Помножити на нуль. Чому німці заблокували 17 млн євро Приватбанку
"Один з наших найголовніших партнерів Commerzbank, через який проходить більша частина операцій Приватбанку, сьогодні заблокував на своїх рахунках близько 17 млн євро наших коштів. Чому він так вчинив? Ми зробили зараз офіційний запит їм і намагаємося з'ясувати, оскільки програма триває", - заявив голова правління Приватбанку Олександр Шлапак.
Що трапилося
"Bail-in на обидва ваші будинки" - саме так могли подумати іноземні інвестори, совращенные фондовим божком на придбання єврооблігацій Приватбанку, які були помножені на нуль діями українських чиновників, хто піклується, як не дивно, про залучення інвестицій в Україну.
А починалося все це багато років тому, коли українські банки і підприємства на хвилі докризового зростання ринку в Україні активно почали розміщувати випуски облігацій на міжнародному ринку. Єврооблігації (eurobond) названі в данину традиції, насправді їх обіг відбувається по всьому світу. Випуски цих цінних паперів проходять лістинг на міжнародних біржах, здебільшого на Лондонській біржі, всі спори розглядаються з англійської праву.
Специфіка українського законодавства не дозволяла емітентам виходити безпосередньо на ринок єврооблігацій зі своїми випусками. Для цього реєструвалися SPV (special purpose vehicle) - іноземні компанії, що повністю належать українським емітентам, які і здійснювали випуск бондів на міжнародних ринках. Залучені ними валютні кошти направлялися в Україну в якості кредитів нерезидентів або субординованого боргу.
Приватбанк також застосував цю відому схему. Для цього було створено UK SPV Credit Finance plc., яке протягом декількох років здійснював безпосередньо випуск єврооблігацій. Було залучено близько $600 млн, які були перераховані банку в якості кредиту нерезидента. Націоналізувавши банк, держава отримала на додачу і цей борг.
Прикрили все це розпуста гарним іноземним терміном bail-in, що означає "примусову конвертацію незабезпечених вимог кредиторів", а також статтею 411 Закону України "Про систему гарантування вкладів фізичних осіб", яка передбачає можливість обміну необтяжених грошових зобов'язань банку перед пов'язаними особами на акції банку.
По суті, відбувся обмін боргових цінних паперів, які передбачають виплату власникам фіксованого відсотка та кінцевий строк погашення номінальної вартості, на нічого не значущу частину корпоративних прав. Причому ці акції, транзитом через ФГВФО опинилися в розпорядженні держави в особі Міністерства фінансів. І ось тут і виникає формальна колізія. З одного боку, SPV належить банку і формально відноситься до пов'язаних осіб, тобто рішення про примусової конвертації начебто законне. З іншого боку, SPV розміщувала облігації серед широкого кола інвесторів, серед яких немає пов'язаних осіб (у всякому випадку не всі). Найсумніше, що серед скривджених нерезидентів багато приватних венчурних фондів, які формували свої портфелі за рахунок ризикових вкладень, у тому числі в українські державні боргові папери. Саме з ними доведеться вести діалог у 2019 р. або набагато раніше з приводу реструктуризації зовнішньої заборгованості України, яку вже очевидно погасити ми не зможемо. І враховуючи, як з ними надійшли до 2017 р., навряд чи вони будуть дуже поступливими в 2019 р.
Важкі наслідки
Світові рейтингові агентства не стали вникати в нюанси статті 411 і дружно знизили рейтинги вже державного Приватбанку: так Fitch знизив рейтинг дефолту Приватбанку з ССС до RD (обмежений дефолт). А вже в січні 2017 р., як повідомило агентство Bloomberg, власники облігацій подали позов до Лондонського міжнародного арбітражного суду про повернення своїх коштів. Сума позову $120 млн, але, можливо, підтягнуться й інші власники. Пул исковиков: First Geneva Capital Partners, Pala Assets, Pioneer Investment Management і т. д.
Враховуючи процедуру обнулення боргу, при якій ніхто навіть не спромігся провести з інвесторами консультації, розгляд справи буде недовгим. І ось сьогодні, 2 лютого 2017 р., німецький Commerzbank заблокував на кореспондентському рахунку Приватбанку 17 млн євро. Цей факт підтвердило і керівництво банку. За неперевіреною поки інформації блокування коштів пов'язана з позовами власників єврооблігацій банку. У будь-якому випадку в найближчі місяці доведеться суттєво витратитися на юридичні послуги, а потім, швидше за все, відшкодувати інвесторам завдані збитки. Інакше, враховуючи державний статус банку, можливий арешт державного майна по всьому світу, як це було вже в разі арешту літака Фонду держмайна. Як казав Сунь-Цзи, мудрий полководець готує основу для перемоги, а потім вступає в бій. Українські ж чиновники спочатку приймають рішення, а потім шукають шляхи виходу з ситуації, в яку перед цим вляпалися. Природно, за наш рахунок....
