Кабмин уменьшает долги
Минфин, несколько переусердствовавший в привлечении займов, намерен начать досрочное погашение внутреннего госдолга. Причем министерство собирается создать организованную площадку, на которой будут торговаться госдолги.
Надо сказать, что рынок обещает получиться достаточно объемным. Сейчас у участников рынка аккумулировано только ОВГЗ на сумму около 4 млрд грн. Кроме того, в портфеле Нацбанка сосредоточены процентные облигации (их выпускали в счет реструктуризации долга правительства перед НБУ) на 6,9 млрд грн. Впрочем, сломя голову на торги выходить никто не собирается. В частности, по предварительным планам, на выкуп госбумаг на начальном этапе предполагается направить лишь порядка 100–200 млн грн. Однако со временем интервенции Минфина по выкупу госдолгов могут стать более значительными. Это связано еще и с тем, что в последнее время существенно выросли долговые "излишки" (привлеченные, но не использованные государством средства). Самый яркий пример — летнее размещение еврооблигаций на $500 млн (2,7 млрд грн.). Эмиссию провели несмотря на то, что дефицит бюджета в размере 7 млрд грн. можно было покрыть за счет внутренних источников: сделать это позволяли последние приватизационные достижения ФГИ. Поступления в бюджет от приватизации госимущества в январе–июле на 40,5% превысили годовой плановый показатель и составили 7,33 млрд грн.
Поведение Минфина, который во второй раз за год вышел на международный рынок за ресурсами, объясняют не куражом, пойманным во время первого размещения (зимой правительство разместило семилетние облигации на $500 млн), а вполне понятным расчетом — возможно, правительство снова захочет облагодетельствовать электорат, увеличив осенью расходы бюджета по социальным статьям, а потому привлекает средства впрок.
Вот и выходит, что единственное, чем исполнительная власть хоть в какой-то мере сможет "отбивать" складирование долгов, — это их частичный выкуп. Естественно, подвигнуть на продажу бондов неконтролируемого европейского иностранного инвестора — задача почти нереальная. Куда проще организовать внутреннюю площадку для торговли облигациями госзайма. "При нынешнем уровне ликвидности правительство очень правильно поступит, если начнет выкупать собственный долг. Ведь если сегодня достаточно денег, то зачем платить проценты по заимствованиям, лучше выкупить долг и погасить. Другое дело, что проводить этот выкуп необходимо, координируя свои действия, дабы не спровоцировать проблем на денежном рынке (последний раз их устраивало Госказначейство, которое не согласовало свои действия с НБУ в ноябре–декабре 2003 г., после чего стоимость ресурса на межбанке достигла 80–100%. — "ДС"). Поэтому мы и подписали совместный с Минфином и Госказначейством документ о согласовании своих действий", — прокомментировал для "ДС" ситуацию и. о. председателя Нацбанка Арсений Яценюк. Цена вопроса достаточно высока: в январе–июле 2004 г. Министерство финансов выплатило в счет обслуживания внутреннего долга 513,9 млн грн., внешнего — 1,1 млрд грн.
Вообще же наблюдатели не исключают, что в ближайшее время стоит ожидать достаточно активных торгов на организуемой Минфином площадке. При этом рынок вполне может стать двусторонним. Ведь вполне возможно, что уже в ноябре–декабре правительство снова изменит долговую политику и возобновит активное размещение госдолга на внутреннем рынке.
