Трампономика. Як економічна політика "Америка насамперед" подвоїла ВВП США
Ще кілька років тому, синхронність зростання/падіння американської економіки і світової майже ні в кого не викликала сумніву. Жорстка кореляція цих двох "великих тіл", призводила до того, що Америка діяла на решті світ як Місяць на Землю: та сторона світової економіки, яка була "повернена" до США, "спучувалася", що і сталося з Китаєм за останні 30 років.
Дана модель працювала виходячи з декількох базових принципів. Перший - виробництво розміщується там, де це вигідно інвестору. Інвестору було вигідно в Китаї, Малайзії, Індонезії та інших країнах. Ліквідні активи економік розміщуються в резервних валютах декількох ключових країн, здебільшого - доларі США. Їх же довгострокові нагромадження, направляються в облігації казначейства США. Весь цей механізм рясно змащують машинним маслом у вигляді вільної міжнародної торгівлі.
Чому цей механізм не міг існувати вічно і так уже треба було виганяти країни, що розвиваються, з раю лише за те, що вони "скуштували" яблуко більш менш нормального життя? Відповідь на це питання дала математика, яка хоча і оперує нескінченними величинами, але стосовно до нашої "повсякденному" фізики, досить обмежена у їх адаптації на практиці. Простими словами "ця музика, могла бути вічно", якщо б США постійно заміняли "батарейки" - тобто підвищували верхню планку державного боргу, яка перевищила ВВП і просто фантастичну позначку в $20 трлн. Але електронний "долгомер" на Манхеттені один раз вже зламався - закінчилася розрядність і у Вашингтоні зрозуміли, що дана модель перестала працювати в їх інтересах: розвивається світ став занадто швидко багатіти й перетягувати на себе ковдру, а виробництво в США - скорочуватися. Цей болісний процес якоюсь мірою компенсувався величезним американським третинним сектором у вигляді сфери послуг, медицини, науки і освіти, а також тим фактом, що в Америці сконцентрована значна частина нематеріальних активів у вигляді нових технологій і патентів, що давало американцям можливість використовувати той же Китай як звичайний складальний цех. Але і тут не стояло на місці: китайці почали інвестувати в науку і освіту, і нові технології стали з'являтися і у них.
Витіснення американського виробника на периферію торгового лінійки провінційного штатівського супермаркету, призвело до того, що найбільша світова економіка стала дефіцитною в частині торгового балансу. У зв'язку з цим, в останні роки, повстав з дрантя призабутий економістами "парадокс Тріффіна", названий так на честь Роберта Триффіна, американського вченого, який проголосив, що для забезпечення "чужих" економік доларової готівкою, США повинні формувати дефіцитний платіжний баланс. Але в той же час, дефіцитний платіжний дефіцит будь-якої країни підриває довіру до національної валюти, у даному випадку - до долара і знижує його привабливість як резервного активу. І для відновлення цього самого довіри, США рано чи пізно зобов'язані повернутися до питання подолання/мінімізації базових, структурних дефіцитів: платіжного, торгового, бюджетного. У повсякденному житті, парадокс Тріффіна, призводив до того, що на побутовому рівні в країнах можна було побачити, з одного боку, просто маніакальне схиляння населення і "еліт" перед Його Величністю Доларом, а з іншого - пустопорожні розмови експертів про те, що доларами незабаром будуть обклеювати дворові клозети.
Як би те ні було, але будь парадокс вимагає свого вирішення і в США досить чітко усвідомили, що стратегема демократів: з одного боку роздавати майже безкоштовні медичні страховки, а з іншого - перейти на китайські зубочистки і японські автомобілі, рано чи пізно може дійсно закінчитися колосальним "бадабумом", наприклад, коли визріє новий резервний центр - у вигляді Китаю для Азії і/або виді ЄС.
Саме на створення нової економічної моделі спрямовані всі зусилля республіканців і Трампа в тому числі, при чому роль президента зводиться до ретрансляції цих ідей у маси на зустрічі з металургами, то з ветеранами. Образ Дональда Трампа, його бізнесовий бек-граунд для цього підходять значно краще, ніж нудні "пику" вашингтонських чиновників у третьому поколінні. Стратегічна частина плану США - це не тільки мінімізація торговельних, платіжних і бюджетних дефіцитів, але і глобальна заміна базової моделі зростання світової економіки. Суть її полягає в кластерному підході, коли "світ" буде рости за рахунок "старих" стовпів, таких як США і ЄС, в той час як частина ринків приречена на занурення в формалін рецесії або повільного зростання. Перші кандидати на подібну долю: Аргентина, Туреччина, Бразилія, РФ, і можливо Китай.
У другому кварталі 2018 року, ВВП США продемонстрував збільшення на 4,1%. По суті, перед нами рекорд останніх років. Перший плід девізу Трампа "Америка перш за все". Інший принцип - "смерть ворогам" застосовується за умовчанням.
Фундаментом економічного зростання стали споживчі витрати - зростання на ті ж 4%. Але і так звані торгові війни почали приносити свої результати: зростання експорту на 4,2%, а імпорту - всього на 0,5%. Нова мета - перевершити рекорд 13-річної давності. Як сказав Трамп: "Ми на шляху до того, щоб побити рекорд середньорічного зростання ВВП за останні 13 років". Швидше за все, мова йде про вихід динаміки зростання у сталий коридор 3-4%, на відміну від анемічного збільшення валового продукту в розмірі 1,5-2%, як це відбувалося в останні роки.
Більш чітко, як завжди, висловився міністр фінансів США Стівен Мнучин, який заявив: "Ми не можемо передбачати ситуацію на найближчі пару років, але я можу сказати, що ці роки ми рухаємося у вірному напрямку. Я не думаю, що той зростання ВВП, який ми маємо зараз, це якийсь короткочасний феномен на два роки, я вважаю, що нас в найближчі 4-5 років чекає стійке зростання ВВП на рівні 3%".
Як би те ні було, але на обличчя майже подвоєння темпів зростання американської економіки. При чому це досягнуто не в умовах ринку, що розвивається, коли на дорогому сировину та/або копіювання західних технологій можна рости і на 10% в рік, а в досить інертною і слабоманевренной економіці.
За останні роки, ВВП США зростав на 4% і вище в 2014-му році. У 2015-2017 роках, улюбленою цифрою тут були 1-2%. Першою ознакою відновлення реального сектору економіки США стало збільшення замовлень на товари тривалого користування: у червні вони зросли на 1% з урахуванням сезонного чинника і на 1,5% без урахування оборонного сектора, перервавши двомісячне падіння перед цим. Інвестиції в будівельні компанії виросли більш ніж на 7% і це також ознака "попиту на зростання".
І все це на тлі відносно помірної інфляції, яка могла бути значно вище, враховуючи пакет фіскального і монетарного стимулювання, застосовуваний для запуску реального сектора економіки. При цьому, безробіття знаходиться на мінімальній позначці з 1969 року. Враховуючи істотний розігрів, ФРС швидше за все проведе в цьому році як мінімум два збільшення базової ставки, що призведе лише до посилення тиску на країни, що розвиваються, і прискорення відтоку капіталу на них. Риторичне питання, куди буде вкладати інвестор: в ризикову економіку з темпом зростання у 2-3% або в американську, що росте на 4% і вище?
Економічний успіх "Трапмономики", яка має всі шанси на повторення блискучої історії "рейганоміки", базується на "миксовой" системі економічних стимулів, а саме:
• податковий маневр на $1,5 трлн, при якому буде істотно скорочено корпоративний податок, але одночасно стартує непримиренна боротьба з будь-якої податкової "оптимізацією". Зниження податків для підприємств і домогосподарств;
• лайт-податкова амністія - компанії, возвратившие свої капітали, буду "прощені", заплативши фіксований, одноразовий податок;
• використання бюджетів федеральних штатів для стимулювання внутрішнього споживання і зростання виробництва - придбання за бюджетні кошти американських товарів;
• митний маневр - тиск на торговельних партнерів з метою знизити мита на американські товари і введення нових мит на імпорт з метою захисту внутрішнього ринку;
• зниження та спрощення оподаткування багатої частини суспільства взамін на відмову від податкової оптимізації;
• з одного боку - скорочення соціальних проектів демократів, а з іншого - скасування оподаткування для частини суспільства, що одержує мінімальних дохід (нижче $29 тисяч в рік);
• максимальна дерегуляція та введення мораторію на прийняття нових адміністративних обмежень;
• реформа енергетичного сектора для забезпечення економіки відносно дешевою електроенергією та іншими енергоресурсами;
• стимулювання внутрішнього споживання через зростання доходів домогосподарств;
Назвати Трампа соціалістом або досвідченим капіталістом, враховуючи перераховане вище, ніяк не можна. Разом з кластерним світом, приходить нова "клаптикова" або "миксовая" система економічної політики, яка може включати в себе як норму щодо скасування соціальних булочок у вигляді "шарового" охорони здоров'я, так і позиції щодо зниження загального рівня оподаткування домогосподарств, виведення з-під податків сімей, що живуть на мінімалці, застосування стимулів для зростання доходів домогосподарств з дітьми. При цьому зниження корпоративного податку супроводжується різким зростанням фіскальної дисципліни та методами боротьби з податковою оптимізацією за принципом: "плати менше, але плати всі, що повинен".
Для України приклад "трампономики" - це ще один прекрасний урок, сформульоване відомим економістом Еріком Райнертом: робіть не те, що вам радять успішні країни, а те, що вони робили для того, щоб стати успішними. Від себе додамо: або те, що вони збираються робити, щоб відновити злегка похитнулося велич.