Бюджет України втратив $15,9 млрд через валютно-монетарну політику НБУ, — Амелін
Державний бюджет України зазнав втрат на рівні близько $15,9 млрд унаслідок неефективних управлінських рішень у валютно-монетарній політиці НБУ
Про це в аналітичному дослідженні пише Виконавчий директор та співзасновник аналітичного центру "Український інститут майбутнього" Анатолій Амелін, передає "ДС".
"Національний банк Польщі (NBP) став найбільшим покупцем золота серед центральних банків світу в 2024–2025 роках.
Більше того, рада директорів NBP затвердила план закупівлі додаткових 150 тонн золота, що доведе загальний обсяг резервів до 700 тонн. Це при тому, що ще на початку 2019 року у Польщі було всього 103 тонни. Я відкрив офіційні дані Національного банку України і побачив цифри, які спочатку здалися мені помилкою. Золоті резерви НБУ з 2019 року не змінилися — 27,37 тонн. Жодної тонни не було куплено за сім років, включаючи період найдраматичнішого зростання цін на золото в сучасній історії", — зазначив він.
Амелін наголосив, що зростання вартості золотого компонента з $1,47 млрд (2019) до $3,90 млрд (01.01.2026) — це абсолютно результат зростання глобальної ціни золота, а не проактивної стратегії НБУ. Частка золота в структурі ЗВР залишилася критично низькою — 6,8%, тоді як Польща довела цей показник до 28,2%, Угорщина — до 30%, Росія — до 32%, Білорусь — до понад 50%.
Він зазначив, що якби НБУ купував 75 тонн золота рівномірно за 2019–2023 роки (по 15 тонн щорічно), використовуючи для цього $1–1,2 млрд на рік з коштів, що надходять від партнерів, то витратив би на це $5,20 млрд
"Зараз це золото коштувало б $12,06 млрд, тобто втрачена капіталізація складає $6,86 млрд. Це недоотриманий прибуток НБУ — прямі фіскальні втрати держави. Ці $5,2 млрд не потребували додаткового запозичення. Україна отримала $52,4 млрд міжнародної допомоги тільки в 2025 році. Спрямування 1% цієї суми на золото замість інтервенцій було б абсолютно доступним рішенням", — пояснив аналітик.
Також він порахував, що на надлишкові інтервенції було витрачено $9 млрд.
"У жовтні 2023 року НБУ перейшов від жорсткої прив’язки курсу до режиму "керованої гнучкості". За 2024–2025 роки на валютні інтервенції було витрачено $71,0 млрд. Контрфактичний сценарій: керована девальвація 2–3% / квартал. При такому темпі курс досягнув би ~49-50 UAH/$ до кінця 2025 року. Однак через відсутність імпортозаміщення (енергоносії, медикаменти, військові закупівлі) структурний дефіцит валюти залишився б значним. Реалістична оцінка: зниження інтервенцій до ~$62 млрд замість фактичних $71 млрд", — пояснив він.
