее увеличение внешнего. Минфин на минувшей неделе разместил еврооблигации лишь на $500 млн (под 6,385% годовых), а не на $1 млрд, как ожидалось ранее. Чиновники пообещали не разочаровывать западных финансистов, и еще раз выйти на внешний долговой рынок. "Скорее всего, будет доразмещение, $500 млн привлечем, когда рынок успокоится", — пообещал на минувшей неделе г-н Копылов. И это несмотря на не прекращающиеся упреки в нецелесообразности дальнейшего наращивания долгов. "Это абсолютно бессмысленное заимствование. За четыре месяца 2007 года дефицита бюджета нет, а на счету Госказначейства лежат 24 млрд грн., в то время как утвержденный дефицит на текущий год составляет немногим более 17 млрд грн. Кроме того, ожидается 10 млрд грн. поступлений от приватизации, которые также должны направляться на покрытие дефицита", — отметил экс-министр финансов Виктор Пинзеник. Поступкам минфиновцев сегодня дают лишь два объяснения — либо они не умеют оперировать государственными финансами, либо Кабмин готовит накануне парламентских выборов существенные денежные затраты на электорат, за который 30 сентября будет бороться в том числе и нынешний премьер Виктор Янукович.
Активизация правительства по части внешних заимствований сейчас выгодна разве что предприятиям, готовящимся к походу на западные биржи. "Правительству удалось осуществить достаточно выгодное размещение, причем под выгодную ставку ($500 млн под 6,385% годовых). Это хорошая новость для корпоративных заемщиков, так как позволяет надеяться на достаточно благосклонное отношение иностранных инвесторов к украинским долгам. Это особенно показательно после появления новой шкалы кредитных рейтингов от Standard&Poor's, где Украина выглядит не в лучшем свете", — резюмировал начальник управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка Эрик Найман.
