Связь оптом и в розницу

 На рынке связи продолжается ползучий передел собственности. Операторы обзаводятся новыми собственниками, а собственники формируют холдинги из операторов, работающих в разных рыночных подсегментах, — мобильной, фиксированной связи и т.д. Кто кого купил и купит в этом году? В чей карман в конечном итоге попадут деньги, которые мы платим за связь?

Мобильная связь: год "Альфы"

Уходящий год прошел под знаком двух крупных сделок, связанных с российской "Альфа-групп". В начале года она объявила об увеличении своей доли в "Киевстаре" до 43,5%. А в ночь с 10 на 11 ноября российский "Вымпелком" (32,9% голосующих акций в котором владеет "Альфа-групп") купил у структур ПриватБанка 100% компании "Украинские радиосистемы" (торговые марки WellCom, MOBI и privat:mobile).
"Альфа-групп" вошла в состав акционеров "Киевстара" летом 2002 г., когда "Альфа-банк" купил 50,1%-ную долю в ООО "Сторм", которое владело тогда 32,39% акций "Киевстара". Затем было совершено несколько сделок, укрупнивших этот пакет. В сентябре 2002 г. "Сторм" приобрел у Telenor 16,5% акций "Киевстара", ранее выкупленных норвежцами у инвестиционного фонда "Спутник". В апреле 2004 г. "Сторм" купил еще 2,83% акций — половину пакета, проданного ООО "Омега" остальным акционерам. Тогда и установилось нынешнее соотношение долей "Сторма" и Telenor в "Киевстаре" — 43,5% и 56,5% соответственно. Доля "Альфы" в "Сторме" оставалась 50,1%; в 2004 г. "Альфа-банк" передал ее специально созданному для управления телекоммуникационными активами группы холдингу "Альфа-телеком". Таким образом, до недавнего времени "Альфа" владела блокирующим пакетом акций в "Киевстаре" — 21,8%.

Кто владел другой половиной "Сторма", то есть остальным блокпакетом, — оставалось тайной. Недоброжелатели поговаривали, что он принадлежал семье тогдашнего президента Украины Леонида Кучмы — ведь совет директоров "Киевстара" возглавлял руководитель "Сторма", брат жены экс-президента Юрий Туманов. В интернете распространялся и список собственников "Сторма" — кипрская "Юроквест Коммерс", ОАО "Киевстар", E. C. Venture Capital, физические лица с фамилиями "Туманов" и "Литовченко" и т.д. Правда, эти данные быстро устаревали, так как внутри компании-акционера "Киевстара" тоже происходили изменения. Так, 23,8%-ную долю в "Сторме" "Альфа" за $120 млн выкупила у E. C. Venture Capital A.S., принадлежащей российскому бизнесмену Владимиру Кишенину, экс-коллеге Туманова по КГБ. Всего же затраты "Альфы" на выкуп долей остальных акционеров "Сторма" российские эксперты оценивали в $245 млн (называлась также цифра в $300 млн). Подробности сделки стали известны благодаря небольшому скандалу с арестом счетов вышеупомянутой "офшорки" в Австрии и Германии.

Впрочем, для нас дележ денег между теми, кто реально контролировал эту долю, не столь интересен. Зато интересно посчитать, сколько "Альфа" заплатила за "голову" киевстаровского абонента. По состоянию на начало 2005 г. у "Киевстара" было около 7 млн абонентов, условно говоря, четвертую часть которых "Альфа" купила за четверть миллиарда долларов. Выходит — $140-160. Напомним: когда "МТС" в 2002 г. покупала UMC, она заплатила около $370 за каждого абонента.

Во второй по значимости сделке на рынке мобильной связи — покупке "Вымпелкомом" "Украинских радиосистем" ("УРС") — также участвует капитал "Альфа-групп". Сделка эта ознаменовалась скандалом, о котором много писали СМИ. Суть его в том, что "Вымпелком" заинтересован в установлении контроля над одним из украинских мобильных операторов, чтобы иметь возможность консолидировать его прибыль. И увеличить таким образом свой конкурентный потенциал относительно "МТС", которая консолидирует прибыль украинской UMC. Логичнее всего было бы присоединить к "Вымпелкому" "Киевстар", имеющего тех же учредителей ("Альфу" и Telenor), однако норвежская компания потеряла бы тогда контроль над "Киевстаром", на что она пойти не может. В результате "Вымпелком" объявил о планах покупки "Украинских радиосистем" — небольшого оператора, обслуживающего ныне около 180 тыс. абонентов (на начало года — около 40 тыс.). Telenor воспротивился и этому, посчитав сумму сделки — $206 млн (более $1000 за абонента) — чрезмерной, и заблокировал ее на уровне совета директоров. "Альфе" удалось получить одобрение сделки на собрании акционеров. Последовали многочисленные судебные разбирательства в российских и американских судах; "Альфа" также начала давить на Telenor и через "Киевстар", блокируя собрания акционеров и пытаясь в судебном порядке сменить менеджмент украинского оператора. Это стало возможным благодаря вышеописанной концентрации "Альфой" 43,5% акций "Киевстара".

Об истинных причинах такой возни строилось много предположений. Ведь здравый смысл подсказывает, что покупка "УРС" не решит главной задачи "Вымпелкома" — достижения конкурентного преимущества перед "МТС" за счет консолидации прибыли украинской компании. Просто потому, что этой прибыли у "УРС" нет (чистый убыток $26 млн по результатам 2004 г.). Захват "Радиосистемами" значительной доли рынка потребует значительных финансовых вливаний ("Вымпелком" планирует вложить в "УРС" до $500 млн в 2006 г.), а ожидаемая прибыль четвертого украинского мобильного оператора будет меньше за счет демпинга, на который ему придется идти для завоевания абонентских сердец. Зачем же "Альфа" так упорно бьется за контроль над ним? По мнению ряда экспертов, эта "война" может иметь целью подороже продать тому же Telenor доли "Альфы" в "Киевстаре" и "Вымпелкоме". Или обменять долю "Альфы" в "Киевстаре" на долю Telenor в российском операторе.

Одним из условий сделки стала договоренность "Вымпелкома" и Ericsson о переводе последним $52 млн на счета "УРС" в счет выкупа имеющегося оснащения оператора, и таким образом, "уменьшения" стоимости покупки компании. Взамен шведскому производителю оборудования был обещан 500-миллионный контракт с "Вымпелкомом", в т.ч. $200 млн — за развитие украинской сети компании ($52 млн выступают своеобразным "откатом"?). Одновременно было сообщено о строительстве Ericsson "комплексного решения стандарта GSM для киевского региона" для "Украинских радиосистем". Раньше поставщиком "УРС" выступал более дешевый Huawei. Интерес к этой схеме уже проявили миноритарные акционеры "Вымпелкома", которые подозревают, что им сообщается не вся информация о сделке; свой протест выразил и Huawei, с которым велись аналогичные переговоры.

Напомним также, что "Альфа" владеет 31% акций российской телекоммуникационной компании Golden Telecom Inc., которой принадлежит украинский оператор "Голден Телеком". В опубликованном на днях финансовом отчете украинская компания объявила о снижении количества мобильных абонентов до 50 тыс., а доходы от оказания услуг мобильной связи упали на 14,3%. "Голден Телеком Украина" давно отказался от масштабного инвестирования в развитие услуг мобильной связи, которые приносили небольшой, но стабильный доход. Тенденция к снижению дохода может вновь поставить перед акционерами вопрос о продаже мобильного бизнеса украинского "Голдена" с тем, чтобы компания сконцентрировалась на оказании услуг фиксированной связи.

Итак, основная "покупочная" активность на рынке мобильной связи в 2005 г. была связана с "Альфа-групп". Компания через "Киевстар" и "Голден Телеком" контролирует около 20% рынка по количеству абонентов, установление контроля над "УРС" прибавит еще 1%. Для сравнения — "МТС" через UMC контролирует почти 48% украинского рынка мобильной связи. В планах "Вымпелкома" — достижение 15%-ной доли в течение двух лет, за которые рынок мобильной связи достигнет насыщения (96%-ного проникновения, или 45 млн абонентов). "Астелит", занимающий сейчас третье место с 1,1 млн абонентов, не объявлял, какой долей рынка намеревается завладеть за этот период. Однако, учитывая запланированный до 2007 г. объем инвестиций в $1 млрд и предположив, что сегодняшний показатель $400 инвестиций на одного абонента снизится в 2-2,5 раза, можно предположить, что компания также займет 15% рынка. Если планы обеих компаний осуществятся, то распределение долей четырех операторов на рынке к концу 2007 г. может носить следующий характер: по 35-40% — у UMC и "Киевстара" (по 16-18 млн абонентов), и по 10-15% — у "Астелита" и "УРС"-"Вымпелкома" (по 5-6 млн абонентов).

Однако это — оптимистический сценарий. Ведущие операторы вряд ли снизят темпы роста абонентской базы. Тогда они имеют шансы уже к концу 2006 г. "разобрать" большую часть еще не "мобилизованных" жителей Украины, оставив операторам второй волны по 2-3 млн и вынудив их работать в направлении переманивания абонентов, или убеждать их приобрести "второй мобильный телефон". Кстати, как отметил президент "Вымпелкома" Александр Изосимов, в Москве мобильное проникновение составляет около 130%, да и в Украине рост абонентской базы может не остановиться на количестве жителей. А значит, операторам будет за что бороться и на насыщенном и полностью поделенном рынке.

Интересный нюанс. "Альфа" владеет сегодня долями в конкурирующих на украинском рынке операторах: "Киевстаре" и "УРС". Подобная ситуация для "Альфы" привычна и по российскому рынку (там она владеет блокирующими пакетами в жестко конкурирующих "Вымпелкоме" и "Мегафоне"). Вполне возможно, что, поскольку приоритетным украинским проектом для "Альфы" становится "УРС" (где она, в отличие от "Киевстара", осуществляет контроль), то она может предпринять меры для торможения развития "Киевстара". Например, путем саботирования собраний акционеров и блокирования операционной деятельности компании судебными средствами.

Фиксированная связь: год "СКМ"

"Систем Кэпитал Менеджмент", контролируемая Ринатом Ахметовым, в этом году покупает двух крупных операторов — "Фарлеп" и "Оптиму". И превращается в крупнейшего, после россиян, стратегического инвестора отечественного рынка связи. До недавних пор единственным телекоммуникационным активом "СКМ" была доля в DCC, крупнейшем из "операторов второй волны", который обслуживал около 100 тыс. абонентов в восточных областях страны. И даже когда DCC купила "Астелит" (сегодня 99% DCC владеет компания Euroasia Telecommunication Holdings, 51% которой принадлежит турецкому оператору Turkcell, а 49% — "СКМ"), эксперты подозревали, что поскольку связь не является приоритетным направлением деятельности для "металлургического" и "угольного" "СКМ", холдинг может продать свой телекоммуникационный актив кому-нибудь, кто специализируется в этой отрасли.

Однако в сентябре 2005 г. стало известно, что "СКМ" через кипрскую SCM Ltd. купил 91,093% ОАО "Фарлеп-Инвест", компании, контролирующей полтора десятка предприятий холдинга "Фарлеп". "Фарлеп" является одним из крупнейших операторов фиксированной связи, предоставляет услуги местной, междугородной и международной связи, передачи данных и доступа в интернет в десяти регионах Украины и обслуживает около 110 тыс. абонентов. Компания также владеет собственным производством телекоммуникационного оборудования — АТС "Фарлеп-2000". Чистая прибыль по итогам полугодия — $5 млн.

Ранее акции ОАО "Фарлеп-Инвест" находились в собственности группы физических лиц, близких к "Индустриальному союзу Донбасса". В частности, 70% акций принадлежали председателю совета директоров "ИСД" Сергею Таруте и генеральному директору "ИСД" Олегу Мкртчану, а еще 12,08% акций компании владел Макеевский машиностроительный завод.

В начале года появилась информация о готовящейся покупке "Фарлепа" российской компанией "Комстар — Объединенные телесистемы", контролируемой АФК "Система" (владеет 50,6% акций "МТС", контролирующей в свою очередь UMC). Так, в мае было получено разрешение Антимонопольного комитета Украины на эту сделку, была проведена практически вся подготовительная работа. Сумма сделки оценивалась в $35-40 млн за 51%. Однако в августе неожиданно стало известно, что сделка не состоится. В качестве причины назывался тот факт, что уже после всех согласований владельцы "Фарлепа" увеличили цену своего предложения в полтора раза. По мнению некоторых экспертов, срыв сделки произошел после заявлений высшего руководства страны о засилии российских компаний на украинском телекоммуникационном рынке. Кстати, сумма, за которую "Фарлеп" приобрели коллеги по донецкому бизнесу, не разглашается. Хотя эксперты оценивают ее в $40-50 млн (то есть как раз в полтора раза больше, но уже за 91% пакет). "СКМ" также заявила, что купила "Фарлеп" "всерьез и надолго" в качестве стратегического телекоммуникационного актива, который намерена развивать.

О планируемой продаже другого крупнейшего оператора фиксированной связи, "Оптимы", которую вместе с "УРС" контролировали компании, аффилированные с ПриватБанком, также слышно с начала года. Так, одновременно с началом переговоров о покупке "Вымпелкомом" "УРС", Golden Telecom начал переговоры о покупке "Оптимы". Если бы сделка состоялась, "Альфа" увеличила бы свое присутствие и на рынке фиксированной связи. Однако дальше переговоров на этом фронте дело не пошло. Причины назывались разные: от "не сошлись в цене" до разногласий "Альфы" и Telenor относительно развития бизнеса в Украине.

В конце марта Антимонопольный комитет Украины дал некой кипрской компании Sparotin Limited разрешение на покупку двух с половиной десятков региональных компаний, принадлежащих "Оптиме". Таким образом, была проведена внутренняя консолидация активов, что позволило бы будущему покупателю сконцентрироваться на приобретении одной управляющей компании вместо нескольких десятков небольших операторов.

В начале июня в прессе появилась информация о планирующейся покупке "Оптимы" российской группой "Менатеп", которая выражала намерение свернуть свои инвестиционные проекты в России в связи с политическими преследованиями и перенести их в Восточную Европу. Однако в сентябре стороны прекратили переговоры. Причина знакома: стороны "достаточно существенно разошлись в оценке бизнеса украинского оператора".

И вот на сегодняшний день "СКМ" дипломатично заявляет, что "заинтересована в приобретении акций" "Оптимы", подробностей до завершения переговорного процесса не разглашает, но планирует закончить переговоры до конца года. Впрочем, в начале 2003 г. DCC уже пыталась купить у "приватовцев" "Украинские Радиосистемы" (в основном из-за лицензии на диапазон 900 МГц), и стороны также не сошлись в цене.

Стоимость сделки оценивается в $100-120 млн. "Оптима" обслуживает около 300 тыс. абонентов. Холдингу также принадлежат крупнейшие украинские провайдеры Digital Generation и IP-Telecom. Объем продаж компании в 2004 г. составил около $90 млн, чистая прибыль — около $4 млн.

Однако если покупка будет совершена, в руках у "СКМ" окажутся два крупнейших негосударственных оператора фиксированной связи и передачи данных, обслуживающих более 400 тыс. абонентов (4% рынка). Зато на второе место с третьего среди негосударственных операторов фиксированной связи переместится "Голден Телеком" со своими пятьюдесятью с небольшим тысячами абонентов. Принимая во внимание участие "СКМ" в "Астелите", можно также говорить о создании самого большого негосударственного телекоммуникационного холдинга, владельцем которого, к тому же, является украинский капитал. И хотя этот холдинг по объемам реализации и прибыли будет на порядок уступать "Укртелекому", он имеет все шансы стать заметным игроком на рынке связи.

МНЕНИЕ.

РОМАН ХИМИЧ.
Консультант Netton CG

— Выход на украинский рынок такой большой и амбициозной компании, как "Вымпелком", безусловно, окажет значительное влияние на рыночную ситуацию. Тем не менее на сегодняшний день нет возможности точно прогнозировать объем и результаты такого влияния. Едва ли "Вымпелком" интересует нечто меньшее, нежели статус общенационального оператора с соответствующим покрытием и абонентской базой. Между тем в Украине уже действуют три оператора мобильной связи, которые позиционируют себя как "национальные" — "Киевстар", UMC и "Астелит". В этой связи важным является вопрос, какую маркетинговую политику изберет новый игрок: будет ли это банальный демпинг или нечто иное. От этого напрямую зависит, какое влияние сможет оказать новый участник на тарифную политику существующих игроков.

Кроме того, с выходом "Вымпелкома" на рынок мобильной связи Украины складывается довольно нелогичная ситуация, когда его главные акционеры ("Альфа Групп" и Telenor) будут прямо или опосредованно располагать сразу тремя активами: "Киевстаром", "Голден Телекомом" и "УРС". Причем "Киевстар" и "УРС" будут напрямую конкурировать между собой. Очевидно, такая конфигурация не может рассматриваться как устойчивая. С высокой долей вероятности можно предположить, что последуют дальнейшие изменения в составе собственников вышеуказанных компаний, хотя бы с целью оптимизации структуры активов.

Кроме того, в рост пошли операторы, использующие технологию CDMA, — еще четыре действующие компании (ITC, "Велтон-Телеком", CST-Invest и "Интертелеком") и одна накануне старта ("Телесистемы Украины", которая, кстати, владеет единственной в Украине лицензией на оказание услуг мобильной связи в стандарте CDMA). Они пока аутсайдеры и совокупно занимают около 1% рынка. Но при благоприятных обстоятельствах они могут стать серьезными игроками.

МНЕНИЕ.

 ЯРОСЛАВ ПАВЛОВСКИЙ.
Заместитель директора Института информационного общества

— Для "Альфа-групп" вопрос присутствия "Вымпелкома" на украинском рынке — решенный. Россияне готовы вложить в свою украинскую компанию $500-800 млн и будут развивать здесь торговую марку "Билайн". При этом "Альфа" заинтересована в том, чтобы максимально быстро и эффективно "разойтись" с Telenor, например, выкупив их долю в "Вымпелкоме" и, возможно, продав им свою долю в "Киевстаре". Правда, говорить о суммах подобных сделок сегодня сложно.

"Систем Кэпитал Менеджмент" медленно, но верно скупает активы на рынке стационарной связи. Он менее прибыльный, чем рынок мобильной связи. Однако если сделать акцент на обслуживании крупных корпоративных клиентов и продаже широкого спектра услуг — телефонии, широкополосного доступа в интернет, магистральной передачи данных и строительства корпоративных сетей, — то это может иметь определенную перспективу. Возможно, что покупки "СКМ" на этом рынке продолжатся.

МНЕНИЕ.

ЖАННА РЕВНОВА.
Руководитель департамента по корпоративным связям компании "Киевстар Дж. Эс. Эм"

— В ближайшем году темпы роста количества абонентов мобильной связи на украинском рынке несколько замедлятся, однако, по нашему мнению, останутся все же на достаточно высоком уровне. Именно в силу таких высоких темпов роста мобильный рынок и продолжает оставаться привлекательным для инвесторов. Тем не менее вряд ли стоит ожидать, что в будущем году количество абонентов удвоится, как это происходило в 2004 и 2005 гг. К максимальному проникновению мобильной связи Украина приблизится в 2007 г. Жесткая конкуренция несколько снизит Аverage revenue per unit (ARPU — выручка из расчета на одного абонента в месяц — прим. "ВД"), однако неголосовые услуги, которые предоставляются на базе новых технологий ведущих операторов, удержат этот показатель на приемлемом уровне. В целом наши прогнозы по валовому доходу — оптимистичные.

МНЕНИЕ.

ЯРЫНА КЛЮЧКОВСКАЯ.
Руководитель отдела внешних связей UMC

— Мы хорошо знаем "Вымпелком" по его деятельности в России и понимаем, что это — серьезный конкурент. Мы также понимаем, что украинский рынок мобильной связи развивался в условиях жесткой конкуренции и до сегодняшнего дня. Уверена, что появление нового конкурента не сможет существенно изменить динамику рынка. Мы ожидаем, что до конца 2008 г. количество SIM-карт на рынке сравняется с численностью населения Украины, а это значит, что рынок можно будет считать сравнительно насыщенным уже через год-полтора. Заявления "Вымпелкома" дают возможность ожидать, что оператор выйдет на рынок с агрессивными тарифными предложениями, которые в первую очередь привлекут низкодоходные сегменты рынка. В то же время следует помнить о том, что именно эти сегменты являются наименее лояльными. Мы знаем, что сегодня 10-15% рынка — это абоненты, "кочующие" от акции к акции, их лояльность близка к нулю. Они всегда будут выбирать самое недорогое предложение, зачастую с бесплатным трафиком. UMC cознательно отказалась от ценовых войн, подрывающих ценность рынка. И новым операторам будет сложно выходить на заявленные показатели доходности, одновременно развивая сеть и предлагая очень агрессивные тарифы и акции.

МНЕНИЕ.

МАРИАННА КОНИНА.
Менеджер по связям с общественностью "Голден Телеком Украина"

— Консолидация на рынке фиксированной связи — абсолютно органический процесс, с которым подобные рынки сталкиваются в то или иное время в ходе своего развития. Пока еще рано говорить о конкретном перераспределении рынка, но "Голден Телеком" готов отстоять и укрепить свои позиции и остаться одним из ключевых альтернативных операторов фиксированной связи. В частности, этому может способствовать недавнее получение международной лицензии на всю территории Украины с правом предоставления каналов в аренду. "Голден Телеком" — единственный альтернативный оператор фиксированной связи в Украине, обладающий такой лицензией. Кроме того, при возрастании конкуренции на рынке фиксированной связи будет расширяться спектр услуг и возникнут новые сегменты рынка, в которых мы планируем работать.