Купи-продай

Погасят ли ритейлеры Игорь Баленко, Роман Лунин и Владимир Костельман долги? Сменит ли собственника одна из их компаний или водочник Nemiroff? Кого еще купит Андрей Веревский? Чем будет заниматься Андрей Охлопков по завершении процесса банкротства компаний группы "Союз-Виктан"? Ответы на эти и другие вопросы читатели Чемпионата олигархов "ВД" ждут уже несколько месяцев. И эти ответы даст 2010 год. Деньги — главный вопрос, волнующий фигурантов "Скамьи запасных" Чемпионата олигархов. Одним они нужны, чтобы погасить долги и навсегда забыть о заставшем врасплох кризисе. Другим — дабы нарастить "мускулы" своего бизнеса и занять более высокие позиции в отрасли. Так или иначе, стагнировать и "отсиживаться в защите" уже не интересно никому из 20 бизнесменов, деятельность которых отслеживает "ВД", ежеквартально подводя итоги. И все они сегодня ищут деньги — на известных мировых биржах, привлекая портфельных, а подчас и стратегических инвесторов.

Как показывает годовой опыт мониторинга деятельности украинских бизнесменов, находящихся по размеру своих активов примерно в третьей-четвертой десятке, по итогам конкретного квартала динамичное поведение демонстрируют около половины фигурантов чемпионата. Эти бизнесмены зарабатывают наибольшее количество баллов и попадают в квартальную шкалу. Причем только четверо-пятеро из них заработали себе "постоянную прописку" в шкале по итогам 2009 г. (среди них — лидеры нынешнего квартала). Для второй половины же "урожайными" на события являются только каждый второй (а подчас — каждый третий) кварталы. На этот раз, к примеру, в итоговую шкалу попала владелица ОАО "Фармак" Филя Жебровская, добившаяся блестящих результатов благодаря напугавшей украинцев пресловутой эпидемии простудно-инфекционных заболеваний. Кварталом ранее места в шкале заслужили автомобилестроители Олег Боярин и Дмитрий Святаш, тогда как за последние три месяца значительной активности их групп ("Еврокар" и "АИС" соответственно) не наблюдалось. Жизнь не стоит на месте, и во II квартале, как можно смело прогнозировать, основываясь на предыдущем опыте, мы увидим в шкале новые лица.

В кризисный 2009 год многие из бизнесменов "Скамьи запасных", где "ВД" отслеживает события в основном крупнейших компаний потребительского сектора, затаились в ожидании лучших времен для развития. На повестке стоял вопрос: как бы выжить. Начало года текущего показало: время выходить из комы пришло. Виталий Антонов приступил к реализации амбициозного плана инвестиций, Андрей Веревский завершает крупнейшую сделку M&A в аграрно-пищевом секторе, некоторые из бизнесменов близки к выходу на IPO — Виталий Антонов, Николай Толмачев, Юрий Косюк, Виталий Цехмистренко.

Есть все основания полагать, что оставшийся период года принесет еще более яркие новости, нежели I квартал. В частности, российский ритейлер X5 Retail Group, возможно, приобретет одну из компаний у фигурирующих в рейтинге собственников сетей супермаркетов. Поглощения со стороны фигурантов "Скамьи запасных" тоже наверняка не ограничатся покупкой "Кернел" Allseeds Group. Сохранить достигнутые в 2009 г. успехи или исправить недоработки — задача бизнесменов, которые изменили свои позиции среди лидеров соответствующих отраслей. Андрей Веревский, в прошлом году утративший лидерство в экспорте подсолнечного масла, уже вернул его, приобретя ближайшего конкурента, и ушел в большой отрыв от остальных. Филе Жебровской, поднявшей "Фармак" в тройку лидеров по продажам лекарств в Украине, теперь нужно сохранить и приумножить достигнутое.

А Евгению Черняку — оторваться от дышащих в спину конкурентов, чтобы закрепиться на первых позициях в отрасли. За успехами бизнесменов на этом нелегком пути будем наблюдать в течение года.

№1
11 баллов — Виталий Антонов
Инвестор-универсал

Виталий Антонов — самый стабильно позитивный фигурант "Скамьи запасных", он же неизменный лидер нескольких последних кварталов рейтинга. Даже развиваться он предпочитает осторожными, взвешенными шагами. После того как Антонов получил именитого портфельного инвестора "Галнафто­газу" в лице ЕБРР (подробнее — см. "Несите ваши денежки", "ВД" №42 за октябрь 2009 г.), он сформировал более смелый, нежели в разгар кризиса, план развития нефтетрейдерского бизнеса. Если в 2009 г. концерн "Галнафтогаз" увеличил свою сеть всего на три АЗС, то на нынешний год строит планы по ее расширению более чем на 30 — до 330 станций. Бизнесмен приобретает донецкое ООО "Креатон", владеющее земельными участками на востоке Украины, где концерн и будет строить свои АЗС (+1 балл за успешность). Это — основное направление капвложений, запланированных в текущем году на уровне 500 млн грн. В 2011 г. придет время для проведения IPO компании, считает Антонов. Пока же она, по словам топ-менеджеров, готова к размещению на 90% и ждет оптимального момента. Для оживления в девелопменте такой момент уже наступил, и это направление бизнеса Виталий Антонов решил динамизировать. До конца текущего года его UDC Holding планирует инвестировать в строительство гостиниц к Евро-2012 ?10,5 млн (по сравнению с ?2 млн в прошлом году). В 2011-2012 гг. инвестиции планируется нарастить до ?47 млн. Планы "ВД" трансформирует в баллы, только когда они становятся реальностью, поэтому в текущем квартале Антонов отмечен позитивными оценками за успехи прошлых периодов.
В 2009 г. "Галнафтогаз" получил $11,8 млн чистой прибыли по МСФО, тогда как в 2008 г. чистый убыток составил $79,9 млн (+1 балл за успешность).

№2-3
5 баллов — Андрей Веревский, Сергей Тигипко
Денежные политики

Андрей Веревский разделяет стратегию Антонова — чем меньше негатива, тем лучше. В I квартале владелец ГК "Кернел", одного из крупнейших агротрейдеров Украины, демонстрировал только позитив. Он с блеском провел крупнейшую среди фигурантов "Скамьи запасных" сделку M&A: подписал опцион на покупку контрольного пакета акций ближайшего конкурента — Allseeds Group — и таким образом стал игроком №1 на масложировом рынке. Это событие заслуживает более +1 балла за успешность, но принципы оценивания фигурантов "ВД" не позволяют этого сделать. Однако сама жизнь дала повод выставить Веревскому еще +1 балл, на этот раз за имидж. Миноритарии — владельцы 39% акций Allseeds Group потребовали выкупить их доли, угрожая сорвать основную сделку. Веревский пошел им навстречу, и в результате торга вся компания была оценена в $230 млн (рыночная стоимость всех акций и чистого финансового долга), а стоимость акций миноритариев будет уточняться по результатам аудита. Изначально Веревский пытался недорого купить контрольный пакет, рискуя ввязаться в разбирательства (в т. ч. судебные) с недовольными миноритариями. Однако их требования удовлетворены, при этом не было никаких попыток склонить миноритариев к невыгодным условиям: сделка базируется на публичной рыночной цене акций. По прогнозу Phoenix Capital, в 2010 г. цена акций компании, учитывая успешную сделку и хорошую отчетность, вырастет на 58% — до $15,59 за штуку. Осторожность с некоторых пор взял за правило еще один из лидеров I квартала — Сергей Тигипко. Он отверг предложение Юлии Тимошенко о гарантированном премьерстве в обмен на поддержку электората, сделанное ему между первым и вторым турами выборов. Это решение Тигипко "ВД" оценивает в +1 балл за успешность. Его взвешенность была по достоинству оценена пришедшей к власти командой и вознаграждена креслом вице-премьера. Похоже, остались в прошлом и радикальные модели поведения вроде "продам весь бизнес, уйду в политику" или "бросаю политику, ухожу с головой в бизнес". Тигипко теперь исходит из реалий: бизнес у него есть и он успешен. И будет продан только тогда, когда сложатся благоприятные обстоятельства. Пока же Сергей Тигипко развивает финансовый сектор — группа "ТАС" выкупила у Swedbank коллекторскую компанию "Европейское агентство по возврату долгов", которую год назад сама же ему и продала за $1,16-1,29 млн. Тигипко добавил этот вид деятельности в линейку своих финактивов, что делает группу "ТАС" более привлекательной для перспективной продажи (+1 балл за успешность). Что касается второго крупного сектора, где концентрируются его активы, — вагоностроения, "такая корова нынче нужна самому". Несмотря на убытки в прошлом году двух крупных предприятий — Крюковского вагоностроительного завода и ОАО "Днепровагонмаш", в I квартале дела наладились. Начиная с февраля объемы выпуска вагонов на "Днепровагон­маше" пошли вверх, и планы на текущий год радужные: выпустить 3220 грузовых вагонов, что превысит аналогичный показатель 2009 г. более чем в пять раз. И основания для оптимизма у Тигипко есть. Крюковский вагонзавод получил крупный заказ от дочерней компании крупнейшего российского железнодорожного грузового оператора — "Первой грузовой компании в Украине". В апреле предприятие поставило ей 110 полувагонов. Не забывает завод и о перспективах, разрабатывая проект производства двухсистемных электричек с распределенной тягой. Руководство предприятия утверждает, что в этой продукции заинтересована "Укрзалізниця", но окончательные договоренности пока не достигнуты.

№4
4 балла — Юрий Косюк
Птица высокого полета

Юрий Косюк, владелец крупнейшего в Украине производителя курятины — агрохолдинга "Мироновский хлебопродукт" — сбавил темп инвестиционной активности. В текущем году на эти нужды будет выделено $60 млн, тогда как в 2009 и 2008 гг. — $265 млн и
$171 млн соответственно. Увеличение вдвое мощностей основного производства — Мироновской птицефабрики — и введение в строй нового маслоэкстракционного завода завершили очередной интенсивный этап развития. Под конец квартала Юрий Косюк выбрал пару новых направлений инвестирования. В апреле "Мироновский хлебопродукт" купил две компании, занимающиеся выращиванием зерновых в Черкасской облас­­ти — ООО "Продальянс" и ООО "Каневское" (контролируют более 3,5 тыс. га и 1 тыс. га земельных наделов соответственно, ранее контроль над ними приписывали группе "ТАС"). Косюк получает +1 балл за успешность. Он следует своей стратегии, согласно которой земельный банк МХП в ближайшие несколько лет планируется увеличить с 200 до 300 тыс. га. Пока бизнесмен наращивает производство осторожно: в текущем году выпуск мяса птицы планируется увеличить на 20,9% — до 330 тыс. т. Косюк был бы и рад "развернуться" шире, но зависит от экспортных рынков. Чувствовать себя уверенно, даже рассчитывая только на собственные силы, бизнесмену позволяют хорошие финансовые итоги прошлого года, когда "Мироновский хлебопродукт" увеличил чистую прибыль в 30,8 раза — до $160 млн (+1 балл за успешность). Впрочем, при кажущейся стабильности МХП предпочел отсрочить погашение евробондов (-1 балл за успешность). MHP S.A., холдинговая компания группы "Мироновский хлебопродукт", на днях предложила держателям еврооблигаций на $250 млн, которые она должна погасить в 2011 году, обменять их на новые бумаги с погашением в 2015 году.

№5-6
3 балла — Николай Толмачев, Филя Жебровская
Здоровые амбиции

Пережить период стагнации рынка жилья в прошлом году владелец девелопера "Т.М.М." Николай Толмачев смог благодаря хорошей динамике своего агробизнеса, объединенного в Sintal Agro. Источники "ВД" утверждали, что девелопер висит на волоске от банкротства. Но жизнь все расставила по своим местам: Толмачев показал, что как бизнесмен стабилен вследствие диверсифицированности источников дохода. В отличие от многих коллег, он изыскал возможности финансово поддержать строительство начатых объектов и получает первые бонусы. В феврале Т.М.М. ввела в эксплуатацию жилкомплекс премиум-класса "Карат" в Харькове (+1 балл за успешность). Толмачев взялся стимулировать потенциальных клиентов, совместно с Ощадбанком внедрив программу кредитования покупки жилья в Киеве и Харькове в готовых, а также ряде недостроенных объектов. Условия для нынешнего рынка ипотечного кредитования весьма гуманны: 18% годовых, первоначальный взнос — от 30% стоимости недвижимости, срок — до 20 лет. В марте тот же Ощад­­банк выделил Т.М.М. 150 млн грн. для за­вершения строительства в текущем году первой очереди жилищно-офисного комплекса "Сонячна брама" в Киеве. Средства для завершения других объектов из своего портфеля Толмачев намерен привлечь за счет SPO (второе публичное размещение Т.М.М.) на Лондонской фондовой бирже. В октябре в беседе с корреспондентом "ВД" бизнесмен уходил от ответа на вопрос о сроках размещения и сегодня тоже предпочитает не раскрывать детали. Хотя о том, что SPO состоится в этом году, высказывается совершенно однозначно. Деятельность производителей медпрепаратов "ВД" отслеживает со II полугодия 2009 г., когда в поле нашего зрения попали крупнейшие фармацевты — Филя Жебровская (владелица ОАО "Фармак") и семья Загорий (ОАО "Дарница") а также их более именитый коллега из высшей лиги Чемпионата олигархов Константин Жеваго, фармбизнес которого объединен в корпорацию "Артери­ум". И впервые за несколько месяцев появился повод выделить в итоговую квартальную таблицу одну из самых ярких представителей отрасли — Филю Жебровс­кую. По результатам исследования рынка по системе "Фармстандарт" компании "Морион", среди фармацевтических компаний по уровню продаж в 2009 г. в Украине (включая иностранных производителей) "Фармак" поднялся с шестого места на второе (доля рынка — 3,6%). Этому результату и заслуженному +1 баллу за успешность Жебровская обязана пресловутой эпидемии гриппа, спровоцировавшей граждан массово скупать соответствующую категорию лекарств. На четвертом месте по уровню продаж (по сравнению с 37-м годом ранее) — препарат "Амизон", которого в прошлом году продано на сумму 110 млн грн. Успехи производства и продаж соответственно отразились и на полученном финрезультате: в 2009 г. "Фармак" получил чистую прибыль в размере 136,96 млн грн., тогда как в 2008 г. — 71,86 млн грн. чистого убытка (+1 балл за успешность). Еще +1 балл за успешность Жебровская заслужила по итогам спора с владельцами ОАО "Дарница" семьей Загорий. Конкуренты с 2004 г. оспаривали монопольное право "Фармака" на производство "Корвалола", но в апреле отказались от продолжения судебных разбирательств.

№9
-1 балл — Роман Лунин
Любитель неопределенности

Владелец сети супермаркетов "Велика Кишеня" Роман Лунин полтора года назад заверял корреспондентов "ВД", что практически договорился о продаже портфельному инвестору 10-25% акций (в зависимости от нужной суммы, которая определяется ценой доли) управляющей компании ООО "Квиза-Трейд". Что должно было влить в компанию деньги, необходимые для погашения долгов. Однако месяцы переговоров прошли напрасно — в конце зимы Лунин признал, что отказался от продажи пакета и справится с ситуацией за счет ресурсов самой компании. Повод для оптимизма есть: убыточная в 2008 г. "Квиза-Трейд" завершила 2009 г. с чистой прибылью в 34,8 млн грн. (+1 балл за успешность). Правда, остается неопределенность в вопросе реструктуризации долгосрочных обязательств, которых у компании накопилось более 700 млн грн. В прошлом году "Квиза-Трейд" добилась от большинства кредиторов лишь кратковременной отсрочки, и с тех пор переговоры продолжаются с переменным успехом. "Квиза-Трейд" живет и строит планы (в этом году намечено открытие около 20 новых супермаркетов). Однако дамоклов меч нерешенного вопроса долгов, довлеющий над компанией, не добавляет ее владельцу уверенности и мешает динамично развиваться. Лунин получает -1 балл за успешность.

№10
-2 балла — Евгений Черняк
Не первый по водке

Удача изменила эксцентричному производителю водки Евгению Черняку. Согласно данным, обнародованным отраслевым объединением "Укрводка" по итогам 2009 г. (ранее они не раскрывались из-за разногласий участников рынка), он — уже не водочник номер один. Лидерство забрала "Национальная водочная компания" (ТМ "Хлібний дар", "Цельсий", "Перша гільдія"), производитель водки "Хортиця" — лишь третий с долей в 17,3% (-1 балл за успешность). В компании Черняка "Имидж Холдинг" не согласны с данными ассоциации и по-прежнему считают себя лидерами рынка. "Укрводка" создана в прошлом году как альтернатива СОВАТу, и из крупных фигурантов рынка в нее не вошел только "Имидж Холдинг". Впрочем, это не является веской причиной подвергать сомнению ее данные. Отравил жизнь Черняку и Игорь Ко­­ломойский. Компании, которые наблюдатели связывают с персонами соучредителей группы "Приват", в I квартале выиграли у запорожского водочника два судебных спора на общую сумму 140 млн грн. Днепропетров­ская "Днiпро Пласт" отсудила у "Имидж Холдинга" в областном хозяйственном суде около 60 млн грн. за поставленный товар — пластиковые формы и крышки. А дистрибуторская компания "Агрокосм" (официальный представитель Львовского, Харьковского и Запорожского жиркомбинатов) — 87 млн грн. за поставленную, но не оплаченную продукцию. Решения суда не в пользу Черняка приносят ему -1 балл за успешность. Об истинных причинах агрессии со стороны компаний, близких к группе "Приват", на рынке ходят самые невероятные слухи. Якобы структуры Игоря Коломойского стали новыми арендаторами крымских мощностей, на которых раньше работали компании группы "Союз-Виктан", сейчас находящиеся в процессе рассмотрения дел о банкротстве. И агрессия в отношении "Имидж Холдинга" вызвана желанием дискредитировать конкурента. Хотя максимум, чем грозит Черняку проигрыш этих дел, — выплата долгов.