Компаний в оффшорах станет больше из-за действующих решений Национального банка, — СМИ
Сегодня вследствие валютных ограничений, установленных НБУ, компания, сохранившая корпоративную собственность в Украине, оказывается в худшем положении, чем бизнес, заранее перенесший центр собственности в иностранную юрисдикцию
Ведь помехой резидентам стоит Постановление правления НБУ №18 от 24 февраля 2022 года. Об этом говорится в аналитическом обзоре от РБК-Украина, передает "ДС".
Там отметили: вопрос заключается не в самом существовании валютных ограничений, а в том, что за четыре с половиной года система превратилась в сложную конструкцию из десятков исключений, разных дат отсчета, специальных лимитов, индивидуальных разрешений и дополнительных требований. "Национальный банк постепенно разрешил оплачивать импорт работ и услуг, репатриировать дивиденды за 2023-2025 годы в пределах общего лимита 1 млн евро в месяц, проводить отдельные операции в пределах "инвестиционного", "ссудного" и "донатного" лимитов. С 11 августа 2026 года НБУ дополнительно разрешил формировать лимит за счет прямых благотворительных взносов украинских компаний в пользу воинских частей ВСУ и Национальной гвардии. Компании также получили возможность передавать "инвестиционный" и "дополнительный" лимиты связанным юридическим лицам в пределах одной бизнес-группы. Эти решения в целом являются положительными, однако они не устраняют главного противоречия", — отмечают авторы материала.
"Действующая модель может создавать регуляторную асимметрию между двумя украинскими предприятиями в зависимости не от характера их деятельности, не от объема налогов, количества рабочих мест и даже не от валютного эффекта операции, а от того, где зарегистрирована компания-владелец. Это формирует неправильный сигнал для бизнеса: чтобы получить большую свободу движения капитала и возможность международной экспансии, нужно создать иностранный холдинг и перенести туда центр корпоративной собственности. Таким образом, действующая модель валютного регулирования может создавать стимулы именно к тому, с чем государство годами декларирует борьбу: офшоризации и переносу центров собственности и управления за пределы Украины", — говорится в статье РБК-Украина.
Там указывают на то, что военное положение позволяет применять временные меры защиты, однако не отменяет необходимости оценивать их пропорциональность и обоснованность. Но не каждая инвестиция за рубеж является бегством капитала.
По мнению авторов обзора, сейчас нужно оценивать не паспорт владельца, а экономический смысл операции. Ведь валютные ограничения не могут быть неизменными только потому, что они были оправданными в феврале 2022 года. Ограничения должны эволюционировать вместе с состоянием экономики, структурой внешней торговли и потребностями украинского бизнеса.
В аналитическом обзоре РБК-Украина подчеркнули, что главным критерием должно быть не то, кому принадлежит компания – резиденту или иностранному холдингу, – а экономический смысл операции. То есть, создает ли она спрос на валютном рынке; направлена ли на развитие украинского экспорта; прозрачны ли источники средств и структура собственности; вернутся ли доходы от инвестиции в Украину; не используется ли операция для скрытого вывода капитала.
"В то же время возникает вопрос, как одновременно призывать бизнес оставлять собственность, налоги и центры принятия решений в Украине и поддерживать валютную модель, которая может делать иностранную холдинговую структуру выгоднее, чем украинская. НБУ не должен одномоментно открывать все движение капитала, но он может открыть небольшое, прозрачное и контролируемое окно для международной экспансии украинских предприятий. Это будет не уступка отдельным владельцам и не отказ от защиты валютного рынка", — резюмировали авторы аналитического обзора.
Напомним, в августе 2026 года НБУ заявил о расширении механизма стимулирующей валютной либерализации. Кроме действующего "донатного" лимита, компании получили "дополнительный" лимит, формируемый за счет прямых благотворительных взносов военным частям ВСУ и Национальной гвардии с 10 августа 2026 года. Такие взносы должны быть подтверждены аудиторским отчетом компании "Большой четверки" и соответствующими документами. Также компании смогут передавать инвестиционный и дополнительный лимиты или их часть другим юридическим лицам в рамках одной бизнес-группы.
