Свободное падение
Похоже, апрельское обесценивание доллара было в текущем году не последним. На прошлой неделе Нацбанк продемонстрировал свою готовность и дальше ревальвировать нацвалюту. Действует НБУ привычными методами — не выкупая на межбанковском валютном рынке излишки СКВ. Если центробанк и дальше будет придерживаться подобной стратегии, то валютчики не исключают в самое ближайшее время падения курса денежной единицы США до 4,88–4,94 грн./$.
Не для слабонервных
По словам банкиров, нынешнюю ситуацию на валютном рынке спровоцировали последние высказывания экспертов Международного валютного фонда, которые призвали Нацбанк сделать курс гривни более гибким. Поговаривают, что МВФовцы, общаясь с властью предержащей, даже обозначили параметры этой гибкости — 4,80 грн./$. Как водится, подобного рода сигналы не оставили равнодушными мировых спекулянтов, которые стали спешно заводить в Украину средства. Их мотивы лежат на поверхности: вложить капиталы по 5 грн./$, а затем спустя какое-то время вывести их по 4,80 грн./$, положив в карман курсовую премию. "Уже к среде на межбанке скопилось $240 млн, которые никто не хотел покупать, даже Нацбанк. Несколько дней они были своего рода балластом, поскольку иностранцы рассчитывали на изрядные барыши — нерезиденты предлагали купить у них доллары по 5,01 грн./$, тогда как на межбанке курс упал уже до 4,94–4,97 грн./$", — рассказал "ДС" заместитель председателя правления одного из столичных банков.
На протяжении двух дней НБУ игнорировал межбанк, не выкупая с рынка излишнее предложение СКВ. Именно поэтому, по словам дилеров, некоторые слабонервные экспортеры соглашались на продажу своих поступлений и по 4,88 грн./$, правда, таких сделок было немного. Сломить сопротивление Нацбанка удалось только к среде, тогда НБУ стал выкупать американскую валюту по 5,00–5,01 грн./$. Впрочем, в финучреждениях сообщили, что центробанк делал свои покупки выборочно, прежде всего, выкупая СКВ у экспортеров, а не у иностранцев, которые не первый день стояли в очереди на гривню. Валютчики даже стали шутить, что главный банк страны следует лозунгу "Бей нерезов — разносчиков инфляции!".
Финансисты пытались обхитрить контролирующий орган — на межбанковский рынок старались выставить продажи валюты украинскими предприятиями, а заявки иностранцев закрыть внутри банка (доллар у нерезидентов покупали импортеры — клиенты банка). Хотя к концу прошлой недели напряжение на рынке и спало — в пятницу доллар покупали по 4,98 грн./$, дилеры не скрывают, что валютный рынок страны находится на пороге новых потрясений.
К ним готовились всю прошлую неделю. Финучреждения скупали гривневый ресурс, чтобы в случае резкого падения доллара обеспечить своих экспортеров нацвалютой: если колебания курса американской валюты будут кратковременными, то им будет целесообразнее придерживать свою выручку. Подтверждение тому — рост стоимости ресурса на межбанке: гривня подорожала с 2–3% до 8–12%. Доллар, который до недавнего времени пользовался повышенным спросом у больших банков, уступал по популярности нацвалюте — его котировали по 3–4%.
Нацбанк хочет остаться в стороне
Сейчас финансисты примеряют на себя как минимум два варианта развития событий на валютном рынке. Большинство склоняется к тому, что чиновники воспользуются шансом и укрепят гривню. Как и в апреле (тогда доллар упал с 5,3 до 5,00–5,05 грн./$), будет преследоваться святая цель — удержание цен. Тем более что НБУ на прошлой неделе на деле доказал, что будет бороться с инфляцией, и не только на валютном рынке. Начиная с 10 августа центробанк повысил учетную ставку с 9 до 9,5% годовых и сообщил коммерческим банкам об ужесточении норматива обязательного резервирования с 1 сентября: под средства юридических и физических лиц до востребования во всех валютах придется "замораживать" не 7% привлечений, как прежде, а 8%.
Правда, пока банкиры скептически смотрят на такие выпады Нацбанка. "НБУ борется с инфляцией доступными ему методами. Вот только на фоне бесконечного роста цен на нефть на мировом рынке, повышения экспортных пошлин на нефть в России, а также возможных социальных выплат в преддверии мартовских выборов у центробанка не остается шансов на снижение инфляции ниже политически важных 10%. Таким образом, все его меры обречены на неудачу и ведут к кризису ликвидности. Она может упасть ниже критически необходимого уровня в 5% от суммарных чистых активов всей банковской системы (на начало августа уже 5,2%). Напомню, что в кризисный декабрь прошлого года ликвидность упала до 4%, а процентные ставки в связи с этим превышали 20% годовых", — прокомментировал для "ДС" действия НБУ начальник отдела выпуска финансовых инструментов АКБ "Укрсоцбанк" Эрик Найман.
Мало кто сомневается в том, что на сдерживание инфляции при помощи курса Нацбанк пойдет не просто с благословления Кабмина и главы государства, а только после серьезного нажима на него. Ведь центробанку, по сути, придется самоустраняться с межбанка: не выкупая всего излишка СКВ, он не будет выбрасывать на рынок дополнительную денежную массу, которой после очередной волны намечающихся соцвыплат и так будет более чем достаточно. Разумеется, после такого демарша НБУ и следующим за ним падением доллара все шишки за укрепление гривни посыплются прежде всего на нацбанковцев, а не на собственно инициаторов ревальвации нацвалюты.
Естественно, понимают это и в Нацбанке, поэтому заранее пытаются себя обезопасить и получить официальное благословение на такие действия. В конце прошлой недели пресс-служба НБУ распространила сообщение о том, что Виктор Ющенко поручил руководителю центробанка Владимиру Стельмаху снять с финучреждений ряд ограничений по работе на валютном рынке. Напомним, что именно снятие старых табу на работу межбанка позволит главному банку страны "умыть руки": сейчас в НБУ разрабатывается постановление, которым банкам позволят проводить арбитражные операции (покупать и продавать СКВ одновременно), то есть спекулировать, а также снимет ряд других ограничений, которые действуют на межбанке еще с августовского кризиса 1998 г.
После выхода в свет этого документа нацбанковцы смогут заявить, что они разрегулировали рынок и он больше не нуждается в административном регулировании, то есть в активном участии НБУ в работе межбанка. Финансисты, в свою очередь, говорят о том, что не справятся с валютными торгами самостоятельно. "Мы не можем прожить без Нацбанка. Например, у нас есть экспортеры, такие как "Индустриальный союз Донбасса", которые в месяц могут продавать до $200 млн. Даже теоретически нельзя представить ситуацию, что НБУ может сказать, чтобы банкиры сами разбирались в ситуации и продавали друг другу СКВ, сколько кому нужно", — отметил председатель правления банка "Аваль" Александр Деркач.
Надежда умрет последней
Если Нацбанк перестанет выступать в роли покупателя инвалюты, то курс, как ожидают эксперты, может опуститься сразу на 10–12 копеек. "После майского падения экспорт в начале лета вырос на 9,7%. Благодаря улучшению конъюнктуры на мировом рынке металла осенью может и дальше увеличиваться. В сумме с СКВ иностранцев мы можем получить изрядный приток инвалюты. Но при этом опускать официальный курс ниже 4,88 грн./$ просто опасно для экономики, поэтому центробанку придется уложиться в 10–12 копеек", — сказал в разговоре с "ДС" зампред одного из столичных финучреждений.
Однако некоторые банкиры не исключают, что НБУ сгладит курсовые колебания, наблюдавшиеся на прошлой неделе. Для этого понадобится не просто профессионализм, а недюжий лоббистский потенциал, поскольку курс в 5,00–5,05 грн./$, который, как поговаривают сегодня в Нацбанке, собирался держать до конца года Владимир Стельмах, придется отстаивать в высших эшелонах власти. Операторы наличного рынка пока выжидают, пытаясь не разжигать паники среди населения. Они не обваливают цены на наличный доллар, а лишь увеличивают разницу между покупкой и продажей американской валюты (на 0,01–0,02 грн./$). В среднем по рынку "зелень" принимают по 5,00–5,01 грн./$, а продают по 5,06–5,07 грн./$. Предполагается, что финансисты будут вести себя таким образом пока, Нацбанк публично не докажет свой курс на ревальвацию гривни, то есть не повысит официальный курс НБУ — на прошлой неделе он остался неизменным — 5,05 грн./$.
