• USD 39.2
  • EUR 42.4
  • GBP 49.6
Спецпроекты

ОПАСНЫЕ СВЯЗИ

Реклама на dsnews.ua

Когда-то отечественные олигархи решили, что вести бизнес вместе — веселее и надежнее. Первое время тактика себя оправдывала, но со временем стало ясно, что добрососедствовать бизнес-группы не умеют. Ярчайшее тому подтверждение — многолетние "бои без правил" за акции нескольких облэнерго между Константином Григоришиным и Григорием Суркисом, а затем еще и Игорем Коломойским. В конце июня конфликт вошел в финальную стадию: свои веские слова сказала Фемида. Британский суд отклонил иск днепропетровского бизнесмена к запорожскому. Коломойский требовал от Григоришина компенсацию в $95,6 млн за "неподобающие с точки зрения коммерсанта действия". Конфликт разгорелся из-за того, что в 2004 г. Григоришин, пытаясь застраховаться от политических рисков, продал Коломойскому 20%-е пакеты семи облэнерго и пообещал продать еще столько же. Но после победы Виктора Ющенко на президентских выборах он отказался от опциона. В Британии Коломойский пытался доказать, что "партнер" нанес ему ущерб, потребовав доплатить за проданные акции и отказавшись от совместного управления долями. Суд отклонил иск, зато удовлетворил встречную претензию Григоришина на $11 млн. Британский суд согласился с тем, что совладелец группы "Приват" препятствовал доступу компании Григоришина к управлению спорными облэнерго.

Победа Григоришина не окончательная. Главное разбирательство состоится на Кипре: тамошний суд решит, должен ли Григоришин выполнить условия опциона и передать Коломойскому оставшиеся у него акции облэнерго. Но сейчас запорожец получает +1 балл за успешность, а днепропетровец балл теряет.

Дмитрий Фирташ также осознал, что совместный бизнес с кем-либо связывает руки. Особенно если в роли бизнес-партнера выступает российский "Газпром". Не успел Фирташ объявить о консолидации своих активов, как россияне заявили, что он не может совершать какие-либо действия с акциями RosUkrEnergo без их согласия. Фирташ собирался включить в холдинг компанию Centragas Holding AG, которая владеет 45% акций RUE (50% RUE принадлежат "Газпрому"). Впрочем, это еще не значит, что между ними пробежала черная кошка. Скорее всего, согласие россиян — чисто технический вопрос, и за ним дело не станет.

Тем временем Фирташ нашел еще один объект для пополнения своего холдинга. Принадлежащая ему компания Emfesz получила лицензию на строительство крупнейшей в Венгрии электростанции. Первый блок этой электростанции (мощностью 800 МВт) ориентировочно будет запущен в 2011 г. и позволит Венгрии полностью избавиться от импорта украинской электроэнергии. Сейчас основным экспортером украинской электроэнергии в Венгрию является зарегистрированный в Венгрии трейдер System Consulting, который, по информации украинских СМИ, контролирует совладелец ИСД Виталий Гайдук. Причем если в 2006 г. Emfesz соперничала с System Consulting почти на равных, то в этом году компания Гайдука поставила в Венгрию в три раза больше электроэнергии, чем компания Фирташа. Строительство станции побьет все карты Гайдука. Предполагается, что поставлять газ на станцию будет RosUkrEnergo, причем по лояльным тарифам. Это сделает продукцию украинских станций неконкурентоспособной. Непатриотичный, но вполне коммерческий ход приносит Фирташу +1 балл за успешность, а Гайдуку за потерю экспортного рынка -1 балл, но уже в будущем. Когда станция начнет работать.

Впрочем, и в этом случае Фирташу не удастся как следует отпраздновать победу. У Emfesz недостаточно свободных средств, чтобы самостоятельно реализовать проект. "Газпром" уже протянул руку "помощи" — предложил Фирташу продать 50% Emfesz. И хотя претензии и запросы "Газпрома" представлены в мягкой форме — он не ставил украинскому партнеру ультиматум по Emfesz и не запрещал ему проводить консолидацию активов, — Фирташ осознал, насколько он реально зависим от российского газового монополиста.

Виктор Пинчук тоже ощутил важные нюансы олигархической дружбы и, похоже, откажется от нее. Весной он начал переговоры об объединении своего трубного бизнеса с российской "Трубной металлургической компанией" (владелец — Дмитрий Пумпянский). Сейчас все идет к тому, что, скорее всего, Пинчук останется "одиноким волком". Аналитики подсчитали, что, исходя из отчета "Интерпайпа", капитализация трубно-колесного бизнеса группы уступает капитализации российской компании: $2,5-3,5 млрд против $8 млрд. Хотя рентабельность "Интерпайпа" чуть выше, чем у ТМК (25,9% против 24 соответственно). Исходя из таких данных, украинская ФПГ сможет рассчитывать не более чем на 25% в объединенном холдинге. А Пинчук согласен только на 50% и более. Аргументация украинской стороны основана на том, что компания готовится к IPO, в ходе которого она рассчитывает получить более высокую оценку. Надежда на это подогрета опытом Константина Жеваго. Ferrexpo оценили в $1,67 млрд, а бизнес "Интерпайпа" масштабнее во много раз. Пинчук также может добиться своего, доплатив за нужную ему долю деньгами. Но россияне пока что не говорят, согласны ли они на такой вариант. Окончательное решение станет известно во второй половине июля, когда стороны проведут очередные переговоры. Поэтому сейчас выставлять Пинчуку баллы за успехи (или неудачи) на деловом поприще рано.

Зато Пинчук, как всегда, оказался успешным в общественной деятельности. Организованный им ежегодный саммит "Ялтинская европейская стратегия" в этот раз посетили бывшие лидеры США, Германии и Польши Билл Клинтон, Герхард Шредер и Александр Квасьневский. Не каждая "частная" тусовка собирает представителей мировой элиты, пускай даже со статусом "экс". За интеграцию страны в мировое сообщество на "межличностном уровне" Пинчук получает +1 балл.

Реклама на dsnews.ua

Жеваго планирует

Не успел Константин Жеваго продать на Лондонской фондовой бирже акции Ferrexpo, как уже вплотную занялся подготовкой к IPO другого своего детища — "АвтоКрАЗа". Первичное размещение акций холдинга запланировано на 2008 г. Сейчас начинается консолидация его активов. Руководство "АвтоКрАЗа" говорит, что акционеры уже определились со структурой холдинга и его названием (KRAZ-INDUSTRY), однако процедура юридического оформления займет около полугода. Затем машиностроительный холдинг проведет тендер по отбору инвестбанка, который займется организацией вывода "АвтоКрАЗ" на IPO. С площадкой "АвтоКрАЗ" еще не определился.

Непубличному Жеваго понравилось проводить публичные размещения акций своих компаний. Опыт вывода Ferrexpo на Лондонскую фондовую биржу более чем успешный, поэтому Жеваго вполне может рассчитывать на хорошие результаты IPO "АвтоКрАЗа" (+1 балл за имидж).

Ахметов экономит…

Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) позволила ряду угольных шахт приобретать электроэнергию по более низкому тарифу. В перечень попали шахты, контролируемые СКМ: "Добропилля- уголь", "Красноармейск-уголь", "Макеевкауголь", "Шахтоуправление "Южнодонбасское №1". Ранее они покупали энектроэнергию по тарифам, установленным для потребителей второго класса (35,29-35,6 коп. за 1 кВт-ч без НДС). Теперь они могут приобрести ее по тарифам потребителей первого класса (26,44 коп. за 1 кВт-ч без НДС). Новые тарифы сэкономят шахтам от нескольких сотен тысяч до несколько миллионов гривен в месяц. НКРЭ не поясняет журналистам причины такой щедрости.

Поскольку ведомства не признаются, что именно стало причиной снижения тарифов, попытка узреть тут влиятельную руку Ахметова выглядела бы натянутой. Тем более что в списке 25 шахт. Но возможность сэкономить приносит Ахметову +1 балл за успешность.

… и тратит

Кабмин выделил стивидорной компании "Авлита" (входит в холдинг "Метинвест" Ахметова) участок земли в Севастопольской бухте. За счет этого участка "Авлита" удлинит причал Севастопольского морского порта. Порт сможет принимать корабли большей тоннажности, чем сейчас (160-170 тыс. т против 50-60 тыс.т). Участок передан на условиях долгосрочной (50 лет) аренды. Стоимость аренды еще не определена, поскольку не проводилась оценка земли и прилегающей к ней акватории. "Метинвесту" порт нужен для того, чтобы импортировать коксующийся уголь. Недавно представители холдинга заявили, что собираются завозить высококачественный уголь из США и Австралии.

Морские порты — больная тема для Коломойского, Жеваго, Новинского и многих олигархов. То терминал не дают открыть, то вообще к сотрудничеству с портами не подпускают. Ахметов, похоже, более удачлив в этом вопросе (+1 балл за успешность).

Гайдук рейтингуется

Международные рейтинговые агентства присвоили кредитные рейтинги ИСД. Moodys присвоил ИСД В1 по обязательствам в иностранной и национальной валюте. По классификации Moodys, эмитенты, которым присвоены рейтинги группы B, считаются достаточно рискованными для долгосрочных инвестиций.

Fitch "поставил" донетчанам долгосрочный рейтинг В+ и краткосрочный рейтинг В. Это говорит об определенных кредитных рисках. По мнению агентства, у консорциума жизнеспособная стратегия, хорошие финансовые показатели, диверсифицированный портфель доходов. Но низкий уровень самообеспеченности сырьем — в сравнении с вертикально интегрированными российскими металлургами.

ИСД ничем не отличился: рейтинги группы В получают все украинские ФПГ. Недавно такую же оценку выставили "Интерпайпу". На решения кредиторов такая оценка вряд ли существенно повлияет. Поэтому ни давать, ни отнимать баллы у Гайдука нет оснований.

Фирташ раструбил

"Крымский содовый завод", контролируемый Дмитрием Фирташем, намерен отказаться от услуг "Крымгаза" по транспортировке газа. К концу года завод планирует ввести в эксплуатацию трубопровод протяженностью 4 км, который напрямую соединит предприятие с магистральными сетями. Руководство компании не оглашает стоимость проекта, но говорит, что он окупится уже через восемь месяцев эксплуатации. В дальнейшем благодаря газопроводу "Крымский содовый завод" сможет экономить более 13 млн грн. ежегодно. Благодаря этому Крымский содовый (2,5% мирового рынка кальцинированной соды) сможет долго не повышать стоимость продукции, сохраняя ее конкурентоспособность.

Логично, что компания, входящая в орбиту совладельца монопольного поставщика российского и туркменского газа, пытается экономить на транспортировке этого топлива. За очередную финансово выгодную идею подконтрольной компании Фирташ получает +1 балл.

    Реклама на dsnews.ua