Дивна стабільність. Чому російські біржі не впали через визнання Путіним ОРДЛО

На визнання РФ "незалежності" окупованих районів Донецької та Луганської областей (ОРДЛО) негативно відреагував рубль та російські біржі. Хоча в Росії досі точно не визначилися, у яких межах визнали "незалежність" так званих ДНР і ЛНР — у межах, що склалися, або в адміністративних кордонах Донецької та Луганської областей.

Долар США 22 лютого виріс під час торгів до 80,57 руб./$, Що на 78,5 коп. вище за рівень закриття вчора. Євро при цьому подорожчало до 91,06 руб./євро (+90,75 коп.), що є найвищим значенням з квітня 2021 р. На момент закриття біржі долар продавався по 79,1 руб.

На старті ранкової сесії 22 лютого за хвилину торгів ринок акцій РФ знизився на 5,44%. За хвилину після відкриття індекс МосБіржі становив 2871,7 пункту. Ціни більшості "блакитних фішок" демонстрували негативну динаміку у межах 9,5%. О 9:15 за Києвом падіння порівняно з попереднім днем посилилося до 8,8%.

Подешевшали акції багатьох російських компаній. Акції "Магніту" впали на 9,5%, "Газпрому" — на 9,2%, "МТС" — на 9%, "Сургутнефтегазу" — на 7,4%, "Татнефти" — на 7,2%, Сбербанку — на 6%, "ЛУКОЙЛу" — на 5,2%, "Русалу" — на 4,4%, ВТБ — на 4,1%, "Яндексу" — на 3,6%, "Аэрофлоту" — на 2, 6%. Тобто падіння спостерігалося в межах 10%.

Індекс РТС на 12:00 22 лютого впав до позначки 1137,02, або на 5,84%, порівняно з попереднім днем. Востаннє так низько він був у листопаді 2020 р., але до закриття торгів увечері 22 лютого навіть показав зростання близько 1,5%. Невже інвестори настільки впевнені у стабільності російської економіки?

Сировина у виграші

Помірне чи невелике падіння акцій російських компаній пояснюється кількома причинами. Головна з них — найвищі ціни на сировину, зокрема енергоносії.

Вранці 22 лютого сильно виросли котирування нафти, які наближаються до позначки $100. Квітневі ф'ючерси на нафту марки Brent на лондонській біржі ICE Futures зросли в ціні на $1,41, або 1,48%, склавши $96,8 за барель.

Березневі ф'ючерси нафти подорожчали і на електронних торгах Нью-Йоркської товарної біржі на $2,79, або 3,06% — до $93,86 за барель.

Як і раніше, високою залишається ціна на газ. За даними ICE Futures, у вівторок, 22 лютого, вона зросла більш ніж на 10%, до $908/тис. куб. м.

"Коливання на російській фондовій біржі спокійно нівелюються бонусами, які Росія отримує зараз від торгівлі енергоносіями, — говорить економічний експерт Юрій Гаврилечко. — Європа не може зараз відмовитися від російського газу, як і США не можуть вплинути на країни ОПЕК і досягти зниження ціни на нафту. Ціна на нафту й надалі зростатиме, тому що високу інфляцію в США потрібно чимось стримувати. Відповідно додаткові надруковані Штатами долари за останні роки зараз відіграються у вигляді підвищення вартості корисних копалин та енергоносіїв".

Директор Інституту соціально-економічної трансформації Ілля Несходовський зазначає, що індекси російських бірж не впали різко, тому що сировина, яку постачають російські компанії, користується попитом у світі.

"Деякі інвестори вірять, що обмеження можливості реалізації сировини не буде, — каже експерт. — Таким чином вони отримають свій прибуток і навіть більше. Внаслідок цієї ситуації може так статися, що підніметься ціна на сировинні продукти, і вже від цього підвищення вони ще більше виграють. Вони розраховують, що будуть прибутковими, тому масового скидання немає.

Хорошим прикладом є нікель, ціни на який на початку тижня піднялися до рекордного рівня за останні 10 років. На Лондонській біржі він торгувався понад $24 тис./т. Відомо, що на Росію припадає 10% світових поставок нікелю, які можуть припинитися через санкції. Також серед причин подорожчання нікелю є збільшення попиту на електромобілі в Китаї.

Ілля Несходовський наголошує на ще одній причині відносної стабільності на російських біржах — значна кількість акцій перебуває у російських інвесторів, олігархів.

"Звичайно, вони не продають ці акції, а продають лише ті зовнішні інвестори, які відчувають певну загрозу, що, можливо, все-таки буде щось обмежено, — каже експерт. — На сировинні продукти санкції складно запровадити з огляду на ситуацію на світових ринках. Можна ввести санкції проти постачання в Росію якихось технологічних товарів. А ось сировина — складний продукт у контексті санкцій. Наприклад, заборона російської нафти для Європи буде катастрофою. Але можна зупинити "Північний потік-2". Це не суттєва проблема — є можливість постачання газу до Європи альтернативними шляхами".

Газопроводи, банки, олігархи

Справді, важливою подією вівторка стала заява канцлера Німеччини Олафа Шольца про зупинення сертифікації "Північного потоку-2". При цьому федеральне міністерство економіки переоцінить постачання газу до країни. Якщо газопровід справді зупинять, то Росія матиме суттєві втрати — на проєкт було витрачено 9,5 млрд євро.

"По економіці Росії це завдає досить відчутного удару, — каже експерт у сфері стратегічної аналітики Володимир Воля. — Не можна сказати, що це критичний удар, але тим не менше. Австрійські та німецькі політичні еліти дозріли до того, щоб використовувати ПП-2 як інструмент впливу на політику російського керівництва. Я думаю, що сертифікація ПП-2 як мінімум затягується, крім того, це може призвести до того, що ПП-2 не буде запущений".

Багато факторів вказують на те, що надії інвесторів на несуттєві санкції Заходу проти Росії можуть не здійснитися. Санкції будуть жорсткішими, ніж могли б бути.

У вівторок, 22 лютого, стало відомо, що Великобританія запроваджує свої санкції проти п'яти російських банків (банк "Россия", Промсвязьбанк, Генбанк, Черноморский банк реконструкции і розвития, Индустриальный сберегательный банк). Передбачається заморожування їх активів. Також Британія запроваджує санкції проти російських олігархів Геннадія Тимченка та братів Ротенбергів — заморожування активів та заборона в'їзду.

Крім того, Росію хочуть виключити із членства в Європейському банку реконструкції та розвитку (ЄБРР). Про це у Facebook повідомив член ради директорів ЄБРР від України Артем Шевальов. Він вважає, що є всі підстави покладатись у цьому намірі на підтримку інших акціонерів банку.

Очікується, що міністри закордонних справ ЄС ухвалять санкції проти Росії у зв'язку з визнанням ОРДЛО. І нарешті, за повідомленнями ЗМІ, ЄС може зупинити торгівлю держоблігаціями Російської Федерації.

Ще раніше президент США Джозеф Байден підписав новий пакет санкцій у зв’язку з визнанням так званих "республік". Передбачено заборону імпорту або передачі нових технологій в ОРДЛО, торгівлю з ними, а також фінансування або транзакції з суб'єктами з окупованого українського регіону.

"Санкції, які ми побачили від США, — це ще не все, — каже Володимир Воля. — Це санкції, які можна було ввести миттєво, шаблонно, як це було зроблено стосовно Криму, але конкретні санкції проти Росії, я думаю, США озвучать в найближчі добу-дві. США ще не озвучили в повному обсязі свою позицію по санкціях. Європейські санкції будуть схожими на американські — проти великого списку персон, депутатів Держдуми, сенаторів, інших посадових осіб РФ. Не тільки ПП-2 стає предметом санкцій, але і торгівля технологічною продукцією".

"По-легкому Росія не відбудеться"

Погодження санкцій проти Росії розпочала і Японія. Вони можуть бути прийняті у разі воєнного вторгнення РФ в Україну. Планують обмежити експорт передових технологій у РФ — напівпровідники, технології, пов'язані зі штучним інтелектом та робототехнікою. Також Японія розглядає запровадження санкцій у фінансовому секторі.

"По-легкому цього разу Росія точно не відбудеться, як це було з Кримом і за допомогою сепаратистів на Донбасі, — каже Володимир Воля. — Санкції не будуть такими масштабними, як це було б у разі прямої війни, російського вторгнення, але тим самим не менш вони не будуть такими слабкими і безхребетними, як раніше. Визнання так званої ЛДНР — це вже вихід із Мінських угод, але є дві обтяжливі обставини — введення туди російських військ та пафос Путіна з територіальними претензіями до України з натяком на те, що це може бути використане в інших частинах Східної Європи".

Також обставинами, що обтяжують становище Росії, експерт називає постійні військові навчання РФ та ультиматуми Путіна.

Відносна стабільність акцій російських компаній у понеділок та вівторок — не привід для великої радості у Москві. Багато інвесторів чекають, як розвиватиметься ситуація і які ще санкції можуть бути введені проти РФ. Це може бути блокування розрахунків із компаніями, припинення іноземних інвестицій тощо. Санкції Заходу у комплексі можуть стати загрозливими для Росії.

"Санкції, які запроваджуються Євросоюзом, США, Канадою, Австралією, Японією і так далі, — це досить серйозне обмеження навіть без відключення SWIFT", — вважає Володимир Воля.

Поки що сировинний характер діяльності російських компаній не похитнув суттєво їх акції, але саме цей фактор може не порадувати у перспективі.

"Країна повністю перетвориться на сировинний придаток, — зазначає Ілля Несходовський. — Вона постачатиме виключно сировинну продукцію. Високотехнологічну продукцію вона постачати не зможе".