• USD 27.7
  • EUR 33.3
  • GBP 38.6
Спецпроекты

Сам себе инвестор (Октябрьские итоги)

Реклама на dsnews.ua

Депозиты, ПИФы /Чуть помедленнее

Темпы падения доходности депозитов замедлились по сравнению с сентябрем. При этом в лидеры удешевления вышли гривневые вклады (в сентябре активнее снижались валютные депозиты), «просев» на 03-0,5 п.п. до 12,5-15,5% годовых (сентябрьский максимум — -1 п.п.). По словам Сергея Мишты, председателя правления АО «Брокбизнесбанк», тенденция к снижению доходности депозитов в нацвалюте обусловлена продолжающимся стремлением банков активизировать кредитный рынок с помощью удешевления привлекаемых ресурсов. А замедление темпов снижения Татьяна Надточий, директор департамента розничного бизнеса АО «Эрсте Банк», объясняет возросшей необходимостью банков в ресурсах к концу финансового года. Но если до кризиса для покрытия недостающей ликвидности в конце года банки повышали ставки по депозитам, то в нынешних условиях продолжающегося притока средств и минимальных объемов кредитования финучреждениям достаточно просто замедлить или прекратить cнижение ставок. Валютные депозиты в октябре отстали от гривневых по темпам удешевления. Вклады в долларах США подешевели на 0,2-0,4 п.п. (до 3,8-6,1% годовых), в евро — на 0,13-0,2 п.п. (до 1,2-4,8% годовых). «Ставкам по депозитам в валюте по большому счету уже некуда падать, доходность по таким вкладам, особенно в системных банках, достигла рекордно низких значений еще в сентябре», — отмечает Сергей Мишта. До конца года эксперты, опрошенные «ВД», прогнозируют все же незначительное снижение депозитных ставок по всем валютам.

По мнению Маргариты Ладыженской, заместителя председателя правления АКБ «Индустриалбанк», в ближайшие два месяца больше всего подешевеют долгосрочные депозиты — на 1-1,5% годовых (до 12-15% годовых в гривне, до 3,5-6% годовых в долларах США, до 1-4,5% годовых в евро).

Вновь «похудели» в октябре кошельки инвесторов рынка ИСИ. Как и в сентябре, аутсайдерами месяца оказались закрытые ПИФы акций (-3-8%) вследствие негативной динамики фондового рынка. С 1 по 31 октября индекс ПФТС снизился на 3,89%, индекс UX — на 3,61%. Интервальные и открытые ПИФы «просели» чуть меньше (-1-3%).

В «плюсы» (+0,5-2%) вышли лишь фонды с активами в облигациях (ОВГЗ и НДС облигации подорожали в октябре по сравнению с сентябрем на 2-3%). На динамику рынка ИСИ в октябре, по мнению Андрея Шевчишина, руководителя аналитического департамента ИГ «ТАСК», влияли не позитивные внешние, а негативные внутренние тенденции, в частности, уход инвесторов и с фондового рынка, и с рынка ИСИ из-за политической неопределенности накануне предстоящих местных выборов. Любомир Шавалюк, замдиректора департамента исследований КУА КИНТО, наоборот, полагает, что именно рост мировых торговых площадок спас в октябре отечественные индексы от еще большего проседания.

Прогнозы экспертов тоже разошлись. Андрей Шевчишин склоняется к негативному развитию ситуации: «На данный момент рыночная ликвидность очень низка, и притока нерезидентов не наблюдается. В то же время нарастает неуверенность в действенности внедряемой в США новой стимулирующей программы развития экономики». А вот Любомир Шавалюк ожидает предновогоднего ралли на фондовом рынке уже в декабре благодаря позитивным тенденциям на мировых площадках. Правда, рост рынка акций, по словам эксперта, может остановиться уже в апреле 2011 г., поскольку опубликованная корпоративная отчетность за первый квартал может разочаровать.

 Антон Шаперенков, директор департамента маркетинга розничного бизнеса ПАТ «ВиЭйБи Банк»
— Поскольку банки продолжают испытывать избыточную ликвидность и не успевают размещать ее в активные операции (кредитование), то по вкладам в национальной валюте до конца года продолжится стойкая тенденция к снижению, которая перейдет и на начало будущего года. Особенно это будет прослеживаться по депозитам на очень короткие сроки (до месяца), а также по вкладам с возможностью снятия и пополнения, так как банкам необходимы долгосрочные ресурсы. Что касается политики ценообразования по валютным депозитам, то уже сейчас идут разговоры о том, что мораторий на валютное кредитование продлят. Это значит, что необходимости в больших валютных привлечениях у банков не будет со всеми вытекающими отсюда последствиями. Тем не менее в IV квартале вряд ли уже произойдет какое-то существенное снижение стоимости займов в иностранной валюте. Скорее всего, активно удешевлять депозиты будут только те банки, которые в предыдущие периоды удерживали ставки по таким депозитам на высоких уровнях.

Реклама на dsnews.ua
Алексей Дударенко, управляющий активами КУА Citadele Asset Management Ukraine

— В октябре на фондовый рынок и, как следствие, на рынок ИСИ в основном «давил» внутренний новостной фон. Данные о росте инфляции, увеличении госдолга и дефицитности госбюджета крайне негативно отразились на динамике рынков. Также усугубили ситуацию увеличившийся спрос на доллар и накаляющиеся политические страсти в преддверие выборов в местные органы власти. Характерной для октября была абсолютная инертность отечественного фондового рынка к позитивным внешним новостям, в то время как любой негатив он «подхватывал» намного охотнее. Инвесторам не стоит ожидать значительных изменений на рынке ИСИ в последующие два месяца. Массового притока инвестиций в фонды, скорее всего, не произойдет из-за низких темпов восстановления экономики и политических рисков, более того, в преддверии праздников можно ожидать оттока средств из ПИФов. Многое, конечно, будет зависеть от развития ситуации на локальном фондовом рынке, в том числе от того, вернется ли туда ликвидность, которая была в начале года, и придет ли на рынок «нерезидентский» ресурс.

Ипотека /Похолодало

Замедление темпов удешевления депозитов ударило по потенциальным заемщикам. В октябре кредитные ставки практически прекратили снижаться после головокружительной динамики сентября (-0,5-8 п.п.) По итогам месяца меньше всего подешевели кредиты на первичном рынке жилья — на 0,3-0,8 п.п. (в среднем до 23,4% годовых), на «вторичке» лишь отдельные банки опустили ипотечные ставки на 0,5-0,8 п.п. (в среднем до 21% годовых). Виталий Шастун, член правления ПАТ «Универсал Банк», объясняет подобную «заморозку» стоимости кредитов на «первичке» повышением рисков при кредитовании «недостроя», а также по-преж­нему практически отсутствием конкуренции в этом сегменте кредитования (на приобретение жилья на «первичке» дают в долг вдвое меньше банков, чем на «вторичке»). При этом пополнение рядов финучреждений, кредитующих строящиеся дома, происходит крайне медленно. В октябре на ипотечный рынок на «первичке» вышел только один новый банк (Эрсте Банк).

Кроме того, старания финучреждений по удешевлению кредитов пока не увенчались особым успехом: по данным опрошенных «ВД» банкиров, объемы кредитования жилья, несмотря на постоянное (с начала весны) снижение ставок, почти не изменились. Главной причиной сложившейся ситуации Владимир Олексюк, эксперт аналитического департамента X-Trade Brokers Ukraine, называет неизменно жест­кие условия кредитования, по-прежнему ограничивающие доступ рядовых украинцев к кредитам: «Минимальные платежи по ипотеке сейчас составляют около 5000 грн., при этом одно из условий выдачи займа на приобретение жилья — исключительно «белая» зарплата, которая должна быть в 2-2,5 раза больше ежемесячных платежей». При этом, по мнению эксперта, смягчения этих требований в ближайшее время не предвидится ввиду низких темпов восстановления экономики. «Разморозка» ипотечного рынка, считает специалист, реальна при ставках не более 13-14% годовых, а такой уровень при самом благоприятном экономическом прогнозе возможен не ранее чем через год.

В ближайшее же время ожидать существенного удешевления ипотеки не стоит. Согласен с коллегой и Александр Охри­менко, президент Украинского аналитического центра, не прогнозируя до конца года ощутимого снижения ипотечных ставок: «Банки не видят экономического смысла в либерализации ипотеки, ведь большинство потенциальных заемщиков не имеют высоких и стабильных доходов». Кшиштоф Кужьбик, член правления по розничному бизнесу ПАО «Банк Форум», настроен более оптимистично, полагая, что ставки по ипотечным кредитам снизятся до конца года еще на 1,5-2 п.п. годовых вследствие роста банковской конкуренции. Также удешевить ипотеку, по его словам, позволит банкам сохранение жест­ких условий выдачи кредитов, в частности, высоких уровней первоначального платежа (30-50%).

Александр Борщевич, начальник управления ипотечного кредитования ПАО «ВТБ Банк»
— Ставки по ипотеке в октябре, как и в целом с начала года, продолжали незначительно снижаться. Это объясняется тем, что банки по-преж­нему испытывают избыток ликвидности. До конца этого года резких колебаний ставок уже не стоит ожидать, в частности, из-за сезонного снижения деловой активности и, как следствие, маловероятного выхода на рынок новых игроков. Банки, принявшие стратегическое решение работать на рынке ипотеки в 2010 году, уже предложили такие продукты ранее. Более динамично ипотечный рынок начнет развиваться в следующем году. Ставки по кредитам на приобретение жилья будут снижаться на протяжении всего 2011-го, достигнув более-менее приемлемого уровня (13-16% годовых) уже ближе к 2012 году. Скорее всего, в следующем году банки активизируются и во внедрении различных акционных ипотечных программ.

 Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине
— Некоторые банки в октябре либерализировали условия ипотеки, понизив требование к первоначальному взносу с 50% до 40% и незначительно удешевив ссуды на приобретение жилья. Это связано с продолжающимся притоком депозитов населения в банковскую систему, что приводит к удешевлению ресурсов и дает возможность коммерческим банкам сохранить маржу даже при более низкой ставке кредитования. По нашим оценкам, до конца этого года еще около четырех коммерческих банков могут возобновить ипотечные кредиты на вторичном рынке и два-три банка выйдут на первичный рынок. Финучреждения до сих пор очень осторожно подходят к ипотечному кредитованию, так как это долгосрочные кредиты, которые несут в себе большие риски. Сдерживают развитие ипотечных кредитов также общая мировая нестабильность на финансовых рынках и замедление темпов роста мировой экономики. С учетом прогнозного дальнейшего притока депозитов населения в банковскую систему и стабильных темпов инфляции на фоне устойчивой гривни ставки по ипотечным кредитам до конца года могут снизиться еще на 0,5-1 п.п.

Недвижимость /Несносные перспективы

Хрущевки дешевеют, несмотря на очередной повод для роста спроса на них. Перспектива получить новое жилье вместо «изобретения Никиты Сергеевича» появилась у граждан после принятия 16 сентября Киевским горсоветом Концепции стратегического развития столицы (первой стадии разработки Генерального плана развития Киева и его пригородной зоны до 2015 г.). Документом предусмотрен снос хрущевок в отдельных микрорайонах (Соцгород, Лесной массив, Никольская Борщаговка) и постройка на их месте современных высоток. Однако очередная концепция пока никак не отразилась на интересе потенциальных покупателей к обреченным хрущевкам (см. блиц-интервью с Людмилой Друзенко).

Более того, в октябре замечено резкое падение цен на малометражное жилье «времен Очакова и покоренья Крыма». В частности, в столице, по данным опрошенных «ВД» экспертов, в октябре по сравнению с сентябрем такие квартиры подешевели на 1-7% (до $1300-1650 кв. м). Максимально цены снизились на трехкомнатные хрущевки, а также на квартиры, расположенные в непосредственной близости к центру столицы (-3-7%). Ирина Луханина, генеральный директор АН «Благовест» (Киев), объясняет такую динамику минимальным спросом на подобные объекты, «ведь трехкомнатная хрущевка на Борщаговке стоит сегодня около $100 тыс., а за эти же деньги можно купить одно-, двухкомнатную квартиру похожего метража на Печерске». Минимально подешевели более востребованные одно- и двухкомнатные хрущевки (на 1-2% и 2-3% соответственно).

Цены на подобное жилье в других мегаполисах страны пока стабильны. По словам Сергея Седых, начальника отдела оценки АН Geocapital (Харьков), «сейчас на рынке полнейшее затишье, количество сделок купли-продажи квартир, в том числе в сегменте хрущевок, минимальное, поэтому и цены «стоят». По словам эксперта, не увеличивают спрос на хрущевки и внушительные скидки (3-7%), которыми продавцы стали заманивать потенциальных покупателей. До конца года, считает Ирина Луханина, именно за счет торга возможны «корректировки цен на единичные объекты в пределах 5% от общей стоимости жилья». Сергей Седых прогнозирует в следующем году дальнейшее снижение спроса, и как следствие, цен на жилье, построенное в 1950-1960-х гг.: «Платежеспособных покупателей сейчас на рынке недвижимости очень мало. И они, скорее всего, в большинстве случаев будут покупать более ликвидное жилье, нежели хрущевки, что, несомненно, скажется на ценах».

    Реклама на dsnews.ua