• USD 27.8
  • EUR 33.5
  • GBP 38.6
Спецпроекты

Поманили рублем

Реклама на dsnews.ua

Русская валюта начала покорять сердца топ-менеджеров украинских компаний еще до ее продвижения на государственном уровне двух стран. Причем не только как средство платежа по внешнеэкономическим контрактам с РФ, но и как доступный кредитный ресурс. Банки с российским капиталом, доминирующие сегодня на нашем кредитном рынке, в сентябре–октябре серьезно снизили ставки по займам в рублях, и сейчас те заметно дешевле, чем в гривне. А потому пользуются как никогда большим спросом не только у компаний, работающих с РФ, но и у всех остальных. С началом же реализации государственной программы по переводу на «деревянный» в Украине ожидается настоящий рублевый бум.

Последний шанс Кремля

Если верить минфиновцам, «рублевые» переговоры нашего правительства с российскими чиновниками связаны не столько с потеплением в этом году отношений с Москвой, сколько с реальным ростом денежного оборота между Украиной и РФ. Объемы внешней торговли товарами и услугами нашей страны с северным соседом за январь–август 2010 г. увеличились на 84,3% (до $25,043 млрд) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По оценкам экспертов, около 70% украинско-российских контрактов в этом году были заключены в долларах, порядка 20–22% — в евро и лишь 8–10% — в рублях и остальных валютах. Как правило, рублевые контракты предпочитали компании, которые одновременно как импортируют, так и экспортируют продукцию в Россию.

Любовь отечественных предприятий к доллару и евро уже давно никого не удивляет. За 19 лет независимости едва ли не каждое правительство Украины обсуждало с российскими коллегами целесообразность перевода своих взаиморасчетов на национальные валюты и уменьшение доли доллара и евро во взаиморасчетах. Но переговоры всегда обрывались по одной причине: компании-экспортеры как у нас, так и в РФ желали получать за свои товары и услуги плату в надежных валютах. Беспрестанно девальвирующие гривня и рубль не давали им такой возможности. Достаточно вспомнить, что с момента введения в сентябре 1996 г. и по 4 ноября 2010 г. курс гривни к доллару опустился более чем в шесть раз: с 1,3 грн./$ до 7,919 грн./$. Непросто после развала СССР пришлось и рублю: с 1992 до конца 1997 гг. он упал почти в 48 раз (со 125 руб./$ до 5960 руб./$), а после деноминации 1 января 1998 г. — в пять (с 5,96 руб./$ до 30,77 руб./$). На таком фоне даже в разгар мировых экономических кризисов тех лет доллар выглядел куда привлекательнее, и именно его желали получать экспортеры.

Ситуация изменилась в 2009–2010 гг., когда американская валюта начала стремительно терять свой авторитет, а ее главный конкурент — евро не смог стать достойной альтернативой. Сколько-нибудь существенного изменения ситуации в ближайшее время не предвидится. Власти Евросоюза продолжают делать из рук вон плохие прогнозы по развитию своих экономик, а США не смогли придумать для борьбы с кризисом ничего лучше прямой эмиссии доллара. В этом году они уже напечатали $500 млрд и еще $600 млрд планируют выпустить в оборот в ближайшие несколько месяцев. Западным инвесторам не остается ничего другого, как метаться из доллара в евро в зависимости от текущих новостей, раскачивая курс в широком диапазоне — $1,2–1,4/евро.

Синхронное падение авторитета двух основных мировых валют — лучший момент для удовлетворения имперских замашек Кремля, где уже не первый год вынашивают идею продвижения своего рубля на внешние рынки и открыто говорят о том, что до 2015 г. сделают его конвертируемой валютой. Как только украинские и российские компании осознали, что вложения ни в доллар, ни в евро не гарантируют их от курсовых потерь в будущем, они вспомнили о своих национальных валютах — хотя бы для того, чтобы сэкономить на транзакциях. Ведь, покупая сегодня на межбанке доллар для перечисления в Россию, наше предприятие платит банку комиссию в 0,25–1% суммы и еще столько же, когда получает тот же доллар от продажи своих товаров в РФ и конвертирует его в гривню, чтобы, скажем, выплатить зарплату сотрудникам. К тому же оно теряет еще и на курсовых колебаниях. «Сделать операцию через пару рубль-гривня сейчас более выгодно, чем через кросс-курсы доллар/гривня и доллар/рубль», — объяснил «ДС» начальник казначейского департамента УкрСиббанка BNP Paribas Group Александр Молдавский. Собственно, именно эти аргументы чаще всего приводят сегодня наши чиновники, когда говорят о необходимости перевода на рубль.

Ставка на дешевизну

Реклама на dsnews.ua

Второй аргумент в пользу рубля этой осенью компаниям предоставили банки с российским капиталом, ставшие главными кредиторами нашего корпоративного сектора. Они начали активнее, чем когда бы то ни было продвигать в корпоративном сегменте рублевые кредиты. В мае–августе главными их потребителями стали наши импортеры: им не было смысла оформлять кредит в долларах для покупок в РФ, продавать его там и покупать за рубли нужные товары. Тогда средняя ставка по займам в российской валюте колебалась в тех же рамках, что и в гривне, — 18–20% годовых. К концу же октября их стоимость опустилась до 12–14% годовых, и за «деревянными» потянулись уже не только компании, работающие с РФ, но и предприятия, не имеющие деловых связей с северным соседом. Для них кредиты в российской валюте стали альтернативой займам в гривне, цены на которые опустились осенью лишь до 16–17% годовых. «Отечественные предприятия хотя постепенно и оправляются от кризиса, однако о полной стабилизации экономики говорить еще рано. А потому все стараются максимально экономить. 3–4% годовых — достаточно существенная разница в процентных ставках в любых условиях, а в нынешних и подавно», — отметил в разговоре с «ДС» начальник казначейства банка «Хрещатик» Алексей Козырев. России

Преимущественно рублевые кредиты сегодня выдаются банками с российским капиталом за счет кредитных линий, открытых материнскими структурами. При этом для погашения таких займов нашим компаниям не нужно выходить на межбанк и покупать рубли. Им достаточно перечислить кредитору гривню, и тот, не выходя на открытый рынок, конвертирует ее в российскую валюту внутри банка (по внутрибанковскому же курсу) и зачисляет в счет погашения кредита. Так что на нынешнем этапе украинские компании не очень страдают от того, что в стране весьма скудные безналичные торги по рублю. Например, 1 ноября общий объем валютных торгов на межбанке, по данным НБУ, составил эквивалент $380,7 млн, при этом $266,2 млн пришлось на долларовые операции и лишь $114,5 млн — на все остальные валюты (евро, швейцарский франк и рубль).

Рублевый голод

Пока нашим банкам и предприятиям достаточно и нынешних объемов рублевых торгов на межбанке. Однако как только Кабмин и госпредприятия перейдут на платежи с российскими партнерами в их валюте, их начнет катастрофически не хватать. «За счет внешнеэкономических операций спрос на рубль вырастет в разы», — уверен аналитик Phoenix Capital Александр Лозовой. Чтобы его обеспечить и не допустить коллапса на безналичном рынке, НБУ нужно еще в 2010 г. начать покупку рублей. Например, напрямую у московского коллеги — Центробанка РФ. Лишь в этом случае он сможет поддержать межбанк валютными интервенциями в 2011 г. как только в них возникнет потребность. «Рубль не является твердой или резервной валютой в мире. А потому наш Нацбанк не формирует в нем свои валютные резервы, да и вообще в неосновных мировых валютах, ставя преимущественно на доллар и евро. Достаточно сказать, что доля второстепенных валют в резервах НБУ составляет лишь около 2%. И это характерно не только для украинского центробанка, но и для остальных развивающихся стран. По состоянию на второй квартал 2010 г. общие валютные резервы развивающихся стран составили около $5,5 трлн, а удельный вес неосновных валют в них только 1,8%», — рассказал «ДС» директор казначейства АО «Эрсте Банк» Роман Бондарь.

Теоретически источником рублевых ресурсов могли бы быть новые долги Минфина и госпредприятий. Но уже сейчас ясно, что львиная доля российской валюты, которую чиновники получат в 2011 г. в качестве кредитов от московских госбанков, даже не поступит в нашу страну. «Если, скажем, НАК «Нафтогаз» оформит кредитную линию, например, в том же Внешторгбанке либо Внешэкономбанке РФ, то деньги, скорее всего, не будут покидать его кредитный счет в Москве. Просто в начале каждого месяца в пользу «Газпрома» с него станут перечислять оговоренную контрактом сумму (согласно подписанному ежемесячному акту по приемке газа), и будет считаться, что Украина заплатила за потребленный газ», — объяснил «ДС» Алексей Козырев.

Ожидается, что на первых порах насыщать рублем отечественный безналичный рублевый рынок будет все-таки НБУ и только на втором — коммерческие банки. По разным оценкам, финучреждениям с российским капиталом для наводнения своей валютой нашего межбанка потребуется не меньше одного-трех месяцев. Причем это еще оптимистический сценарий, который стал возможен лишь три недели назад. 22 октября НБУ отменил свое постановление пятилетней давности. Им ограничивалась работа отечественных банков с валютами второй группы классификатора, к которому, по действующему законодательству, относится российская денежная единица. В частности, банки не имели права приобретать за рубль так называемые твердые валюты (относящиеся к первой группе классификатора), скажем, тот же доллар. И получалось, что если финансисты сначала накупили за доллары рублей, а те не удавалось использовать в работе, то им нужно было выдумывать целые схемы, чтобы провернуть обратную операцию. Чтобы не рисковать, банки поступали просто — старались поменьше работать с денежной единицей РФ. Теперь же они смогут делать это без ограничений.

Медленно, но уверенно

Банкиры рассчитывают, что насыщение украинского финансового рынка рублем будет происходить параллельно с заключением в этой валюте новых контрактов. Ожидается, что Кабмин захочет показать пример госпредприятиям и сам подпишет первый рублевый контракт с Россией на 2011 г. Наверняка это будет новый кредит у одного из госбанков РФ. Лишь после этого постепенно переходить на расчеты в «деревянном» станут госпредприятия. Правда, это не значит, что все без исключения контракты с Москвой на будущий год переподпишут в рублях. По самым оптимистическим прогнозам, в 2011 г. этой валютой будут оплачиваться не более 50–60% украинско-российских соглашений в госсекторе, пессимистическим — лишь 30–40%.

Значительно медленнее на «рублевые рельсы» начнет переходить коммерческий сектор, причем даже при условии дальнейшего продвижения на отечественном финансовом рынке рублевых кредитов, поскольку частные компании в 2006–2008 гг. в отличие от своих государственных коллег активно брали займы в долларах и евро, чтобы сэкономить на более низких процентных ставках. «Полагаю, пока значительная часть обязательств компаний будет номинироваться в СКВ, они будут настаивать на оплате львиной доли своих товаров и услуг именно в твердой валюте. Она им просто необходима для погашения кредитов», — заверил «ДС» начальник отдела анализа финансовых рынков ING Bank (Украина) Александр Печерицын. По данным НБУ, на 1 ноября вся наша банковская система выдала юрлицам валютных кредитов на эквивалент 194,22 млрд грн. (37,86% всех займов предприятий), и, по разным оценкам, порядка 70–80% суммы приходится именно на частные компании. Поэтому банкиры рассчитывают, что они переведут в 2011 г. на рубль не более 10–15% контрактов своих клиентов, ранее номинированных в долларах и евро. Более значительную конвертацию в рубль внешнеэкономических соглашений эксперты прогнозируют не раньше 2012–2013 гг. (по мере погашения валютных кредитов), причем лишь при условии стабильности курса российской валюты и продолжения серьезных колебаний в паре евро/доллар.

    Реклама на dsnews.ua