Регулятор взбодрит фондовиков
Чиновники меняют правила торговли ценными бумагами на фондовом рынке.
На прошлой неделе регулятор обнародовал проект своего решения "Об утверждении Положения о функционировании фондовых бирж", содержащий сразу несколько ключевых нововведений.
Главное — иностранным компаниям разрешается торговать своими бумагами на украинских биржах.
"Фондовики давно говорят о том, что дальнейшее развитие отечественного рынка невозможно без двойного листинга. Инвесторы должны иметь доступ к бумагам наших компаний, размещенных за границей. Хорошо, что Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку прислушивается к предложениям", — сказал "ДС" председатель правления Украинской биржи Олег Ткаченко.
Сегодня на иностранных площадках обращаются бумаги "Мироновского хлебопродукта", Ukrproduct Group Limited, Ferrexpo, "Авангарда" и др. Всего с 2005 г. по октябрь 2011 г. за рубежом состоялось 70 размещений акций иностранных эмитентов, имеющих бизнес в Украине, и было привлечено $3,9 млрд.
Сразу несколько новых правил касаются процедуры фондовых торгов. Во-первых, отменяется условие, по которому вносить в биржевой реестр и запускать торги ценной бумагой может исключительно ее эмитент.
"Это сможет делать и маркет-мейкер — торговец, стимулирующий активные торги бумагами. Правда, ему придется взять на себя обязательства по их свободному обращению (free-float): на открытом рынке должно обращаться не менее 15% эмиссии. Это один из общепринятых в мире критериев оценки качества корпоративного управления", — отметил в беседе с "ДС" директор биржи "Перспектива" Станислав Шишков.
Во-вторых, меняются правила расчета средней стоимости ценных бумаг и подходы к отслеживанию ценовых манипуляций. Стоимость ЦБ будет высчитываться каждую минуту торгов и сравниваться с котировкой вчерашнего дня. Для каждой бумаги установят коридор, в пределах которого ценовые колебания не будут считаться манипуляцией.
Как только котировка выйдет за него и задержится на повышенном уровне свыше 10 мин., биржа приостановит торги. Это будет считаться манипуляцией. Если изменение стоимости достигнет 20%, то торги приостановят на один час, от 30% и выше — до конца дня.
Сегодня отечественные фондовые биржи рассчитывают среднюю стоимость каждой ЦБ один раз в час и сравнивают ее со средним значением за предыдущие 60 мин. Таким образом они пытаются выявить, манипулирует ли кто-то акцией или облигацией.
"Но в этом подходе есть серьезный изъян. В начале часа стоимость бумаги может резко расти или падать, а потом возвращаться в исходную позицию. В таком случае ценовую нестабильность выявить не удастся", — говорит Олег Ткаченко.
Третья новация нацелена на расчистку биржевых реестров от неработающих бумаг: биржам предписано исключать из листинга ЦБ, по которым не совершаются сделки более 60 дней с момента их регистрации.
Серьезно ужесточаются требования к работе фондовых площадок. Регулятор вводит новое правило: биржа должна результативно (с совершением сделок) торговать не менее 240 дней в году. Если она не выйдет на этот результат, то лишится лицензии.
"Исходя из нынешней ликвидности фондовых торгов, мы предлагали более лояльное требование — 120 торговых дней, то есть как минимум раз в два дня. Но по итогам обсуждения был утвержден более жесткий норматив", — рассказал "ДС" Станислав Шишков.
Новое требование наверняка выльется в закрытие сразу нескольких украинских фондовых площадок. Хотя на данный момент их в нашей стране десять, однако 98,28% сделок с ценными бумагами на 1 января 2012 г. совершалось лишь на трех: на бирже "Перспектива" (33,58%), ПФТС (37,74%) и Украинской бирже (26,96%).
Чиновники утверждают, что новые требования не станут сюрпризом для фондовиков.
"Новый документ — это продукт тесного сотрудничества Нацкомиссии с участниками рынка. Мы получили ряд предложений практически от всех организаторов торговли и совместно отработали данное положение. Сейчас будем принимать к нему предложения и дополнения. В процессе доработки планируем уделить особое внимание вопросам листинга", — сообщил "ДС" член Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Алексей Тарасенко.
Ожидается, что окончательная версия проекта решения НКЦБФР будет подана на регистрацию до конца июня, а в силу документ вступит в конце июля — начале августа 2012 г.