90 млрд евро под елочку. Главное про "подарок" ЕС для Украины
Украина получит огромные средства на поддержку бюджета и армии, которые может никогда не возвращать
Откуда деньги и на каких условиях?
Европейский Союз принял решение выделить Украине кредит на 90 млрд евро с условием, что средства нужно возвращать только в том случае, если Россия заплатит репарации.
"Этот кредит будет погашен Украиной только после того, как Россия компенсирует Украине ущерб, нанесенный ее агрессивной войной. До того времени активы России будут оставаться замороженными, и ЕС оставляет за собой право использовать их для погашения кредита в соответствии с законодательством ЕС и международным правом", — говорится в заявлении Евросовета.
Важно, что это не "репарационный кредит" на основе иммобилизованных в Европе активов российского центробанка, а средства, которые сам ЕС планирует взять взаймы на рынках капитала (под гарантии бюджетного резерва блока), то есть страны блока возьмут на себя финансовые обязательства (за исключением Венгрии, Словакии и Чехии).
В то же время европейцы пока не смогли договориться на самом высоком уровне о способе использования российских активов на более чем 200 млрд евро для поддержки Украины. Но этот вопрос не снят с обсуждения.
Насколько этого хватит Украине?
Кредит на 90 млрд евро (вместе с другой подтвержденной помощью) прогнозируемо покроет всю потребность Украины во внешнем финансировании на 2026 г. и частично — на 2027 г.
Ранее Еврокомиссия (ЕК) со ссылкой на расчеты МВФ заявляла, что на следующие два года Украине понадобится дополнительно 135 млрд евро (около $160 млрд). "Эти средства необходимы для обеспечения функционирования государства и основных услуг, то есть для гражданского сектора. Но также и для того, чтобы продолжать поддерживать мужественное сопротивление украинцев на поле боя, то есть для военного сектора", — уточнялось в заявлении.
А по данным украинского правительства, только в вопросе "финансирования социальных и гуманитарных нужд" на 2026-2027 гг. Украина рассчитывает на международную поддержку в $61 млрд.
Для сравнения: за почти четыре года полномасштабной войны Украина получила свыше $160 млрд международной финансовой помощи, в том числе в текущем году — свыше $45 млрд.
Однако сейчас проблема финансирования стоит очень остро — был риск столкнуться с нехваткой денег уже весной следующего года. До этого решения Евросовета Украина могла рассчитывать на остатки средств по европейской программе Ukraine Facility и кредитную линию от МВФ — в сумме около $20 млрд (поступления из обоих этих источников должны распределяться на два следующих года), о чем мы писали в отдельной статье.
Выше оценивались только минимальные потребности Украины в условиях военной неопределенности. К сожалению, вполне возможны ситуации, когда понадобится большее финансирование, особенно если речь идет не просто об удержании "на плаву", а об активном отражении агрессии или восстановлении. К счастью, после открытия нового источника финансирования от Евросоюза и другие кредиторы могут стать щедрее к Украине. В частности, по мнению аналитиков, можно надеяться на увеличение финансовой помощи от МВФ, для которого важно, чтобы у страны не было чрезмерно высокой долговой нагрузки (а кредит ЕС без обязательной уплаты можно не считать классическим долгом).
Когда начнут поступать деньги в рамках нового кредита от ЕС?
Эти средства, вероятно, будут перечисляться со второго квартала следующего года. На первый квартал нам достаточно обещанной помощи по указанным выше программам.
А что с замороженными российскими активами в ЕС?
Европейские лидеры до сих пор не смогли достичь соглашения об использовании в интересах Украины более 200 млрд евро иммобилизованных активов российского центробанка. Главная проблема в том, что Бельгия, где размещается депозитарий Euroclear, на стороне обязательств которого находится львиная доля этих денег (180 млрд евро), боится юридических последствий после потенциальных судебных исков со стороны России. При этом Европейский центральный банк в качестве кредитора последней инстанции отказался "подстраховать" Euroclear. Тогда Еврокомиссия сделала еще один шаг, чтобы подобраться ближе к российским активам — заморозила их бессрочно, что потенциально позволяет использовать эти деньги в качестве залога под заем (то самый репарационный кредит). Но даже в таком варианте Бельгия требует, чтобы весь ЕС, в случае чего, нес солидарную ответственность за российские средства. И решение до сих пор не найдено.
Еще одна проблема с идеей репарационного кредита для Украины состоит в том, что, по слухам, у США несколько иные планы на российские средства, которые могут стать предметом договоренностей в случае принятия мирного плана, модерируемого Вашингтоном.
В итоге выделение $90 млрд евро для Украины — это ощутимо меньше, чем $140—200 млрд евро потенциального "репарационного кредита". Однако даже этих средств должно хватить на наши неотложные нужды в течение полутора лет. Сами же средства российского центробанка будут оставаться замороженными, следовательно, неизрасходованными. И Украина еще будет на них претендовать.
