Цепная реакция
Ипотечный кризис в Соединенных Штатах спровоцировал на минувшей неделе повсеместное удорожание кредитных ресурсов на европейском и американском рынках. Повышение ставок по долларовым займам, по мнению финансистов, может затянуться до сентября и уже в начале осени вылиться в подорожание валютных кредитов для украинских заемщиков. Согласно нынешним прогнозам они могут вырасти в цене сразу на 1–1,5% годовых.
Панические настроения иностранных инвесторов, которые с недавних пор стали активно сбрасывать ценные бумаги ипотечных компаний и банков (после лавинообразного роста невозвратов на ипотечном рынке США), спровоцировали в последние полторы недели один из крупнейших дефицитов ликвидности на мировых площадках. Основная для европейского региона ставка по ресурсам — Libor (London interbank offered rate), рассчитываемая на английском межбанковском рынке, прибавляла сразу по 0,2–0,5% за сутки, что является настоящим рекордом для Старого Света. "В данной ситуации, когда банки перестают доверять друг другу, а ликвидность поддерживается действиями центробанков, предсказать длительность кризиса невозможно. Глава Центробанка Европы Жан-Клод Трише призывает мировое финансовое сообщество соблюдать спокойствие. Он уверен в стабилизации ситуации, что подтверждают и последние показатели. В начале недели Libor колебался в пределах 5,30–6,05% (в зависимости от срока кредита. — "ДС"), к вечеру среды он стал фиксироваться на уровне 5,30375%", — рассказал "ДС" председатель наблюдательного совета банка "Демарк" Александр Стеценко. Перекинулась паника на ресурсном рынке и на мировые фондовые площадки. Основные европейские индексы в среднем потеряли 2–4%, азиатские — 2–7%. Не отставал от них и наш рынок, который, как известно, из-за широкого присутствия на нем иностранцев подвержен влияниям извне. Лишь за одни сутки индекс ПФТС упал на 2,5%.
Хотя финансистам и хочется надеяться на лучшее, они все же не исключают в ближайшее время новых ценовых всплесков на европейском ресурсном рынке и на всякий случай готовятся к тому, что Libor снова зашкалит за 6%. Новые потрясения финансовому рынку могут гарантировать новости, подобные той, что неделю назад выдал американский ипотечный банк American Home Mortgage Investment. Он сообщил, что сумма его долгов превышает размер активов, и подал заявление о банкротстве. Ранее банкротами объявили себя шесть компаний, крупнейшая из которых — New Century Financial, выдавшая за 2006 г. кредитов на сумму $60 млрд, уже находится в процессе ликвидации.
Мировые новости отрезвляюще подействовали на крупных украинских заемщиков. "Полагаю, наши банки и большие компании, которые с начала года весьма активно привлекали зарубежные ресурсы, сейчас возьмут паузу и поостерегутся начинать новые заимствования в Европе — будут лишь закрываться старые сделки. Они станут ожидать снижения ставок и стабилизации ситуации на ресурсном рынке", — подчеркнул в разговоре с "ДС" председатель наблюдательного совета Банка НРБ Вячеслав Юткин. Август был отмечен двумя крупными заимствованиями — "Укрзалізниця" привлекла $550 млн (под 2,5%+Libor) от британского Barclayas Capital Bank, а для компании СКМ французский BNP Paribas (Suisse) SA организовал синдикат на $545 млн (под 2,8%+Libor). Напомним, что отечественные компании весьма оперативно ощущают на себе повышение ставки Libor. "Традиционно стоимость заимствований банков и предприятий привязывается к ставке Libor (конечная кредитная ставка рассчитывается как коэффициент плюс Libor). Поэтому подорожание будет ощутимым как для крупных компаний, напрямую обращающихся на Запад за кредитами, так и для клиентов тех банков, которые сильно зависят от внешних займов", — сказал "ДС" заместитель председателя правления банка "Контракт" Сергей Алексеенко. Не обращать внимание на глобальное увеличение стоимости ресурсов могут себе позволить лишь считанные компании-заемщики. "Это предприятия с рентабельностью на уровне от 20% и выше. Они вряд ли обратят особое внимание на рост ставки на 0,5% годовых", — пояснил "ДС" аналитик инвесткомпании "Альфа-Капитал" Сергей Кульпинский.
Не останется в стороне от мировых событий и украинский ресурсный рынок. Финансисты уверены, что при условии дальнейшего роста Libor либо его стабилизации на нынешнем уровне в течение ближайшего месяца в сентябре на отечественном рынке начнут дорожать долларовые кредиты как для населения, так и для предприятий. Согласно нынешним прогнозам ставки могут подскочить на 0,5–1% годовых. В связи с этим специалисты допускают на протяжении сентября–октября увеличение спроса на гривневые кредиты (их стоимость сегодня на 4–6% годовых выше, чем долларовых), причем не только со стороны украинских компаний, но и рядовых граждан — по нынешним расчетам, в среднем на 15–20%. В связи с этим специалисты также не исключают некоторого повышения стоимости гривневых ресурсов, спрос на которые вырастет в связи с популяризацией такого вида займов. Правда, эксперты убеждают, что подорожание не будет значительным и уложится в 0,3–0,5% годовых (активнее ставки будут поднимать разве что небольшие финучреждения, обычно испытывающие дефицит ликвидности).
Свою выгоду смогут почерпнуть вкладчики, хранящие свои сбережения в американской валюте, — банкиры допускают в тех же параметрах, что и при кредитовании, повышение процентов по валютным депозитам: уменьшив свои привлечения за границей, финучреждения станут больше полагаться на внутренние привлечения. "В июле ставки в валюте уже выросли на 0,3% годовых, что было обусловлено высоким спросом на этот вид ресурса", — сообщил "ДС" Сергей Кульпинский.
Финансисты рассчитывают на то, что влияние мировых потрясений на наш рынок ограничится лишь этим. "Активнее всего увеличивался однодневный Libor. Это говорит о том, что участники рынка не верят в долгосрочный кризис и ждут стабилизации ситуации в обозримом будущем, по крайней мере, пока", — резюмировал для "ДС" начальник казначейского департамента АКИБ "УкрСиббанк" Александр Молдавский.
