ЗАО лишили будущего

Регулятор уже не первый год старается отделаться от закрытых АО. Именно с подачи комиссии в законопроекте "Об акционерных обществах" (зарегистрирован в парламенте в феврале этого года) прописана норма, которая обязывает ЗАО в течение 10 лет либо "открыться", либо изменить форму собственности, к примеру, перерегистрировавшись в общества с ограниченной ответственностью. Видимо, понимая, что шансы на скорое принятие закона слишком малы, регулятор решил пойти другим путем. По словам юриста компании "Фришберг и Партнеры" Владимира Луковича, из нового положения следует, что акционерные общества, которые имеют более 100 участников, не смогут регистрироваться в виде ЗАО, а действующие — принимать новых акционеров или увеличивать уставный фонд, в противном случае им придется перерегистрироваться в ОАО. Ведь, согласно документу, ЗАО имеют право проводить исключительно закрытое размещение акций. Причем таковым считается распространение ЦБ среди не более чем 100 юридических или физических лиц. "ЗАО в странах Запада — это прежде всего камерные объединения, где все учредители друг друга хорошо знают и, как в обществах с ограниченной ответственностью, зачастую работают на одном предприятии. У нас же в ЗАО, как правило, реорганизовывались большие государственные предприятия во время приватизации. А потому они имеют десятки и сотни мелких акционеров, не участвующих в жизни общества — они давно поменяли работу и место жительства, но не перестали владеть мелкими пакетами акций (так называемые "пропавшие акционеры"). Их просто физически нельзя найти, а поскольку, согласно законодательству, любой акционер пользуется приоритетным правом перед третьими лицами на выкуп ценных бумаг других акционеров или акций эмиссий, то у новых акционеров и потенциальных инвесторов всегда есть риск, что "пропавший" участник общества вдруг найдется и предъявит свои преимущественные права на уже выкупленные ценные бумаги", — говорит г-н Лукович.

Другая серьезная новация затрагивает интересы ОАО. "При открытом или публичном размещении акций порядок реализации акционерами преимущественного права на приобретение дополнительно выпускаемых и предусмотренных к размещению акций устанавливается акционерным обществом", — отметил одно из ключевых нововведений положения член ГКЦБФР Сергей Бирюк. По мнению начальника аналитического департамента инвестиционной компании "Универ-Капитал" Олега Вдовича, нововведение существенно изменит процедуру проведения подписки на акции допэмиссии. Сейчас она происходит в два этапа: на первом акции распространяются среди имеющихся акционеров, на втором (если остались нереализованные ЦБ) — привлекаются сторонние инвесторы. Напомним, что по действующему Закону "О хозяйственных обществах" акционеры и ЗАО, и ОАО имеют приоритетное право на выкуп акций допэмиссии. Новые же правила проведения публичной эмиссии позволят действующим акционерам открытых АО выкупить ее часть пропорционально своему участию в хозобществе, а затем остаток распределить между собой же, не допуская инвесторов со стороны. Все это, по мнению экспертов, сыграет на руку владельцам крупных пакетов акций, которые целью эмиссии ставят не привлечение капитала в развитие компании, а элементарное размывание пакетов миноритариев.