Экономика

Украина пополнит уставный фонд МВФ бумагой

Минфину и НБУ придется придумать - как отдать фонду около $888 млн дефицитной валюты за увеличение квоты Украины

Татьяна Очимовская

Фото: dpchas.com.ua

Украина увеличивает свою квоту в Международном валютном фонде (МВФ) на SDR 639,8 млн или на 46,6% - до SDR 2011,8 млн ($2,796 млрд).  Соответствующее распоряжение №108 от 4 февраля об оформлении увеличения квоты финансовыми инструментами правительство отдало Минфину и Нацбанку. В пояснительной записке к документу говорится, что такой шаг позволит уменьшить выплаты Украины за пользование средствами Фонда. "Кроме того, квота определяет право голоса государства-члена в решениях Фонда и влияет на лимит финансирования, который она может получить от МВФ", - отмечают в правительстве.

Нынешние трансформации - результат 14-го пересмотра квот стран-членов Фонда. Изменения коснутся не только Украину: процесс предусматривает пересмотр квоты всех государств-членов фонда, которых насчитывается 188. Их суммарные страновые квоты  возрастают с SDR 238,5 млрд до SDR 477 млрд, или в эквиваленте - с $329 млрд до $659 млрд. Также увеличивается влияние развивающихся стран. Более 6% долей квот будет перераспределено динамичным государствам с формирующимся рынком и развивающимся странам. Входящие в БРИКС страны - Бразилия, Китай, Индия и Россия - впервые войдут в десятку крупнейших членов МВФ. Их доля увеличится до 14,7% (было 14,18%).

В результате нынешних трансформаций Украину действительно ожидает ряд преимуществ. Увеличение квоты дает, например, возможность сократить расходы по обслуживанию наших долгов перед МВФ. "На суммы кредитования, превышающие 300% квоты страны, начисляется повышенная процентная ставка (плюс 2 % годовых к основной ставке в течение первых 3 лет превышения квоты и 3% годовых - по истечении 3 лет). Размер фактически полученного на сегодня Украиной финансирования составляет примерно 560% текущей квоты, соответственно, увеличение нашей квоты на 46,6% автоматически уменьшает долю займа, по которой мы платим повышенную ставку", - рассказал "ДС" руководитель рейтингового агентства UCRA Станислав Дубко. Если Украина сможет договориться с кредитором о получении новых траншей в рамках программы EFF, которые правительство ожидает еще с осени прошлого года, мы сможем неплохо сэкономить.

"При полной выборке займа МВФ по программе расширенного финансирования экономия на процентных платежах превысит $200 млн.", - прикидывает Станислав Дубко.

Теперь Минфину и Нацбанку придется придумать - где взять обещанные фонду $888,84 млн. (эквивалент SDR 639,8 млн). Согласно правилам, чтобы соответствующие новые квоты вступили в силу, государства-члены должны оплатить свои квоты в течение 30 дней с последней из дат: либо с момента, когда страна выразила согласие со своей новой квотой, либо с даты вступления в силу увеличения квот в рамках 14-го общего пересмотра. Распоряжение Кабмина было опубликовано на веб-портале 26.02.2016 г., но сам документ принят раньше - еще 4 февраля. Так что  формально Украина уже приближается к граничной дате и решение нужно принимать в срочном порядке.

К счастью, 75% квоты можно наполнять собственной валютой страны. На середину прошлого года у фонда были ресурсы на $761 млрд (в эквиваленте), из которых $366 млрд - в валютах стран-членов. Эксперты считают, что правительство не станет вносить свою долю в Фонд "живыми" деньгами. В пояснительной записке к Кабминовскому постановлению упоминается оформление увеличения квоты финансовыми инструментами. "Учитывая напряженную ситуацию с золотовалютными резервами НБУ, скорее всего, часть взноса будет оформлена путем оформления гривневых векселей, что допускается правилами МВФ. Ранее таким образом можно было оформить до 75% взноса. Если эти правила не изменились, то Украина сможет передать в конвертируемой валюте эквивалент порядка $222 млн., а остаток оформить беспроцентными гривневыми векселями (Кабмин уполномочил министра финансов Наталию Яресько на подписание гривневых векселей в пользу МВФ еще в мае 2015 года). Учитывая то, что на валютном счету Минфина на начало февраля находилось $1,88 млрд., внести $0,22 млрд. в капитал МВФ не должно быть проблематично", - полагает Игорь Дикий, директор департамента рейтингов корпоративной сферы рейтингового агентства IBI Rating. 

Вадим Иосуб
Старший аналитик Альпари

Увеличение квоты Украины в МВФ нельзя рассматривать как негативный фактор для страны. Это и рост числа голосов, и увеличение лимитов финансирования со стороны организации. Что касается самого механизма ее увеличения, то лишь 25% квоты оплачивается членом МВФ в СДР или в другой свободно-конвертируемой валюте, остальное - в валюте национальной. Более того, расширение квот участников МВФ - процесс ожидаемый. Таким образом, и расходы эти заранее предусмотрены, их не придется выискивать в экстренном порядке.