НБУ снизил учетную ставку

Нацбанк на минувшей неделе понизил учетную ставку на 2% — с 19 до 17%. Такую процедуру главный банк страны производит уже в четвертый раз с начала года. Если тенденции развития экономики не изменятся, в Кабмине и НБУ не исключают, что учетная ставка будет снижаться и в дальнейшем.

Оптимизм чиновников понятен. С начала года валовый внутренний продукт вырос более чем на 9%, что оказалось в 2,5 раза больше запланированного показателя. Денежная масса в минувшем месяце возросла совсем незначительно. При этом инфляция пошла на попятную, огорошив июльским падением цен на 1,7%. Именно эти факторы позволили НБУ снизить учетную ставку, приблизив ее значение к рыночной стоимости ресурсов.
Учитывая нынешние высокие значения ставок на межбанке, нетрудно предположить, что механизм рефинансирования окажется востребованным банками как никогда. В прошлом месяце они выкупили у Нацбанка государственных ценных бумаг на сумму почти в 600 млн грн. Кроме того, Минфину на первичных аукционах удалось разместить ОВГЗ на 62 млн грн., и теперь с чистой совестью банки могут рефинансироваться в НБУ под залог этих бумаг.
В конце минувшей недели Нацбанк предлагал банкам кредиты "овернайт" под 20% годовых, в то время как на рынке ставки зашкаливали за 30%. Если ситуация не изменится, то у банков, вложивших свободные ресурсы в госбумаги, появляется неплохой шанс заработать на разнице в процентах.
Несмотря на сигнал к снижению ставок, поданный НБУ, банкиры не склонны прогнозировать аналогичное поведение по отношению к своим заемщикам. По их мнению, учетная ставка хотя и является психологическим фактором, подталкивающим их к таким действиям, однако пока ее эффективность как инструмента формирования стоимости заемных денег все еще низка.
"Сегодня НБУ рефинансирует коммерческие банки под залог госбумаг всего на день. Более длинные ресурсы получить в Нацбанке нельзя. Если бы он рефинансировал банки на более длительный срок, то в этом случае, возможно, можно было бы говорить, что за снижением учетной ставки последует и снижение ставок по кредитам", — считает Александр Довгополюк, заместитель председателя правления ПУМБа. Не следует забывать, что стоимость заемных средств зависит и от цены, по которой банк привлекает ресурсы. Пока она растет (см. "ДС" №14).