Кредитный запор
В конце апреля ситуация на денежном рынке обострилась до предела. По мере усугубления ресурсного голода крупные финучреждения массово сворачивали гривневое кредитование либо выдавали займы по баснословным ставкам. Нацбанк же, от которого ожидали поддержки мощным рефинансированием, сподобился лишь на повышение ставок по своим кредитам и удовлетворение половины заявок на финансирование. В таких условиях банкиры будут удерживать высокие цены на кредиты для предприятий и физлиц как минимум до осени.
Нацбанк встрепенулся
Предпраздничная неделя была полна событиями в ресурсном сегменте. 21 апреля Нацбанк пересмотрел все базовые ставки: сначала на 2% годовых поднял учетную ставку (до 12% годовых), а затем на 0,5–1% годовых — стоимость рефинансирования. Финансирование НБУ под залог государственных облигаций теперь стоит 15% годовых, overnight без обеспечения — 16%. Одновременно регулятор расширил перечень залогов, принимаемых при рефинансировании: к нему были добавлены акции самих финучреждений. "Наиболее активными в рефинансировании, на мой взгляд, должны быть банки, контрольный пакет акций которых сконцентрирован у одного акционера. Ведь если акции распределены среди нескольких акционеров, решение об их передаче в залог может сильно затянуться. Во-первых, из-за того что акционеры должны принять согласованное решение по данному вопросу, во-вторых, чисто по организационным причинам: в связи с необходимостью проведения заседания наблюдательного совета", — прокомментировал "ДС" ход центробанка начальник управления рыночных и операционных рисков VAB Банка Александр Омельченко.
Если расширение списка залогов вдохновило финансистов, то к коррекции ставок, поясняемой раскручиванием инфляции, они отнеслись более сдержанно. "Повышение учетной ставки — эта своего рода легализация тех процентных ставок, которые мы сейчас наблюдаем на рынке кредитования физических и юридических лиц, причем весьма запоздалая", — считает начальник казначейского управления ПУМБа Алексей Савченко. "В нашей стране учетная ставка никогда не была полноценным инструментом денежно-кредитной политики, поскольку очень часто не покрывала фактический и ожидаемый уровень инфляции, как сейчас, а скорее служила индикатором желаемого инфляционного тренда в долгосрочной перспективе", — дополнил коллегу г-н Омельченко.
По слухам, за лояльность центробанка, который вдруг услышал мольбы подопечных и либерализировал условия рефинансирования, банкирам стоит поблагодарить Кабинет Министров. Правительственных чиновников опечалило состояние экономики (в первом квартале рост ВВП в сравнении с аналогичным периодом прошлого года составил только 6%, тогда как в январе–марте 2007 г. он достиг 8,9%). Кабмин признал, что одной из основных причин уменьшения темпов прироста ВВП стало снижение объемов кредитования отечественных предприятий. С одной стороны, мировой финансовый кризис закрыл для них выход на внешние инвестиционные и кредитные площадки, с другой — доступ к деньгам перекрыли украинские банки, которые из-за нехватки ресурса свернули свои программы кредитования промышленности. Финансисты, не стесняясь, признают, что в первом квартале кредитовали лишь текущие потребности компаний (оборотные средства) и практически не выдавали займов на развитие новых проектов.
Чиновники сжалились
"Спонсорская" кампания, открытая Нацбанком, еще совсем недавно игравшим на связывание денежной массы и уменьшение темпов инфляции, вылилась в заметный рост рефинансирования. "Лишь за 15 и 16 апреля НБУ профинансировал финучреждения на 577 млн грн., а по состоянию на 22 апреля объемы рефинансирования достигли 1,36 млрд грн., из них 1, 151 млрд грн. — кредиты overnight", — сообщила "ДС" директор департамента депозитных операций Правэкс-Банка Светлана Крамарова. Впрочем, уже к 25 апреля стало ясно, что финучреждения рано присвоили НБУ титул спасителя — по разным оценкам, порядка 40–50% заявок на рефинансирование ведомством Владимира Стельмаха так и не были удовлетворены. В Нацбанке это поясняли спекуляциями финансистов — покупая у регулятора ресурс по 15–16%, банки тут же продавали его на межбанке по 35–40% годовых менее удачливым коллегам.
На уровне 40% ставки удерживались едва ли не всю предпасхальную неделю, лишь в четверг ситуация начала постепенно стабилизироваться — стоимость ресурса на межбанке опустилась до 18–20% годовых. "Впрочем, такие ставки все равно свидетельствуют о наличии неудовлетворенного спроса на деньги", — отметил директор казначейства банка "Хрещатик" Алексей Козырев. Показательно, что удовлетворить его не всегда могли даже системные финучреждения, которые в последние две недели выступают в непривычной для себя роли покупателей ресурса. "Наблюдается просто сумасшедший дефицит ресурсов", — сказала "ДС" заместитель председателя правления АКБ "Укрсоцбанк" Ирина Князева. "Финучреждениям сегодня очень трудно привлечь деньги", — согласился с ней Алексей Савченко. Банки рангом пониже, которые не могли допроситься ресурсов, вообще оказались в патовой ситуации. "На небольшие финучреждения были закрыты лимиты, и их не кредитовали. Участники рынка опасались дефолтов, которые вполне возможны в нынешний ситуации", — отметил в интервью "ДС" первый заместитель председателя правления Банка НРБ Владислав Кравец.
Не смогли спасти ситуацию и действия переполошившегося правительства, которое в конце апреля стало постепенно подкармливать банковскую систему ресурсами. "Кабмин содействует НБУ в решении проблемы ликвидности на финансовых рынках. 22 апреля мы возместили на счета предприятий НДС на 535 млн грн., 23 апреля — еще на 300 млн грн. Кроме того, со счета в Госказначействе ушло 438 млн грн. на финансирование бюджетных расходов", — сообщил министр финансов Виктор Пинзеник. По данным Нацбанка, с 21 по 24 апреля остатки финучреждений на счетах выросли на 1,4 млрд грн. (до 16,2 млрд грн.).
Финансисты уверены, что для стабилизации ситуации в ресурсном сегменте нынешних вливаний недостаточно. "На мой взгляд, потребность украинского банковского рынка в ресурсах можно оценить приблизительно в 4 млрд грн.", — подсчитал для "ДС" Алексей Савченко. Хотя сегодня мало кто надеется на то, что НБУ решится развернуть рефинансирование в таких объемах. Особенно в контексте нынешнего поведения банкиров, которые даже в условиях острого дефицита ресурсов умудрялись, перебиваясь на краткосрочных кредитах, выдавать клиентам займы на год и более. "Финучреждения раскручивают спекулятивные операции: не имея ресурсов, они выходят на межбанк, привлекают там средства на неделю и выдают их в кредиты", — негодовал первый заместитель председателя НБУ Анатолий Шаповалов. Такой подход в случае очередного всплеска ресурсного дефицита на межбанке и резкого притормаживания кредитования может вылиться в невозвраты по межбанковским кредитам и образование крупных дыр в банковских балансах. Сегодня финансисты надеются главным образом на Госказначейство, в котором, по нынешним оценкам, сконцентрировано 20 млрд грн., которые правительство придерживало, замораживая финансирование бюджетных программ. Банкиры рассчитывают, что оттуда все же начнут просачиваться ресурсы на банковские счета. Кроме того, они не оставляют надежд на то, что гривневые средства станут поступать с валютного рынка.
Курсовые игры
По словам финансистов, с 21 по 25 апреля Нацбанк не выходил с покупками доллара на межбанковский рынок. Из-за чего безналичный курс скатился до 4,85 грн./$: чтобы обзавестись гривневым ресурсом, финучреждения готовы были продавать свои валютные запасы едва ли не по любой цене. Как водится, это дало повод для очередной волны слухов на тему грядущей ревальвации гривни. Руководитель НБУ Владимир Стельмах допустил расширение курсовых ориентиров. "Прогнозный коридор курса гривни 4,95–5,25 грн./$, установленный Основными принципами денежно-кредитной политики на 2008 год, может быть расширен — это разумная мысль, но нужно, чтобы к этому был готов бюджет. Это то предложение, которое лежит на поверхности", — заявил он. По словам главы совета Нацбанка Петра Порошенко, новый курсовой коридор может составить 4,9–5,3 грн./$. На удивление, желание чиновников получить более широкие возможности для маневра на валютном рынке, обычно выливающиеся в панику на наличном рынке, пока не спровоцировали ажиотажа среди населения и массовый сброс доллара. Хотя перед праздниками курс в обменниках опускался до 4,7 грн./$. Неофициально финансисты признавали, что попросту провоцировали население.
"Не исключено, что Нацбанк сегодня специально не выходит на межбанк. После того как ситуация там окончательно накалится и курс опустится ниже 4,85 грн./$, он сможет выйти с покупкой, скажем, по 4,9 грн./$, а не 5 грн./$, к которому приучил рынок за последнее время. Финучреждения к тому времени будут рады и такому курсу и устроят массовый сброс американской валюты. Такие маневры могут осуществляться под конкретную цель — например, чтобы рассчитаться по газовым долгам с Россией. Купив СКВ дешевле, чиновники автоматически уменьшают свою задолженность", — рассказал директор казначейства одного из столичных банков. В то же время на финансовом рынке есть и оптимисты, которые все еще надеются на то, что вскоре Нацбанк возобновит свои интервенции на межбанке по привычному курсу — 5 грн./$, и благодаря этому начнет подпитываться ресурсный рынок, на который станет прибывать гривня.
Деньги на экспорт
Главными пострадавшими от кризиса на ресурсном рынке стали заемщики. "Многие банки, в том числе и системные, остановили выдачу гривневых кредитов, некоторые также уменьшили предоставление займов в инвалюте", — рассказал "ДС" начальник департамента развития индивидуального бизнеса УкрСиббанка Иван Истомин. Причем речь шла не только о выдаче новых кредитов, часто финучреждения отказывали в займах, уже одобренных кредитными комитетами. И когда приходили сроки проплаты, граждане оставались один на один с автосалонами и строительными компаниями, которым не могли вовремя внести плату за покупаемое жилье либо машину. Редкие банки, продолжавшие выдачу потребкредитов, как правило, взвинчивали на них цены: средняя стоимость долларовых займов к началу праздников находилась на уровне 13–14,5% годовых, гривневых — 17–20%.
К тому же в ближайшее время финансисты не прогнозируют существенного улучшения ситуации. "Высокая стоимость кредитов может сохраниться на рынке вплоть до начала осени. Мы не будем иметь привычного для лета замирания кредитного рынка. Ведь за весну накопился отложенный спрос на займы, причем не только со стороны граждан, но и предприятий. И как только появятся ресурсы, будет выдаваться колоссальное количество кредитов. Даже если свободных средств в банковской системе станет несколько больше, на них все равно будут поддерживаться достаточно высокие цены", — отметил в разговоре с "ДС" Владислав Кравец. Масла в огонь подольет не только внутренняя, но и внешняя потребность в средствах. По оценкам экспертов, в 2008 г. наши финучреждения должны погасить иностранных кредитов на $7 млрд, и совсем немногим из них удастся пролонгировать их либо перекредитовать. А потому весомая часть собранных в стране ресурсов официально будет выводиться за границу. Принимая во внимание все эти факторы, специалисты делают неутешительные выводы. Согласно пессимистическим прогнозам, средняя стоимость гривневых кредитов до сентября будет находиться в коридоре — 17–20% годовых, оптимистическим — 14–16%.
