Спекулянтов оставили без денег

Нацбанк снова кинулся спасать гривню. Чиновники больше не ограничиваются шаблонной распродажей доллара из валютных резервов, а заходят и с другой стороны — взвинчивают требования по резервированию. Лишив финансистов излишков гривневых ресурсов, нацбанковцы планируют сократить спрос на СКВ и снизить курс нацвалюты с 8,08–8,1 грн./$ до 8,04–8,06 грн./$.

Война за курс

Утвержденные регулятором новые требования по резервированию вступят в силу с 30 июня. Банкам придется на начало каждого нового операционного дня формировать на спецсчете НБУ уже не 40% всех обязательных резервов, как сейчас, а 50%. При этом по отдельным статьям нужно будет увеличить размеры резервов в абсолютных значениях: по краткосрочным валютным вкладам — с 8 до 9% суммы, по долгосрочным — с 2 до 3%, по средствам иностранных финансовых организаций — с 2 до 3% (кроме российских рублей).

Не обошлось, правда, и без льгот: чтобы простимулировать покупку финучреждениями валютных гособлигаций, центробанк разрешил учитывать в резервах до 10% купленных ОВГЗ. От новых правил снова пострадают прежде всего валютные вкладчики, которым лишь недавно удалось найти общий язык с финансистами: если в апреле–мае 2012 г. ставки по вложениям в долларе и евро выросли с 3–5 до 6–8% годовых, то теперь они опустятся до 4–5% годовых.

Повышение резервных требований произошло по одной причине — из-за стремительного роста курса доллара в последние недели. Сначала он подскочил на межбанке (с 8,5–8,7 грн./$ до 8,08– 8,1 грн./$), а затем и на наличном рынке (с 8,07–8,09 грн./$ до 8,095–8,11 грн./$).

"Регулятор решил принять меры по уменьшению свободных средств, которые банки могли бы пустить на покупку иностранной валюты", — отметил заместитель председателя правления VAB Банка Сергей Борисов. Власти и финансисты дают разные объяснения подорожанию американской валюты. В НБУ уверены, что курсовой скачок спровоцировали валютные спекулянты, играющие против гривни для собственной наживы. Банкиры же пеняют на естественную реакцию рынка на текущие события.

"Покупка валюты на межбанке выросла в основном за счет запросов нерезидентов. После недавнего погашения Минфином очередной партии гособлигаций (почти на 700 млн грн.) они начали конвертировать полученную гривню в СКВ. К тому же ряд компаний с иностранным капиталом скупали валюту для репатриации дивидендов", — рассказал "ДС" директор департамента финансовых рынков АО "Эрсте Банк" Роман Бондарь.

Повышение спроса на доллар совпало со снижением объемов его продажи. Согласно официальной статистике приток прямых иностранных инвестиций в нашу страну в апреле 2012 г. сократился в восемь раз (по сравнению с аналогичным периодом 2011 г.). Ожидается, что по итогам мая–июня инвестиционная статистика будет еще хуже. "Нельзя забывать, что из-за неблагоприятной внешней конъюнктуры Украина в этом году не размещала еврооблигации и не привлекала иностранные займы. Она даже не получала очередных траншей стабилизационного кредита МВФ", — объяснил "ДС" ситуацию начальник казначейского управления ПУМБ Антон Стадник.

Чтобы не допустить обвала курса гривни, Нацбанку в последние недели приходилось регулярно проводить интервенции на межбанке: обычно он покупал доллар по 7,9925 грн./$, а продавал его по 8,02 грн./$. Разумеется, чиновникам не по нутру была распродажа золотовалютных резервов, которые они пытаются экономить. Правда, получается это далеко не всегда: за январь–май 2012 г. нацбанковские резервы сократились на 5,9% (до $35,3 млрд).

Итоги июня наверняка еще сильнее расстроят руководство НБУ. По одним прогнозам, на конец этого месяца валютные запасы центробанка сократятся на 2–3%, по другим — на 5–6%. "Как ни странно, но летом общие объемы торгов на межбанковском рынке заметно выросли. Максимальное значение было зафиксировано 15 июня, когда рынок достиг отметки в $1,5 млрд в долларовом эквиваленте. И лишь на минувшей неделе объемы снова упали до средних значений — около $1 млрд в сутки", — сказал "ДС" казначей банка "Национальный Кредит" Василий Невмержицкий.

Кредиты стали роскошью

Опрошенные "ДС" финансисты уверены, что повышение резервных требований лишь частично решит курсовую проблему. После вступления в силу новых нормативов они прогнозируют снижение средней стоимости доллара на межбанке с 8,08–8,1 грн./$ до 8,06–8,08 грн./$, а на наличном рынке — с 8,095–8,11 грн./$ до 8,075–8,09 грн./$. И ожидают повторения время от времени курсовых всплесков до 8,1–8,11 грн./$, особенно в периоды погашения иностранцам гособлигаций либо на пиках панических настроений украинских бизнесменов. Не секрет, что последние пользуются любой возможностью, чтобы вывести из страны капиталы накануне парламентских выборов в октябре 2012 г.

На ком точно в июле скажутся новые правила резервирования, так это на корпоративных заемщиках. Из-за тотальной нехватки в банках гривни им снова придется переплачивать по кредитам. Пока в середине июня остатки на корсчетах финучреждений колебались в рамках 17–19 млрд грн., стоимость займов overnight находилась в рамках 25–30%, но после их сокращения на минувшей неделе до критической отметки (до 16 млрд грн.) ставки резко подскочили до 40%. "Удовлетворяя повышенный спрос и продавая банкам доллары, регулятор вымывал с рынка гривню, сокращал его ликвидность", — объяснил "ДС" Василий Невмержицкий.

Большинство заемщиков-юрлиц еще на прошлой неделе ощутили подорожание ресурсов: порядка 80–90% кредитных линий компаний сегодня открываются финучреждениями под плавающую процентную ставку. Обычно ее привязывают именно к стоимости займов на межбанке, реже — к ставкам рефинансирования НБУ.

"Нынешняя ситуация на ресурсном рынке может иметь два продолжения. Банки с небольшими гривневыми запасами, скорее всего, начнут чаще обращаться за рефинансированием Нацбанка. Остальные финучреждения станут активнее, чем прежде охотиться за так называемыми ресурсообразующими клиентами: коммунальными хозяйствами, вузами, государственными компаниями и корпорациями", — рассказал "ДС" директор департамента корпоративного бизнеса ПАО "КБ "Пивденкомбанк" Андрей Лехицкий.

Сколько-нибудь существенное снижение процентов по кредитам overnight финансисты прогнозируют не раньше середины июля: по разным расчетам, ставки должны уменьшиться до 5–10%. Однако стоимость ресурсов сроком до месяца вряд ли упадет ниже 18–22%.

"Чем выше будут держаться ставки по займам, тем ниже будет спрос на кредиты. И мы так и не увидим роста кредитования экономики, о котором не перестают говорить чиновники", — уверен начальник отдела анализа финансовых рынков ПАО "ИНГ Банк Украина" Александр Печерицын. По итогам июня финансисты прогнозируют сокращение кредитного портфеля юрлиц еще на 0,5–0,7% (за май 2012 г. он уже уменьшился на 0,4%, до 603,2 млрд грн.).