Эмиссии придется заслужить

Чиновники собираются ужесточить требования к эмитентам ценных бумаг. На прошлой неделе Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку обнародовала доработанный вариант законопроекта "О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины (в отношении повышения требований к эмитентам ценных бумаг)", который в ближайшее время будет внесен в Верховную Раду. Новым документом заметно расширяются полномочия регулятора по части сбора информации во время регистрации эмиссии. "После его принятия мы получим право требовать проведения дополнительной аудиторской проверки и независимой оценки имущества эмитента, а также получения дополнительной рейтинговой оценки. Правда, лишь в тех случаях, когда будут возникать вопросы к достоверности сведений, поданных для регистрации выпусков", — рассказал "ДС" начальник управления аналитического обеспечения ГКЦБФР Максим Либанов.

Одновременно документом сокращается максимально допустимый для украинских компаний объем эмиссий корпоративных облигаций. Если на текущий момент он не может превышать трех размеров их капитала, то по законопроекту Госкомиссии — одного. Повышаются требования и к персоналу эмитентов. После вступления в силу нового законопроекта они больше не смогут пользоваться услугами внештатных бухгалтеров. Компаниям, готовящимся к выпускам бумаг, придется создать свою бухгалтерскую службу с главбухом. "Документом повышены и требования к должностным лицам эмитента: все они, включая наблюдательный совет и исполнительный орган, должны иметь стаж работы не менее трех лет и высшее образование", — сообщила "ДС" директор юридического департамента инвестиционной группы "Сократ" Елена Мельникова.

Финансисты неоднозначно отнеслись к инициативе Госкомиссии. "В целом мы поддерживаем ужесточение требований к эмитентам, однако все же считаем, что документ будет сдерживать восстановление первичного рынка ценных бумаг, который и без того сократился по сравнению с докризисным уровнем", — отметил в разговоре с "ДС" директор по развитию рейтингового агентства "Рюрик" Леонид Долинский. Из-за требований к капиталу эмитентов наверняка сократятся объемы эмиссий облигаций, которые в этом году прирастают рекордными темпами. По данным ГКЦБФР, в январе–августе 2011 г. они увеличились почти в восемь раз, до 21,6 млрд грн. "Действительно, новые требования ограничат объем заимствований. Но они также отсекут от рынка недобросовестных эмитентов, которые за счет привлечения средств инвесторов пытаются покрыть свои убытки", — заметила в беседе с "ДС" Елена Мельникова.

Спорным финансисты считают требование Госкомиссии по обязательному содержанию в штате компании-эмитента бухгалтерской службы. "Непонятно, почему она не может в рамках договорных отношений возложить ведение бухгалтерского учета на специализированную компанию. Также странно выглядят требования к должностным лицам по образованию и стажу работы — не менее трех лет. Разве наличие стажа может оказывать прямое влияние на выполнение обязательств?" — сказала "ДС" и. о. президента ассоциации "Украинские Фондовые Торговцы" Марья Еремеева. Покоробило фондовиков и расширение полномочий регулятора, позволяющее ему дополнительно проверять эмитентов во время регистрации выпусков их бумаг. "Такие действия могут свидетельствовать о системном недоверии Госкомиссии к аудиторам и независимым оценщикам", — подчеркнула г-жа Еремеева.

Впрочем, свои возражения и предложения по совершенствованию законопроекта фондовикам придется высказывать уже не ГКЦБФР, а народным депутатам. Обнародованную версию документа Госкомиссия планирует в самое ближайшее время зарегистрировать в Верховной Раде и лоббировать ее принятие. Согласно пессимистическим прогнозам оно состоится в начале 2012 г., оптимистическим — до конца 2011 г.

Согласно законопроекту "О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины (в отношении повышения требований к эмитентам ценных бумаг)" ГКЦБФР получает право:

1. Проводить проверку достоверности сведений, содержащихся в документах, предоставленных для регистрации выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг.

2. Требовать от эмитента проведения дополнительной аудиторской проверки финансовой отчетности (за средства эмитента).

3. Настаивать на проведении дополнительной рейтинговой оценки эмитентов и ценных бумаг.

4. Требовать дополнительные документы, необходимые для проверки достоверных ведомостей, которые содержатся в документах, предоставленных для регистрации выпуска и проспекта эмиссии ценных бумаг.

5. Настаивать на дополнительной проверке оценки имущества эмитента.