Акрополю не дали упасть
На минувшей неделе в Афинах закончился очередной этап "греческой долговой драмы": парламент принял комплекс мер, позволяющих спасти страну от суверенного дефолта. Вопрос, как греки будут выполнять план, навязанный Международным валютным фондом и Евросоюзом, пока остается открытым. Как и дальнейшая судьба единой европейской валюты. Теоретически Украина пока далека от преддефолтного состояния, в котором оказалась Греция. Однако, не усвоив ее уроки, на экономическую стабильность в условиях рецессии вряд ли можно рассчитывать.
Потомственные мифотворцы
Проблемы греческой экономики появились не вдруг. Как и во многих других государствах, таких как Португалия, Ирландия, Испания, внутренний рынок здесь развивался за счет внешнего кредитования, большинство жизненно необходимых товаров, включая продукты питания и энергоносители, импортируются. Единственной крупной промышленной отраслью является судостроение, доходы которого формируют до 15% ВВП страны. Еще около 20% приносит туризм, 50–55% — сфера услуг и до 10% — агробизнес. При относительно небольших доходах бюджета все греческие правительства регулярно повышали социальные издержки и расходы на государственный сектор экономики. По некоторым оценкам, в отдельные годы до 80% расходов казны уходило на госсектор и заработные платы бюджетникам. Объем бюджетного дефицита из года в год традиционно колебался у отметки в 10% ВВП, что является худшим показателем в Евросоюзе. Однако до начала кризиса европейцы предпочитали этого не замечать. Даже при организации еврозоны Греции позволили войти в ее состав, не имея необходимых для других соседей макропоказателей, в частности приемлемого дефицита бюджета (до 3% ВВП) и 3%-ной инфляции. Причины такого попустительства вполне объяснимы. Греция — это дополнительный десятимиллионный рынок для европейских производителей, к тому же рынок платежеспособный (годовой доход на душу населения составляет 19,6 тыс. евро).
Перспективность внутреннего рынка подстегивала и кредиторов, которые охотно ссужали средства на покрытие бюджетного дефицита Греции. В этой ситуации Афины вполне могли позволить себе комфортно жить в долговой яме, привлекая одни займы на покрытие других. Более того, греки сумели обвести вокруг пальца даже Европейский центробанк. Статистические данные о состоянии экономики государства, которые подавались во Франкфурт-на-Майне (где находится штаб-квартира ЕЦБ), фактически подделывались. Как недавно стало известно, отчетность подтасовывалась даже еще до того, как страна присоединилась к еврозоне.
Если бы не финансовый кризис, разразившийся в мире в 2008 — 2009 гг., греки и дальше продолжали бы выстраивать долговую пирамиду. Однако, когда в начале 2010 г. страна вступила в фазу крупных выплат по долгам, стало ясно, что рефинансировать их попросту неоткуда. Рынок капитала сократился, и инвесторы не желали вкладывать средства в весьма сомнительные долговые бумаги либо просили по ним слишком высокий доход. Ведь на тот момент дефицит греческого бюджета уже составлял 13,6% ВВП и был самым большим в Европе, а безработица превысила 10%.
На помощь стране пришел Евросоюз. В середине прошлого года Брюссель принимает решение о предоставлении совместно с МВФ стабилизационного кредита Греции в размере 110 млрд евро. Главным требованием его предоставления стало существенное сокращение расходов казны. Однако уже перечисленные Афинам
53 млрд евро должного эффекта не принесли. В первую очередь потому, что парламент не согласился урезать расходы больше, чем уже было прописано внутренними решениями властей, поскольку страну захлестнули массовые забастовки недовольных масштабными увольнениями, снижением зарплат и пенсий. Под давлением бастующих правительство в начале нынешнего года отказалось от принятия "экономного" бюджета. Ведь профсоюзы в Греции очень сильны и способны вымогать у правительства почти любые уступки, которые посчитают нужными. Но на конец весны этого года внешний долг государства уже достиг 350 млрд евро и перевалил за 160% ВВП (тогда как по нормам ЕС не должен превышать 60%). Невозможность погасить текущие долги и сложные переговоры вокруг их реструктуризации вынудили греческих чиновников все же согласиться на условия, выдвинутые МВФ и ЕС для получения очередного транша стабилизационного займа.
Рецепты и лечение
Взамен на поддержку доноры запросили от правительства выполнения целого ряда условий по расширению доходной части бюджета и снижению расходов казны. Чтобы увеличить доходы, Афины решились на массовую приватизацию в госсекторе, за счет которой планируется привлечь в казну 50 млрд евро (за предыдущие десять лет на продаже госимущества удалось заработать всего 10 млрд евро). С молотка должны уйти, в частности, 49%-ный пакет железной дороги, часть портов и грузовых терминалов в них, а также некоторые участки греческих пляжей, всегда являвшихся местами общего пользования. На продажу могут быть выставлены аэропорты, госкомпания, контролирующая сферу азартных игр, предприятия по добыче никеля, права аренды на некоторые небольшие острова. Эксперты заявляют о необходимости продать госпакеты отдельных банков, газодобывающей фирмы DEPA и оператора газотранспортной системы DESFA. После того как власти либерализировали условия увольнения работников ради сокращения производственных затрат компаний, греки небезосновательно заволновались о том, что частные собственники начнут оптимизацию расходов на вновь приватизированных предприятиях именно с увольнений.
Главной же причиной массовых забастовок накануне голосования в парламенте стало грядущее сокращение бюджетных расходов (в общей сложности на 28,4 млрд евро до 2015 г., или около 10% расходной части бюджета). Программа экономии предусматривает, в частности, новое повышение налогов, сокращение пенсий, увольнение порядка 150 тыс. служащих госсектора, рост тарифов госпредприятий, новое увеличение стоимости проезда в городском общественном транспорте. В организованной накануне голосования за пакет антикризисных мер акции протеста у стен греческого парламента, по оценке полиции, приняли участие около 20 тыс. человек. Стычки демонстрантов с полицией в Афинах оказались самыми ожесточенными за последний год. Бастующие требовали бороться с коррупцией и злоупотреблениями при распределении госсредств, а не урезать социальные расходы. Однако греческие парламентарии все же собрали необходимое количество голосов, чтобы утвердить непопулярные меры. По словам премьер-министра Георгиоса Папандреу, только этот план сможет вывести страну из кризиса. Теперь Греция гарантированно получит следующий транш.
Но даже на случай провала голосования по антикризисному пакету Евросоюз, по данным Reuters, подготовил запасной план для Греции, позволяющий ЕЦБ и ЕС выделить необходимый транш без участия МВФ в порядке исключения. Помимо этого, Минфин Франции уже договорился с местными банками о рефинансировании 70% греческих облигаций в своих портфелях. Банкиры согласились перевести 50% греческих долгов в новые 30-летние гособлигации (с доходностью, сравнимой с той, по которой деньги Афинам дает еврозона, плюс премия, основанная на экономическом росте Греции). Еще 20% планировалось реинвестировать в специальные облигации, обеспеченные пулом бумаг высокого качества. Хитрость этого плана заключается в том, что он не предполагает наступления так называемого кредитного события (Credit Event). Что не даст повода для пересмотра рейтинга и, следовательно, не будет означать дефолта. Предложениями Парижа уже заинтересовалась Германия: по данным Bloomberg, про соглашение о реструктуризации греческого долга немецкими банками может быть объявлено в ближайшее время. Что неудивительно: финучреждения Франции и Германии являются крупнейшими держателями греческих активов. И сделают все возможное для спасения Греции, чтобы избежать собственного краха.
Помимо этого, ЕС не даст "утонуть" Афинам и по сугубо политическим причинам. Греческий дефолт мог спровоцировать распространение кризиса на Ирландию, Португалию, Испанию и Италию, что обернулось бы катастрофой для всей банковской системы Европы и привело к неминуемому развалу самого ЕС. Поскольку у объединенной Европы нет финансовых возможностей спасать сразу несколько стран. Такой поворот событий автоматически разрушил бы и единый европейский рынок, а также резко снизил уровень конкурентоспособности продукции не только "отколовшихся" государств, но и ключевых участников ЕС — Германии, Франции, Великобритании.
Уроки для Украины
Пока ситуация с внешним долгом нашей страны не критична: его соотношение к ВВП не превышает 40–45%, а дефолты по суверенным еврооблигациям даже в среднесрочной перспективе не предвидятся. Однако дальнейшее накопление долгов и отказ от своевременных и радикальных реформ могут вылиться в непредсказуемые последствия для украинской экономики. Предпосылки для повышения социального напряжения есть. Сразу несколько исследований за последние полгода зафиксировали растущий уровень агрессивности в украинском обществе. В июне 2011 г. американский фонд мира и журнал Foreign Policy опубликовали ежегодный рейтинг недееспособных государств мира (Failеd States Index), который фиксирует способность властей контролировать целостность территории, а также демографическую, политическую и экономическую ситуацию в стране. Украина занимает в нем пока 110 место из 177 возможных (чем выше позиция, тем хуже дела в стране). Но рядом с Украиной оказались неспокойный Тунис (108 место), Самоа (109) и охваченная беспорядками Ливия (111). Греция, к слову, с ее революционной ситуацией заняла в рейтинге всего 143 место, а Египет — 45. Ранее, в феврале, американское издание The Wall Street Journal опубликовало в своих блогах так называемый "индекс революционности" — список "мятежных" государств, где в скором времени возможны массовые акции, которые могут закончиться, к примеру, насильственной сменой власти. В рейтинге участвуют 85 стран, и Украина занимает в этом перечне 22 позицию (чем выше место, тем хуже дела) — между Тунисом (21 место) и Боснией и Герцеговиной (23). Греция, волнения в которой на момент публикации продолжались уже полгода (!), заняла всего 60-ю строку, а Египет — 16 место. Эти позиции Украины означают, что если правительство и дальше будет кормить страну сомнительными с точки зрения социальной справедливости реформами, сжимающаяся сегодня пружина народных волнений может разорваться и перерасти в серьезный политический, а затем и экономический кризис. Вот только в отличие от Греции, которую с готовностью поддержал Евросоюз, нам ждать помощи особо неоткуда.
