Комітет АПУ звернувся з відкритим листом до КСУ щодо процедури squeeze-out і sell-out

Зокрема, це стосується положень Закону України "Про акціонерні товариства", Закону № 1983-VIII і Закону № 2210, що регулюють процедуру squeeze-out і sell-out.

15 липня 2019 47 народних депутатів України звернулися з конституційним поданням до Конституційного Суду України з проханням перевірити на відповідність Конституції України та визнати неконституційними положення Закону України "Про акціонерні товариства", Закону № 1983-VIII і Закону № 2210, що регулюють процедуру squeeze - out і sell-out. Дивно, але частина народних депутатів, які підписали подання, самі голосували за закон, конституційність якого оспорюють. Крім того, сама вимога авторів подання визнати Закон неконституційним з моменту прийняття прямо суперечить ч. 2 ст. 152 Конституції.
Комітет АПУ з корпоративного права та фондового ринку сподівається, що Конституційний Суд України неупереджено і аполітично розгляне питання конституційності положень Закону України "Про акціонерні товариства", Закону № 1983-VIII і Закону № 2210, що регулюють процедуру squeeze-out і sell-out.
У 2017 році вступив в силу закон про підвищення рівня корпоративного управління в акціонерних товариствах. Зокрема, він ввів процедуру squeeze-out - спеціальні правила викупу акцій міноритарних акціонера мажоритарним акціонером або кількома, які сукупно володіють більше 95% акцій компанії за належну компенсацію.
Така практика в світі існує вже не один десяток років. Поява таких процедур в Україні - це виконання вимоги щодо імплементації Директиви ЄС в частині реформи фондового ринку.

"Закон є результатом багаторічної роботи експертів і вирішує проблеми, пов'язані з великою кількістю акціонерів, які не беруть участі в справах акціонерного товариства, невиправдано ускладнює його діяльність, - зазначає Ганна Бабич, Голова Комітету АПУ з корпоративного права та фондового ринку, партнер ЮФ Aequo. - Документ спрямований на забезпечення балансу інтересів усіх акціонерів - як мажоритарників, так і міноритаріїв. Так, право примусового викупу (squeeze-out) врівноважене відповідно правом міноритарія вимагати викуп акцій АТ (sell-out). Тим самим Закон дозволяє побудувати більш ефективну систему управління суспільством, з одного боку, і забезпечити виплату міноритарним акціонерам справедливої компенсації за їх акції, з іншого боку ".
Український фондовий ринок пройшов етап масової приватизації державних підприємств на початку 90-х років. Тоді мільйони співробітників великих промислових підприємств отримали у власність акції компаній, і таким чином стали їх міноритарними акціонерами. Незважаючи не те, що пройшло майже 30 років і участі в житті компанії вони не беруть, підприємства повинні дотримуватися ряд обтяжливих процедур - запрошувати на збори, надсилати повідомлення тощо. У деяких компаніях кількість міноритарних акціонерів сягає десятків тисяч, хоча сумарно вони мають лише кілька відсотків акц. При цьому, таке підприємство не є по своїй суті публічним товариством. В результаті, таке підприємство несе великі адміністративні та фінансові витрати, хоча економічний ефект від них нульовий.
За словами Ганни Бабич, проблема "мертвих душ" істотно ускладнює діяльність акціонерного товариства, і часто призводить до зупинки підприємств. "Акції як об'єкти цивільних прав входять до складу спадщини і переходить до спадкоємців. Однак, досить часто спадкоємці не здійснюють переоформлення прав на спадок, і акції залишаються фактично без власника", - зазначає вона.

З моменту виникнення першої ініціативи щодо запровадження процедури squeeze-out і sell-out до її втілення в Законі пройшло більше 10 років, протягом яких юридична спільнота і бізнес асоціації активно обговорювала необхідність її введення, оптимальну процедуру викупу, порядок визначення справедливої вартості акцій, що викуповуються , інструменти захисту інтересів міноритаріїв під час процедури викупу та багато інших питань. В результаті Закон ввів зважений і справедливий механізм викупу / продажу акцій міноритарних акціонерів.

Депутати у своєму поданні вважають, що процедура squeeze-out спрямована виключно на задоволення майнових інтересів власників мажоритарного пакету акцій АТ та примусове позбавлення міноритарних акціонерів права власності на відповідні акції. Разом з ним, автори нехтують тим фактом, що Закон гарантує попередню та повну оплату акцій, адже права на акції переходять тільки після зарахування всієї суми компенсації на ескроу-рахунок в інтересах міноритарних акціонерів.

У Комітеті АПУ вважають, що той факт, що положення, що регулюють процедуру squeeze-out, суперечать Конституції України і посягають на приватну власність, є помилковим. Ч. 5 ст. 41 Конституції України передбачає, що примусове відчуження об'єктів права приватної власності може бути застосоване як виняток з мотивів суспільної необхідності, на підставі і в порядку, встановлених законом, та за умови попереднього і повного відшкодування їх вартості.