Зарплаты — в плюс, а ВВП на нуле. Как подтолкнуть украинскую экономику к росту

По оперативной оценке Госстата, во втором квартале реальный ВВП вырос всего на 0,6% по сравнению с соответствующим периодом 2025 г. и на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом с учетом сезонного фактора. По итогам первого полугодия рост составил символические 0,01%. Фактически экономика находится в состоянии стагнации, однако выдерживает удары, адаптируется к ограничениям, хотя еще не формирует достаточного внутреннего импульса для развития.

Что поддержало экономику

Во втором квартале главным двигателем оставался внутренний спрос. Среднемесячная заработная плата за январь-июнь 2026 г. номинально выросла на 22,7%, а в реальном измерении — на 13,9%. Это поддержало личное потребление, торговлю и сферу услуг.

Но здесь важно понимать природу роста доходов, который происходит не только благодаря повышению производительности труда. В значительной степени зарплаты увеличиваются из-за острого дефицита работников и конкуренции за квалифицированные кадры. Поэтому рост оплаты труда не всегда трансформируется в соответствующее увеличение объемов производства.

Важным фактором стало государственное потребление. Расходы сводного бюджета во втором квартале выросли на 32,7 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На оборону направлялось 51,6 % общего объема бюджетных расходов.

С одной стороны, такие расходы поддерживают экономическую активность, а с другой — их влияние на ВВП зависит от того, где именно производятся товары, закупаемые государством. Если бюджетный спрос удовлетворяется преимущественно импортом, значительная часть государственного стимула работает на экономику других стран. Положительной стала динамика капитальных расходов бюджета: после сокращения на 33,7% в первом квартале — во втором они выросли на 22%. Инвестиции в восстановление энергетики, транспортной и критической инфраструктуры, реконструкцию и военную технику создают важный фундамент не только для текущей устойчивости, но и для будущего развития.

Международная финансовая помощь остается чрезвычайно важным источником такой поддержки. По состоянию на 1 июля 2026 г. Украина получила более $24,1 млрд международной финансовой помощи. Однако внешние ресурсы должны не только покрывать текущие бюджетные потребности, но и формировать новый производственный потенциал страны.

Импорт поглощает внутренний рост

Во втором квартале экспорт товаров и услуг в стоимостном выражении вырос на 7,9 %, и это положительный результат, особенно в условиях военных рисков, ограниченной логистики и проблем с портовой инфраструктурой. Структура украинского экспорта также остается практически неизменной. Его основу составляют продовольственные товары и сырье, металлы и минеральные продукты, что свидетельствует о сохранении сырьевой модели, чрезмерной зависимости от мировых цен и недостаточной доле продукции с высокой добавленной стоимостью. Поэтому проблема Украины заключается не только в низких темпах роста — гораздо серьезнее отсутствие структурной перестройки экономики.

В то же время импорт вырос на 19,1%. Именно такая диспропорция в значительной степени объясняет, почему рост зарплат, бюджетных расходов и потребления почти не отразился на общей динамике ВВП. Существенная часть дополнительного внутреннего спроса удовлетворяется импортными товарами, и в результате средства, поступающие в экономику через бюджет, международную помощь или повышение доходов, создают недостаточный мультипликативный эффект внутри страны.

Устойчивость еще не означает развитие

Наибольший вклад в позитивную динамику обеспечили торговля, перерабатывающая и добывающая промышленность.

Перерабатывающая промышленность росла благодаря производству оборонной продукции, оборудования для восстановления энергетики, пищевых продуктов и строительных материалов. На наш взгляд, именно эти направления могут стать основой новой индустриализации Украины. Но энергетика и транспорт остаются наиболее уязвимыми секторами. Каждая масштабная атака может привести к остановке производства, дополнительным расходам бизнеса, сокращению экспорта и ухудшению инвестиционных ожиданий.

Сельское хозяйство во втором квартале также не смогло полностью реализовать свой потенциал из-за более позднего начала уборочной кампании. К погодным рискам прилагаются усложнение логистики, высокая стоимость ресурсов и зависимость аграрного экспорта от стабильной работы портов.

Следовательно, нынешняя экономическая модель остается чрезвычайно чувствительной к внешним и шокам безопасности. В таких условиях традиционное ожидание, что рост автоматически возобновится после улучшения ситуации, слишком рискованно.

Что нужно сделать

Экономическую динамику следует целенаправленно формировать уже сейчас. Как именно?

1. Превратить оборонные расходы в инструмент промышленной политики. Расходы на оборону должны не только удовлетворять насущные потребности фронта, но и способствовать расширению внутреннего производства. Государство должно максимально локализовать закупки вооружения, техники, средств связи, беспилотных систем, комплектующих и материалов. Необходимы долгосрочные государственные контракты, которые дадут предприятиям возможность планировать производство, инвестировать в оборудование и привлекать работников. Оборонно-промышленный комплекс может стать технологическим ядром новой украинской промышленности..
2. Изменить структуру бюджетного стимулирования. Рост расходов сам по себе не гарантирует увеличения ВВП. Большое значение имеет их структура. Приоритет следует придавать капитальным инвестициям, восстановлению энергетики, локализации производства, транспортной инфраструктуре и проектам, которые создают долгосрочный экономический эффект. Для крупных государственных программ целесообразно оценивать уровень импортной составляющей, количество созданных рабочих мест и прирост внутренней добавленной стоимости.
3. Возобновить доступ бизнеса к кредитным ресурсам. Одним из главных препятствий в развитии остаются дорогие и короткие кредиты. При высокой стоимости заемных средств предприятия не могут модернизировать производство, увеличивать мощности и реализовывать долгосрочные проекты. Необходимо расширять инвестиционное кредитование, гарантийные механизмы и страхование военных рисков. Монетарная политика должна учитывать не только краткосрочную ценовую стабильность, но и потребности производства, занятости и экономического восстановления. Кредитные ресурсы должны направляться прежде всего в перерабатывающую промышленность, энергетику, машиностроение, оборонный комплекс, агропереработку и экспортное производство.
4. Уменьшить импортозависимость.Речь идет не об административном ограничении импорта, а о создании конкурентного внутреннего производства. Украина должна определить группы товаров, по которым импорт может быть замещен украинской продукцией без ухудшения качества и нарушения международных обязательств. Госзакупки, программы восстаровления и международная помощь должны шире применяться к продукции украинских предприятий. Каждая гривня государственных расходов должна создавать максимально возможный спрос внутри страны.
5. Расширить экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью. Наращивание экспорта сырья не обеспечит нужных темпов развития. Здесь требуется поддержка экспорта готовых пищевых продуктов, машиностроительной продукции, технологических решений, оборонных товаров, энергетического оборудования и профессиональных услуг. И отдельным государственным приоритетом должно стать восстановление портовой инфраструктуры, страхование морских перевозок, расширение пограничных переходов и снижение логистических расходов.
6. Защитить энергетику как базу экономической деятельности. Энергетическая устойчивость сегодня является частью промышленной и макроэкономической политики. Потребуются распределенная генерация, резервные мощности, системы накопления электроэнергии и защита ключевых объектов. Для предприятий следует внедрять доступные механизмы финансирования собственной генерации. Это может снизить риски производственных пауз, повысить прогнозируемость работы бизнеса и сократить потребность в импорте электроэнергии.
7. Признать ограниченность человеческого капитала главным препятствием для роста.Дефицит работников становится системной проблемой, потому что без ее решения даже наличие финансирования и производственных заказов не обеспечит быстрого увеличения выпуска. Требуются программы профессиональной подготовки, возвращение украинцев из-за границы, привлечение ветеранов и внутренне перемещенных лиц в экономическую деятельность. Государство должно поддерживать мобильность работников, строительство жилья в промышленных центрах и развитие профессионального образования в соответствии с реальными потребностями предприятий.

От политики выживания — к политике развития

В ближайшие годы у Украины не будет идеальных условий для экономического роста. Военные риски, дефицит человеческого капитала, нестабильность энергоснабжения и внешняя неопределенность сохранятся.

Поэтому задача государственной политики заключается не в том, чтобы ждать, когда закончится неопределенность, а в создании механизмов развития "внутри" нее. Рост ВВП должен опираться на внутреннее производство, инвестиции, технологическую модернизацию, доступное кредитование и расширение экспорта готовой продукции. Бюджетные и международные ресурсы должны формировать новые производственные мощности, а не только поддерживать текущее потребление и импорт.

Результаты первого полугодия 2026-го являются важным сигналом: украинская экономика остается устойчивой, но ее запас прочности не безграничен. Символический рост на 0,01% — это не повод для оптимизма, а призыв к изменению экономической политики. Украине нужна не просто стабилизация ВВП, а новая модель развития, способная превращать оборонные потребности в промышленный рост, международную помощь — в инвестиции, а внутренний спрос — в новые украинские производства и рабочие места. Именно так можно обеспечить экономический рост даже в условиях длительной неопределенности. Речь идет, так сказать, о "Новом курсе" — сильной экономике в условиях неопределенности.