Чому G20 знову відклав фінансову революцію

Серед основних завдань цьогорічного форуму G20 значилися просування фінансового регулювання, яке б знижувало ризики і запобігало майбутні фінансові кризи. Однак ніякої революції в світовій фінансовій архітектурі за підсумками саміту G20 чекати не варто. Більшість заяв, які стосуються світових фінансів, вході саміту і його підсумкових документах, були досить черговими. Більше того, акцент зроблено на те, що для відновлення темпів економічного зростання одними фінансовими і монетарними заходами обійтися не можна, необхідно підключати бюджетно-податкові заходи і структурні реформи, а останні, як відомо, найскладніші.

На розширення світової торгівлі і боротьбу з протекціонізмом був зроблений набагато більший акцент, ніж на фінансову архітектуру. І це зрозуміло: різним країнам складно знайти спільну мову у сфері фінансових заходів, якщо кожна відчуває різні фінансові проблеми. Європа і Японія борються з дефляцією, США вдалося уникнути дефляції, але інфляція ніяк не може піднятися до оптимальних 2%, країни, що розвиваються, навпаки, борються з високою інфляцією. У всіх різні фінансові болячки, а значить, кожному потрібні свої фінансові рецепти. Наприклад, США підтримують застосування від'ємних процентних ставок в Японії і Європі, але при цьому дають зрозуміти, що у себе їх застосовувати не планують. Окремо варто відзначити, що у різних учасників саміту різні підходи до режиму валютного ринку (плаваюче або адміністративне, як у Китаї, курсоутворення) і різна ступінь свободи руху капіталу.

Іншими словами, якихось змін в механізмі світових фінансів за підсумками саміту чекати не варто, кожна країна буде вирішувати свої проблеми, при цьому загальна увага, як і раніше буде прикута до планів ФРС США з процентною ставкою. Адже саме від неї багато в чому залежить динаміка інших валют, фондових і сировинних ринків, в першу чергу, ринків золота і нафти.